Jio Platforms, la filial digital de Reliance Industries, elevó su beneficio neto un 13,7% hasta los 83.890 millones de rupias —unos 880 millones de euros— en el trimestre cerrado el 30 de septiembre, su primer balance como compañía cotizada.
El beneficio crece a doble dígito en el estreno bursátil
La cifra de negocio del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, cerrado el 30 de septiembre, alcanzó los 404.750 millones de rupias, unos 4.250 millones de euros, un 11,4% más que en el mismo tramo del año anterior. El resultado bruto de explotación (EBITDA) se situó en 218.790 millones de rupias, con un avance interanual del 16,6%. El margen sobre EBITDA se expandió 2,5 puntos porcentuales hasta el 54,1%, un nivel reservado a los operadores con red propia y base de clientes densa.
El beneficio neto consolidado no es la única cifra que mira el inversor institucional. Reliance Jio Infocomm Limited (RJIL), la filial que presta los servicios de telecomunicaciones y despliega la infraestructura de fibra, registró de forma individual unos ingresos de 353.070 millones de rupias y un beneficio neto de 77.220 millones. Esas magnitudes no se suman al balance del grupo: Jio Platforms Limited ya las incorpora íntegramente en su consolidado. El desglose sirve para medir cuánto del negocio depende de la conectividad pura.
La comparativa con el trimestre anterior queda condicionada por el acontecimiento que ha redefinido la compañía. La salida a bolsa movilizó 301.880 millones de rupias, alrededor de 3.200 millones de euros, y se convirtió en la mayor colocación de la historia del mercado indio. La demanda superó en 22,19 veces el tramo ofertado. El debut en la Bolsa Nacional de India y en la Bolsa de Bombay se produjo el pasado 28 de octubre a 1.358 rupias por título, un 21,36% por encima de las 1.119 rupias fijadas en la oferta.
Qué hizo la OPV con el balance: la deuda neta cae un 78,6%
El destino de los fondos fue explícito. La deuda neta pasó de 411.610 millones de rupias en septiembre del ejercicio anterior a 88.220 millones, un recorte del 78,6% interanual. La compañía aplicó de forma prioritaria el capital captado a amortizar pasivos financieros de su filial operativa. Un apalancamiento de esa magnitud cambia la capacidad de maniobra: libera caja para inversión en red y reduce la factura financiera. Los importes comparativos de 2025 que recoge la tabla se obtienen aplicando la variación interanual publicada por la propia compañía.
| Magnitud | Jul-sep 2026 | Jul-sep 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 404.750 millones de rupias | 363.300 millones de rupias | +11,4% |
| EBITDA | 218.790 millones de rupias | 187.640 millones de rupias | +16,6% |
| Margen EBITDA | 54,1% | 51,6% | +2,5 puntos |
| Beneficio neto | 83.890 millones de rupias | 73.780 millones de rupias | +13,7% |
| Deuda neta | 88.220 millones de rupias | 411.610 millones de rupias | -78,6% |
| ARPU mensual | 218,8 rupias | 211,4 rupias | +3,5% |
La colocación no ha engordado el balance: ha borrado deuda. Ese es el dato que separa a Jio Platforms de la mayoría de los debuts bursátiles.
En el mercado secundario el valor mantuvo la tendencia compradora y acumula un avance del 27,8% sobre el precio de la oferta inicial. La capitalización supera los 12,5 billones de rupias, en torno a 131.500 millones de dólares, lo que la convierte en la segunda cotizada de mayor valor de India. Solo su matriz, Reliance Industries, el conglomerado de Mukesh Ambani, queda por delante. La entrada en los índices de referencia dependerá del free float que deje definitivamente la colocación.
El motor operativo: 542,4 millones de abonados y 300 millones en 5G
Los números de cliente sostienen la valoración. La base total de abonados alcanzó los 542,4 millones al cierre de septiembre, tras sumar 9,1 millones de accesos netos en el trimestre. De ellos, 300 millones utilizan ya la red 5G. El ingreso medio mensual por usuario (ARPU) subió un 3,5% hasta 218,8 rupias, frente a las 211,4 anteriores, y el consumo medio de datos creció un 14,2% hasta 44,2 GB por cliente y mes.
El negocio de banda ancha fija terminó el periodo con 30 millones de conexiones activas, 7,3 millones más en doce meses. Solo el servicio de acceso inalámbrico fijo JioAirFiber supera los 15,1 millones de abonados. La hoja de ruta que dirige Akash Ambani prioriza la migración de clientes a 5G, la penetración residencial y el despliegue de servicios digitales sobre la infraestructura ya instalada.
Lo que el mercado exige a un valor de 131.500 millones de dólares
La aritmética pone el listón. Con las cifras del propio trimestre, los 12,5 billones de rupias de capitalización equivalen a unas 37 veces el beneficio neto anualizado, y la deuda neta de 88.220 millones representa apenas una décima parte del EBITDA de doce meses. Pocas telecos del mundo combinan ambos ratios. El precedente inmediato es la propia matriz, Reliance Industries, cuya valoración sostiene la suma de sus negocios: energía, petroquímica, comercio minorista, y digital. Jio Platforms se mide ahora con operadores puros como Bharti Airtel o Vodafone Idea, y ahí el múltiplo pesa más que la narrativa.
El consenso que cubre el valor tiene dos exigencias claras. La primera es que el ARPU siga subiendo sin frenar la captación: un alza del 3,5% es correcta, pero insuficiente para justificar por sí sola el múltiplo si el mercado indio entra en guerra de precios. La segunda es que el margen del 54,1% se sostenga cuando la red 5G exija más capex. La reducción de deuda otorga margen para afrontarlo. No otorga, en cambio, tolerancia a un trimestre flojo. El mercado ya descuenta ejecución perfecta.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La evolución del ARPU y del margen EBITDA en el trimestre octubre-diciembre, primer periodo completo con la acción en el parqué y con la nueva estructura de deuda.
- Reacción del valor: La acción acumula un 27,8% sobre el precio de la OPV; el mercado descuenta una ejecución sin fisuras y cualquier desaceleración del ARPU se traduciría en recortes.
- Precedente sectorial: Reliance Industries, su matriz, marca la referencia de valoración; Bharti Airtel y Vodafone Idea son los comparables puros con los que se medirá el múltiplo.
