CriteriaCaixa ha cerrado el primer semestre de 2026 con un beneficio neto de 1.248 millones de euros, lo que supone una caída del 8% respecto al mismo periodo del año anterior. La razón: la ausencia de ingresos extraordinarios que habían engordado las cuentas en 2025. Sin embargo, el holding de la Fundación ”la Caixa” ha aprovechado estos meses para reforzar sus posiciones estratégicas, invirtiendo 2.000 millones de euros en Naturgy y ACS, y elevando el valor de su cartera industrial hasta los 51.800 millones de euros.
Un beneficio lastrado por la falta de atípicos
El descenso del 8% es puramente contable. En 2025, CriteriaCaixa anotó plusvalías millonarias por la venta de activos no estratégicos que este año no se han repetido. Descontando esos efectos, el resultado recurrente habría mostrado un comportamiento más favorable. La cifra de 1.248 millones es, en realidad, un reflejo de la fortaleza de sus participadas: los dividendos de CaixaBank, Telefónica o Naturgy han mantenido el tipo, a pesar de un entorno macro complejo.
El holding presidido por Isidro Fainé mantiene así un colchón de liquidez considerable. La capacidad de generar caja sin depender de operaciones puntuales es una de las señas de identidad del brazo inversor de La Caixa. De hecho, los analistas consultados por Merca2.es coinciden en que el mercado ya descontaba este descenso y pone el foco en la evolución de la cartera industrial.
2.000 millones para Naturgy y ACS: la apuesta industrial se acelera
Donde sí ha pisado el acelerador CriteriaCaixa ha sido en el capítulo inversor. En los seis primeros meses del año, el holding ha destinado 2.000 millones de euros a incrementar su participación en dos de sus grandes apuestas: Naturgy y ACS. En el caso de la energética, CriteriaCaixa ya controla más del 26% del capital y sigue comprando paquetes en el mercado, convencida de que el plan de transición energética de la compañía dará sus frutos. En ACS, la participación roza el 10% y la relación con Florentino Pérez es cada vez más estrecha.
Aunque no ha trascendido el desglose exacto, fuentes cercanas al holding apuntan a que la mayor parte de esos 2.000 millones se han dirigido a Naturgy, en un contexto de especulación sobre una posible opa. CriteriaCaixa, mientras, se limita a reiterar su vocación de permanencia y su confianza en la gestión.
CriteriaCaixa ha puesto 2.000 millones sobre la mesa en seis meses, una cifra que habla más de sus convicciones que de sus cuentas semestrales.
Una cartera industrial de 51.800 millones: ¿demasiado concentrada?
El valor de la cartera industrial de CriteriaCaixa ha alcanzado los 51.800 millones de euros, un récord histórico que refleja el alza de las cotizaciones de sus participadas. Naturgy, CaixaBank, Telefónica y ACS representan la columna vertebral del holding. Pero esta concentración no está exenta de riesgos.
Más del 60% del valor de la cartera depende de cuatro compañías. Cualquier movimiento brusco en los mercados energéticos, una crisis en el sector financiero o un cambio regulatorio en las telecos podría erosionar buena parte del patrimonio. CriteriaCaixa ha diversificado tímidamente con inversiones en Veolia, Puig o Cellnex, pero el peso de los gigantes sigue siendo abrumador.
Yo creo que aquí está el verdadero debate. ¿Es sostenible una estrategia que concentra tanto riesgo en tan pocos nombres? Fainé y su equipo defienden que son apuestas de largo plazo, casi indelebles. La experiencia les da la razón: llevan décadas en CaixaBank y Telefónica sin soltar ni una acción. Pero el mundo gira más deprisa.
Las cuentas de CriteriaCaixa demuestran que el holding no está para dar sorpresas cortoplacistas. La bajada del beneficio es un espejismo contable; la subida de la cartera industrial, una realidad palpable. Los 2.000 millones invertidos en Naturgy y ACS son la prueba de que la sala de máquinas del grupo sigue a pleno rendimiento.
El segundo semestre traerá nuevas claves: la evolución del precio del gas, la posible consolidación del sector energético y el próximo plan estratégico de Telefónica. Para CriteriaCaixa, todo son variables que refuerzan su tesis de inversión. Mientras tanto, los 1.248 millones de beneficio, aunque menores, le bastan para dormir tranquila.
