He analizado las cuentas del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 de Burberry —que cubre el periodo de abril a junio de 2026— y la lectura es clara: el plan de reestructuración ‘Burberry Forward’ empieza a entregar resultados. Las ventas comparables minoristas crecieron un 4% en moneda constante, hasta los 455 millones de libras, impulsadas por el dinamismo de China y Estados Unidos. Sin embargo, el conflicto en Oriente Medio y la debilidad del turismo lastraron la región EMEIA, donde las ventas cayeron un 3%.
China y Estados Unidos impulsan el crecimiento del 4% en ventas comparables
La división geográfica de los resultados revela un lujo de dos velocidades. Las Américas crecieron un 12% en ventas comparables minoristas, apoyadas en la demanda local y una estrategia de captación de clientes jóvenes. Gran China avanzó un 9%, destacando un crecimiento excepcional entre los consumidores de la Generación Z. Por el contrario, Japón retrocedió un 2% por la caída del turismo chino, mientras que Corea del Sur repuntó un 11%.
Las categorías de producto reflejan la misma dualidad. Los artículos tradicionales, como las gabardinas y las prendas de punto, registraron incrementos de doble dígito. Las ventas de chubasqueros se dispararon un 19% tras la campaña ‘Portraits of an Icon’ fotografíada por Tim Walker. Además, los bolsos de mano femeninos mostraron signos de reactivación gracias a una mejor arquitectura de precios, con la colección vintage check como punta de lanza.
Implicaciones para el inversor: riesgos y oportunidades del plan ‘Burberry Forward’
La estrategia impulsada por el CEO Joshua Schulman —que acaba de cumplir dos años al frente— se basa en reposicionar a Burberry como una marca de ‘lujo británico atemporal’. En este trimestre, la compañía volvió a crecer de forma simultánea en todas sus divisiones por primera vez en tres años, lo que refuerza la credibilidad de la hoja de ruta. De cara al conjunto del ejercicio fiscal, la dirección prevé un crecimiento de las ventas al por mayor de un alto dígito unitario en el primer semestre y una mejora de los márgenes de beneficio.
Pese a las señales positivas, el mercado castigó inicialmente a la acción con una caída del 3,42% en la sesión, posiblemente por la debilidad en la región EMEIA y la incertidumbre sobre el negocio de licencias. Los ingresos por licensing —donde Coty gestiona la línea de belleza— continuaron a la baja, arrastrados por el rezago en reflejar la nueva identidad de marca en las categorías licenciadas. Schulman admitió que aún persiste un ‘desfase temporal’ en este segmento, aunque los equipos trabajan de forma constructiva para alinearlo con la expresión de la marca.
Burberry ha encontrado en China y Estados Unidos dos motores de crecimiento estructural, pero su recuperación completa pasa por la vuelta del turismo asiático a Europa.
Análisis Wealth: ¿Es Burberry una apuesta de valor en el lujo?
La historia de las reestructuraciones en el sector del lujo demuestra que los cambios de identidad bien ejecutados pueden generar una revalorización significativa del activo. Gucci en los años noventa o, más recientemente, Celine bajo la dirección creativa de Hedi Slimane, son ejemplos de marcas que recuperaron brillo y multiplicaron su rentabilidad. Burberry se encuentra en una fase similar: una marca con un legado icónico pero que necesitaba un anclaje narrativo y de producto. El foco en la gabardina, la sastrería y el ‘Britishness’ auténtico está funcionando en los dos mercados que hoy más importan: China y Estados Unidos.
La empresa, que gestiona 413 puntos de venta directos, abrirá una nueva flagship en Via Montenapoleone de Milán durante el año, sumándose a sus enclaves de Bond Street y Rue Saint Honoré, lo que refuerza su apuesta por los corredores del lujo europeo a pesar de la debilidad turística.
Sin embargo, el inversor en wealth management debe valorar tres riesgos. Primero, el conflicto en Oriente Medio sigue pesando sobre el turismo europeo y, aunque solo representa el 2% del negocio directo, su impacto indirecto es palpable. Segundo, la recuperación en Japón y la normalización del flujo de viajeros chinos hacia Europa son claves para volver a la senda de crecimiento en EMEIA. Tercero, la división de licensing lastrará los márgenes hasta que Coty logre alinear la oferta de belleza con la nueva imagen de la firma.
La próxima cita para los inversores serán los resultados semestrales, donde se comprobará si la mejora del margen se materializa y si el crecimiento en las categorías principales se consolida. La posible restitución del tax free para turistas en Reino Unido podría ser un catalizador adicional, ya que el negocio turístico de Burberry en Londres ha caído un 50% desde 2019, según el propio Schulman.
💎 Veredicto Wealth
Burberry se perfila como una oportunidad de revalorización agresiva para inversores que confíen en la ejecución del plan ‘Burberry Forward’ y en la solidez de sus dos mercados clave. El riesgo a vigilar es la presión en márgenes por la debilidad del negocio de licencias y la incertidumbre geopolítica en EMEIA.
