La demanda de inteligencia artificial sigue alimentando los resultados de ASML. El fabricante neerlandés de equipos de litografía ganó 5.674 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 22% más que en el mismo periodo del año anterior, y elevó su previsión de ventas para el conjunto del ejercicio hasta una horquilla de 43.000 a 45.000 millones de euros, frente a la banda previa de 36.000-40.000 millones.
Las ventas semestrales alcanzaron los 18.093 millones, con un incremento del 17,2% interanual. El negocio de servicios fue el más dinámico, con un crecimiento del 28%, hasta 5.249 millones, impulsado por por la demanda de mantenimiento de los sistemas ya instalados.
En el segundo trimestre, el beneficio neto se disparó un 27,4% hasta los 2.918 millones, mientras que los ingresos trimestrales sumaron 9.326 millones, un 21% más. Estas cifras reflejan el momento dulce que atraviesa la industria de los chips avanzados.
La IA dispara las ventas y la cartera de pedidos
Christophe Fouquet, consejero delegado de ASML, lo explicó sin rodeos: “Las continuas inversiones relacionadas con la IA y el progreso constante en las tecnologías de IA están impulsando la demanda de chips de lógica y memoria avanzados”. El ejecutivo señaló que la entrada de pedidos se ha mantenido “extremadamente sólida” durante el primer semestre, lo que proporciona una visibilidad de demanda a largo plazo que no se veía desde el anterior ciclo alcista de los semiconductores.
La cartera de pedidos de la compañía neerlandesa, que no detalla cifras concretas en este avance, apunta a un nuevo récord. Los analistas esperaban una moderación tras dos años de crecimientos explosivos; sin embargo, ASML ha superado esas expectativas con holgura.
ASML está demostrando que la demanda de inteligencia artificial no es una burbuja pasajera, sino un vector estructural que está reescribiendo los planes de capacidad de toda la industria de semiconductores.
Para el tercer trimestre, la compañía prevé unas ventas netas de entre 11.000 y 12.000 millones de euros, con un margen bruto del 55%-57% y unos gastos de I+D cercanos a 1.200 millones. Esas cifras confirman que la aceleración continúa.
ASML revisa al alza su capacidad para no estrangular el crecimiento
La compañía anunció un plan para incrementar aproximadamente un 30% su capacidad de sistemas EUV de baja NA en 2027, y estudia añadir otro 30% adicional en 2028. Lo mismo ocurre con la tecnología de inmersión DUV, donde también planea un incremento del 30% en 2027 y la posibilidad de un 30% más en 2028. Estas ampliaciones son la respuesta directa al cuello de botella que sufren los fabricantes de chips como TSMC, Samsung e Intel, todos ellos clientes de ASML.
Análisis: ASML, un monopolio de facto en el corazón del Eurostoxx
ASML ocupa una posición única en el mercado global. Fabrica las máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV) sin las que es imposible producir los chips más avanzados. Es, en la práctica, un monopolio tecnológico. Su peso en el índice Eurostoxx 50 es del 7%, el más alto de cualquier componente, y su evolución marca el pulso de la renta variable europea.
En el mercado español, el impacto es indirecto pero real. Los inversores que tienen exposición al Eurostoxx 50 a través de ETFs o fondos indexados sienten cada movimiento de ASML con nitidez. Además, el sector de semiconductores es el principal motor de las exportaciones de varios países de la eurozona, y el buen tono de ASML es un termómetro adelantado del ciclo económico.
A mi juicio, lo más relevante de estas cuentas no es solo el crecimiento del beneficio, sino la agresividad con la que ASML está ampliando su capacidad. Aumentar la fabricación de EUV un 30% en 2027 y otro 30% en 2028 supone una apuesta multimillonaria que solo se justifica con una demanda gigantesca y sostenida. Esa confianza disipa los temores de que el actual ciclo de inversión en IA pudiera estar tocando techo.
Sin embargo, hay riesgos. Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China podrían restringir las exportaciones de equipos de litografía a ciertos clientes. Hace apenas un año, Países Bajos impuso licencias de exportación para los sistemas EUV, y cualquier endurecimiento adicional perjudicaría a ASML. También está el riesgo de que los grandes clientes amplíen su propia capacidad de fabricación de chips sin que la demanda final acompañe, generando un exceso de oferta en 2028-2029. Pero, hoy por hoy, la visibilidad de pedidos es tan elevada que esos escenarios parecen lejanos.
La pregunta que queda abierta es si el resto de valores tecnológicos europeos, especialmente los españoles del sector de componentes o de software vinculado a la industria, podrán subirse a este tren. La realidad es que ASML navega en una liga propia.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: ASML publicó sus resultados tras el cierre del mercado europeo el 15 de julio, por lo que hoy 16 de julio será la primera sesión que refleje las nuevas cifras. Se espera una apertura con subidas moderadas, confirmando la tendencia positiva del sector.
Clave técnica: La acción de ASML ha mostrado un comportamiento técnico sólido, superando medias móviles de largo plazo. Si el mercado confirma la mejora de guías, podría buscar nuevos máximos históricos. El múltiplo PER, a pesar de estar por encima de la media histórica, se justifica con un crecimiento esperado de beneficios de doble dígito.
Apunte macro: La prima de riesgo española sigue estabilizada en torno a los 60 puntos básicos, lejos de los máximos de 2025. La fortaleza de las tecnológicas europeas, con ASML a la cabeza, contribuye a un entorno favorable para la renta variable del continente y reduce la presión sobre los activos periféricos.
