El mercado español de alojamiento universitario arrastra un déficit estructural de medio millón de plazas y abre al capital institucional una de las oportunidades más sólidas dentro del segmento living: el PBSA. Según el último informe de Savills, la inversión en residencias de estudiantes superó los 660 millones de euros en el primer semestre de 2026, el doble que en el mismo periodo del año anterior, y se consolida como uno de los motores de la inversión inmobiliaria no residencial en Europa.
Un desfase estructural: apenas ocho camas por cada cien estudiantes
El último informe de Savills sobre el mercado español de residencias de estudiantes sitúa la oferta actual en 118.762 camas operativas, un 62% más que hace una década. Pero la demanda potencial —alumnos internacionales del Sistema Universitario Español, estudiantes Erasmus y nacionales desplazados— se dispara hasta los 650.000. El déficit neto asciende a 528.000 plazas.
El dato más elocuente es la tasa de provisión: España solo cubre el 8% de la necesidad de alojamiento universitario. Esta cifra apenas supera a los registros de Portugal (6%) e Italia (4%) y queda muy lejos del 31% de Reino Unido, donde el PBSA (Purpose-Built Student Accommodation) funciona desde hace décadas como una clase de activo madura.
Nicolás Llari de Sangenís, director de Student Housing en Savills, sostiene que aunque el sector ha experimentado un «desarrollo importante» en los últimos años, el margen para nuevos proyectos y para la entrada de capital especializado sigue siendo «enorme». Y los datos le respaldan.
Las proyecciones apuntan a la incorporación de 5.550 nuevas camas en 2026 repartidas en 16 residencias, a las que se sumarán otras 10.500 plazas entre 2027 y 2028. Madrid concentrará la mayor parte de ese crecimiento con 5.144 camas, seguida de Barcelona (2.635) y Valencia (2.388). Además, el 55% del stock actual pertenece ya a la categoría ‘modern standard’, cuando hace solo dos años esa proporción era del 45%; una señal clara de que el parque obsoleto se está reemplazando aceleradamente.
Con una ocupación invernal del 95,6% en las residencias de nueva generación y una rentabilidad prime estable del 4,5%, el PBSA español ofrece una visibilidad de flujos que otros activos del terciario ya no garantizan.
Inversión en alza: 660 millones en el primer semestre y un mercado más diversificado
El mercado transaccionó 660 millones de euros en el primer semestre de 2026, el doble que en el mismo periodo del año anterior, según Savills. España se consolida así como el segundo mercado europeo de PBSA, acumulando el 12% del volumen total del continente en los últimos cinco años.
Esta cifra no se apoya en una única megaoperación como la que protagonizó el fondo canadiense CPPIB en 2025 con la compra de Livensa Living por 1.200 millones, sino en una estructura más diversificada. En 2026 predominan las transacciones individuales y varias carteras que están en comercialización, lo que indica una maduración del tejido inversor.
La estabilidad de la rentabilidad prime, que se ha mantenido en el entorno del 4,5%, refuerza la tesis de que el PBSA español se está convirtiendo en uno de los activos living favoritos de las grandes gestoras. De hecho, la alemana DWS ha identificado las residencias de estudiantes, junto con la vivienda asequible y las soluciones habitacionales flexibles, como las grandes apuestas del real estate doméstico.
Como síntoma adicional de profesionalización, a principios de mayo nació la Asociación Española de Residencias de Estudiantes (AREDE), que agrupa a once operadores —entre ellos RESA, Rockfield Real Estate, la marca de Azora y Qurzon Real Estate (respaldada por Bankinter)— y gestiona ya 50.000 plazas, con otras 25.000 en proyecto. La patronal recién creada defiende que impulsar la oferta de alojamiento universitario no solo reducirá el déficit, sino que también relajará la presión sobre el alquiler residencial.
La Ficha del Inversor
Desde el punto de vista patrimonial, el PBSA español ofrece hoy una combinación difícil de ignorar: una ocupación casi plena (95,6% en residencias de nueva generación), un déficit estructural que garantiza demanda a medio plazo y unas rentabilidades que, aunque estables, compiten favorablemente con otros activos inmobiliarios del sur de Europa.
El diferencial de provisión con Reino Unido —apenas un 8% frente al 31%— no es solo una debilidad; es la razón de fondo por la que en los próximos seis meses cabe esperar que se mantenga la presión inversora. Las yield prime actuales del 4,5% podrían experimentar una ligera compresión si la competencia por activos en operación se intensifica, aunque la sustitución del parque obsoleto seguirá generando oportunidades de valor añadido.
El perfil recomendado para este segmento apunta claramente a fondos institucionales, aseguradoras y family offices con horizonte de largo plazo. La estabilidad de los flujos de caja, la escasa morosidad y la correlación inversa con los ciclos económicos —los estudiantes siguen necesitando alojamiento incluso en recesión— convierten a las residencias universitarias en un refugio especialmente atractivo en un entorno de tipos aún incierto.
Lo que ya se observa es que los grandes operadores no están esperando. La puesta en marcha de AREDE y los planes de crecimiento de los gestores existentes anticipan un recorrido de consolidación sectorial que podría desembocar en nuevas ventas de cartera y en la entrada de capital paciente. El ciclo del PBSA en España no está en su fase inicial, sino a punto de acelerar.
