El analista que ha pronosticado varios de los grandes ciclos de las criptomonedas vuelve con una cifra ambiciosa. Tom Lee, cofundador de la firma de inversión Fundstrat, estima que la capitalización de Ethereum podría escalar hasta los 5 billones de dólares, multiplicando por más de veinte su valoración actual. Y no es un brindis al sol: detrás de su tesis hay números de los grandes mercados tradicionales y una tendencia institucional que ya está en marcha.
Durante su intervención en el pódcast New Era Finance el 12 de julio, Lee detalló que la utilidad estructural de la red —como soporte de las finanzas descentralizadas (DeFi) y de la tokenización de activos reales— justifica una revalorización masiva, incluso después de que el ether cotizara por debajo de los 2.000 dólares en los últimos meses. La capitalización actual de la plataforma ronda los 213.600 millones de dólares.
¿Por qué cree Tom Lee que Ethereum vale 5 billones?
La tesis de Fundstrat se apoya en una analogía sencilla: Ethereum funciona como el terreno digital sobre el que se construye la web descentralizada. Si los inversores institucionales quieren participar en la economía DeFi o tokenizar activos como acciones o inmuebles, necesitarán utilizar la red para liquidar operaciones y almacenar valor. Eso genera una demanda estructural que, a juicio de Lee, aún no se refleja en el precio.
La tokenización, ese proceso que convierte derechos sobre activos físicos en tokens digitales, está ganando terreno.
Empresas de gestión de patrimonios y fondos tradicionales ya han identificado a Ethereum como el activo con mayor margen de crecimiento en la economía digital, según informes que maneja el sector institucional. Y la reciente compra de 42.197 ether por parte de BitMine —firma vinculada al propio Lee— refuerza esa convicción. La operación elevó sus reservas corporativas a un total de 5,74 millones de ETH, una posición que al precio actual supera los 10.000 millones de dólares.
La comparación con el oro, la renta variable y el sector inmobiliario
Para dimensionar la cifra de 5 billones, Lee los contrastó con los gigantes tradicionales. “El oro representa un mercado de 22 billones de dólares; la renta variable equivale a 100 billones, y el inmobiliario ronda los 300 billones”, explicó. La lógica es que si una fracción de esos activos migra a cadenas de bloques para su tokenización, la demanda de espacio en Ethereum se dispararía.
Ningún analista serio espera que la totalidad del mercado inmobiliario o bursátil se traslade de inmediato a la Web3. Sin embargo, incluso capturar un porcentaje de un solo dígito de esos volúmenes —algo que ya está ocurriendo con fondos cotizados y bonos tokenizados— colocaría a Ethereum en una trayectoria de crecimiento muy superior a la de otros activos digitales.
La visión de Lee no es aislada: el mercado institucional ya mueve miles de millones hacia los ecosistemas DeFi y la tokenización de activos reales está dejando de ser una promesa.
Más allá de la cifra: ¿un escenario realista o puro entusiasmo?
Conviene poner los pies en el suelo. Alcanzar los 5 billones de capitalización implicaría que Ethereum valdría más que todas las empresas del IBEX 35 juntas multiplicadas por diez. Para que eso ocurra, la red tendría que sortear varios desafíos. La concentración del staking en unos pocos proveedores —Lido controla casi el 30% del total— sigue siendo un punto de fricción para la descentralización. Además, la regulación, especialmente la implementación de MiCA en Europa, añade incertidumbre sobre cómo se tratarán fiscalmente los activos tokenizados.
Dicho de otro modo, la cifra de 5 billones es un ejercicio de prospectiva, no un destino escrito. Pero los movimientos de grandes tesorerías corporativas como la de BitMine —acumulando ether con un horizonte de años— demuestran que algunos actores ya están apostando por ese escenario. La historia de Ethereum está llena de predicciones que parecían exageradas y que el tiempo terminó validando; y también de otras que se quedaron en papel mojado.
El próximo gran test será la consolidación de la tokenización de activos reales en el segundo semestre de 2026. Si los volúmenes crecen y los reguladores no frenan el proceso, la tesis de Lee podría ganar el respaldo que hoy todavía le falta.
