Las principales cotizadas tecnológicas del Nasdaq 100 registran una caída media superior al 15,7% desde sus máximos anuales, arrastradas por una oleada de recogida de beneficios que cuestiona la sostenibilidad del rally de la inteligencia artificial.
Claves de la operación
- Los diez mayores valores del Nasdaq 100 pierden de media un 15,7% desde sus máximos anuales. Microsoft encabeza la corrección con un retroceso del 22%, seguida de Meta con un 23,6%. La OPV de SpaceX, que llegó a subir un 50%, también se ha desplomado un 23% en tres jornadas.
- La desconfianza inversora sobre la capacidad de monetizar la inteligencia artificial dispara las ventas. Los elevados gastos de capital previstos —como los hasta 145.000 millones de dólares de Meta— erosionan los márgenes y avivan el recelo del mercado.
- Los resultados de Micron, la única tecnológica que resistía en máximos hasta este martes, serán determinantes. El consenso exige multiplicar por diez su beneficio neto hasta 23.300 millones de dólares y alcanzar 35.600 millones en ventas, con el foco en las guías para 2027.
El cambio de tendencia comenzó a fraguarse a finales de marzo, cuando Wall Street alcanzó un suelo de corto plazo y la inteligencia artificial se convirtió en el único catalizador de las subidas. La inestabilidad geopolítica derivada del conflicto en Oriente Medio y la escalada de los precios energéticos han ido restando fuelle a las valoraciones más hinchadas.
La presión vendedora se ha acelerado en las últimas jornadas, arrastrando al Nasdaq 100 a retroceder un 3% desde su récord de 30.660 puntos del pasado 1 de junio y al S&P 500 a ceder un 2,5% desde los 7.609 puntos del 2 de junio. La recogida de beneficios coincide con la creciente percepción de que el boom de la inteligencia artificial no está generando retornos inmediatos a la altura de la inversión masiva de los últimos trimestres.
Microsoft y Meta lideran el castigo: la IA bajo la lupa
Microsoft es el valor que más ha sufrido la recogida de beneficios. Desde su máximo de 483 dólares alcanzado el 7 de enero, la compañía ha perdido más de un 22%, con un acelerón a la baja en junio que la ha llevado a perder un 20% en el mes y a tatear de nuevo los mínimos del año. A pesar del repunte del 29% entre marzo y comienzos de junio, el mercado descuenta que la multimillonaria inversión en nube e inteligencia artificial no se traducirá en beneficios tangibles a corto plazo.
Meta, por su parte, se deja un 23,6% desde su pico de 738 dólares del 29 de enero, arrastrada por sus ambiciosos planes de gasto. Mark Zuckerberg ha elevado la horquilla de inversiones de capital (capex) hasta un rango de 125.000 a 145.000 millones de dólares, una cifra que reduce el margen de beneficio y alimenta el escepticismo. La combinación de gastos colosales y una monetización incierta de la IA está castigando con especial dureza a los hiperescaladores.
Según Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, la situación refleja un cambio de expectativas: «Podemos asegurar con certeza que esta valoración no tiene absolutamente ningún sentido hoy en día. La gente compra acciones de SpaceX con la expectativa de que otros también compren y hagan subir el precio; eso es especulación». Aunque sus declaraciones se referían originalmente al caso de SpaceX, la analista resume el sentimiento extendido hacia gran parte del sector.
El mercado compraba expectativas de colonizar Marte, no flujos de caja contrastables.
Esta misma desconfianza se extiende a los semiconductores y a los proveedores cloud. Nvidia y Tesla retroceden un 13,8% desde sus máximos anuales, mientras que Broadcom cede un 19,2% y Amazon un 14,7%. La corrección no distingue entre fabricantes de chips, plataformas de nube o redes sociales; el común denominador es la inversión vinculada a la inteligencia artificial.
El efecto SpaceX y la burbuja especulativa
El caso de SpaceX es paradigmático. La compañía espacial de Elon Musk debutó en el Nasdaq el 12 de junio con una OPV que recaudó 75.000 millones de dólares, la mayor de la historia, y en sus primeras sesiones se disparó un 50%. Sin embargo, en apenas tres jornadas, el valor se ha desplomado un 23%, evaporando 400.000 millones de dólares de capitalización en un solo día —la segunda mayor pérdida bursátil para una empresa en una sesión—. El episodio ilustra hasta qué punto la especulación, más que los fundamentos, ha estado alimentando las subidas.
Como señalan desde State Street Markets, la volatilidad en el sector tecnológico era previsible dado que, desde el inicio de la guerra de Irán la tecnología era el único segmento en el que las instituciones habían aumentado posiciones. «La toma de ganancias no debería sorprender a nadie», indica Marija Veitmane, directora de investigación de renta variable de la gestora.
Corrección global o fin de ciclo: lecciones para el inversor español
La sacudida en Wall Street no es indiferente al inversor europeo. Aunque el IBEX 35 tiene un componente tecnológico menor que el Nasdaq, el peso de la inteligencia artificial está cada vez más presente en firmas como Indra, Amadeus o Telefónica Tech. Una corrección prolongada en los grandes proveedores de infraestructura de IA arrastraría a los contratos y expectativas de crecimiento de estas compañías. En anteriores episodios de enfriamiento tecnológico —como el estallido de la burbuja de las puntocom o el ajuste de 2022—, el efecto contagio sobre las bolsas europeas fue notable.
La clave a corto plazo estará en los resultados de Micron, que se publicarán esta semana. Si la compañía no convence con sus guías para el resto de 2026 y los próximos ejercicios, la venta masiva podría intensificarse y arrastrar a los índices europeos a una corrección más profunda. El mercado ha dejado de comprar promesas: exige cifras.
