La Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) celebra este fin de semana su asamblea general anual en Río de Janeiro. La cita llega marcada por un cóctel de optimismo resiliente en el sector y una amenaza geopolítica muy concreta: el bloqueo iraní del estrecho de Ormuz, un punto de paso vital para el jet fuel global. He analizado la situación previa a las reuniones y, a pesar de las advertencias de desabastecimiento, las aerolíneas mantienen, por ahora, la mirada en el cielo.
El estrecho de Ormuz canaliza una quinta parte del tránsito mundial de petróleo. Con el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán aún latente, los petroleros siguen encontrando dificultades para fluir con normalidad. Este cuello de botella ha disparado los temores a una escasez de combustible que golpee de lleno la campaña de verano, la más lucrativa para la industria. Lo que veo aquí no es solo un problema logístico, sino un factor de presión inflacionista que podría trasladarse al bolsillo del pasajero europeo en semanas.
Sin combustible y en plena temporada alta
La paradoja no pasa desapercibida para los analistas. Reunir a los principales ejecutivos de la aviación en Brasil, un destino que requiere un considerable consumo de combustible, mientras se debate una crisis de abastecimiento, es una declaración de intenciones. El propio director general de la IATA, Willie Walsh, ha tenido que lidiar en los días previos con las dudas sobre la fortaleza de la cadena de suministro. Su mensaje busca contener el nerviosismo de los inversores y de unas compañías que ven cómo sus costes operativos se disparan antes de arrancar motores.
«Afrontamos un escenario de costes energéticos que no veíamos desde hace décadas. La interrupción en Ormuz nos obliga a ser extremadamente ágiles en la gestión de flotas y rutas transatlánticas.» — Willie Walsh, director general de la IATA, en declaraciones previas a la asamblea general de Río de Janeiro, junio de 2026
Los datos que manejan las aerolíneas son preocupantes: los futuros del queroseno se han disparado en los mercados internacionales, y la cobertura de riesgos (hedging) se ha encarecido de forma notable. Esto se traducirá, con toda probabilidad, en una subida de tarifas. No obstante, el sector no parece dispuesto a cancelar rutas ni a tirar la toalla antes de tiempo; la demanda de viajes sigue siendo robusta, especialmente desde Estados Unidos hacia Europa, un flujo que deja un margen muy saneado a las compañías.
La tormenta perfecta no se ha desatado aún
Lo que me llama la atención es la calma relativa con la que el sector está gestionando un riesgo sistémico de primer orden. La historia reciente nos ha enseñado que los shocks de oferta en el mercado del petróleo pueden descarrilar a las aerolíneas más endeudadas. Sin embargo, tras la pandemia, muchas compañías reestructuraron su deuda y redujeron capacidad, lo que ahora les da cierto margen de maniobra. El verdadero punto de inflexión será la reacción de los consumidores. Si las tarifas suben un 15 % o un 20 %, ¿mantendrán sus planes de vacaciones o empezaremos a ver cancelaciones masivas en el mercado europeo?
La asamblea de Río servirá como un termómetro del pulso financiero del sector. Los inversores estarán muy atentos a cualquier previsión revisada de beneficios de las grandes compañías, especialmente las que dependen en gran medida del combustible importado desde Oriente Medio. De momento, la incertidumbre es lo único que cotiza al alza.
🌍 El impacto en España y Europa
Para el consumidor español y el tejido turístico nacional, este escenario es una amenaza directa. El turismo representa más del 12 % del PIB de España, y un verano con vuelos más caros podría frenar la llegada de visitantes británicos y alemanes, claves para nuestras costas. Las aerolíneas del grupo IAG, como Iberia y Vueling, se enfrentan a un dilema: trasladar el coste del combustible al billete y arriesgarse a perder ocupación, o asumir un estrechamiento de márgenes que castigue sus cuentas de resultados. En cualquier caso, la presión sobre el sector turístico es evidente. Aunque el Euríbor no se ve directamente alterado por el precio del jet fuel, sí que podría verse influido si esta crisis energética se filtra a la inflación general y retrasa los recortes de tipos del Banco Central Europeo (BCE), prolongando la agonía de las hipotecas variables. Es la pieza más delicada de un dominó económico que, de momento, todos prefieren no ver caer.
