La cadena de distribución británica Tesco ha presentado un sólido desempeño en el ejercicio fiscal de 2025/2026, con ganancias ligeramente superiores a las expectativas y un continuo aumento de la cuota de mercado tanto en el Reino Unido como en Irlanda. Pese al buen hacer de la compañía, la valoración sigue siendo un factor limitante.
En este sentido, las ventas de alimentos se mantuvieron estables, lo que contribuyó a la estabilidad de los márgenes a pesar de la inversión continua en precios. El CEO de Tesco, Ken Murphy señala que, «estoy muy satisfecho con nuestro desempeño durante el último año. En un contexto de creciente competencia, tomamos medidas decisivas para fortalecer aún más nuestras inversiones en precio, calidad y servicio«
Sin ir más lejos, desde Alpha Value, apuntan a que «con la acción cotizando a aproximadamente 0,5 veces EV/Ventas, vemos un potencial de crecimiento limitado, y mantenemos una postura cautelosa». Asimismo, la acción parece estar sobrevalorada, especialmente en un contexto de mayor competencia potencial y un panorama de consumo aún frágil.
Fuente: Tesco
EL DINAMISMO OPERATIVO DE TESCO SE MANTIENE INTACTO
En cuanto al ejercicio completo de Tesco, los ingresos comparables y los ingresos reportados aumentaron un 3,5% y un 4,6% interanual, respectivamente. Asimismo, el beneficio operativo ajustado se situó en 3.152 millones de libras, un 1,7% por encima de las previsiones y ligeramente por encima del límite superior de las estimaciones.
Siguiendo esta línea, la cuota de mercado en el Reino Unido alcanzó el 28,5 %, 24 puntos básicos interanuales, el nivel más alto en más de una década, gracias al crecimiento tanto en valor como en volumen. «Esto consolida la tendencia observada en el tercer trimestre, donde Tesco siguió superando a sus competidores a pesar de la moderación en el ritmo de ventas, reforzando su posición como líder del sector de la alimentación en el Reino Unido», afirman desde Alpha Value.
«aumentar la satisfacción del cliente y la cuota de mercado son prioridades»
Ken Murphy, CEO de Tesco
No obstante, gran parte de aumentar la fidelización viene de la mano de una ampliación de la política de precios bajos diarios a cerca de 3.000 productos, junto con más de 10.000 promociones de ‘Clubcard’, y la igualación de precios de Aldi, que sigue reforzando la percepción de valor de Tesco, y a su vez la fidelidad de sus clientes.
A pesar de la continua inversión en precios y servicio, Tesco logró un modesto crecimiento de las ganancias, con un beneficio operativo ajustado que aumentó un 0,8 % interanual. Es importante destacar que esto se consiguió a pesar de la inflación de costes (incluidos los aumentos salariales y los costes regulatorios), gracias a los ahorros de aproximadamente 535 millones de libras esterlinas generados a través del programa Save to Invest», explican desde Alpha Value.
EL FUTURO A MEDIO PLAZO DE TESCO
De cara al futuro, la dirección de Tesco ha publicado una previsión de beneficio operativo ajustado para el ejercicio fiscal tanto de 2026 como de 2027 de entre 3.000 y 3.300 millones de libras, con un rango más amplio que refleja la creciente incertidumbre vinculada al conflicto en curso en Asia Occidental.
«Para el próximo año, proporcionaremos una gama más amplia de directrices de las que habíamos previsto inicialmente, lo que refleja el aumento de la incertidumbre derivado del conflicto en Oriente Medio. Mucho dependerá de la duración del conflicto y de sus repercusiones en los hogares británicos y en la economía en general», añaden los directivos de Tesco.
Fuente: Tesco
Sin embargo, una de las conclusiones más alentadoras del comunicado es la ausencia de un deterioro significativo en el comportamiento del consumidor. A pesar de la preocupación generalizada por la confianza del consumidor británico y la incertidumbre geopolítica (incluido el conflicto en Oriente Medio), la dirección no ha observado ningún cambio relevante en los hábitos de compra.
«La ausencia de un mayor deterioro sugiere que la demanda en el sector minorista de alimentos se mantiene relativamente estable, y Tesco se beneficia de su sólida estrategia de precios competitivos», añaden desde Alpha Value. Tal y como señala Murphy, no pueden predecir el futuro debido al impacto del conflicto en Oriente Medio, pero es evidente que dichas presiones ejercerán mayor presión sobre el sector, y les obligarán a ser más competitivos en cuanto a sus programas de ahorro, y en su compromiso de mantener los precios bajos para los consumidores.
El grupo de distribución, tiene como objetivo ahorrar otros 500 millones de libras a través de su programa ‘Save to Invest’ y prevé un flujo de caja libre de entre 1.500 y 2.000 millones de libras, en línea con su previsión a medio plazo revisada al alza (anteriormente de entre 1.400 y 1.800 millones de libras).
