En concreto, el estudio señala que desde la adopción de los objetivos de emisiones netas cero para 2050, el sector ha experimentado años «con un potente volumen de inversión en España» y, actualmente, lejos de desacelerar, se vive «un momento óptimo consecuencia de la revisión de los objetivos climáticos actualizados recientemente».

LAS INVERSIONES EN EL SECTOR ENERGÉTICO (RENOVABLE)

Fruto de las inversiones de los últimos años en energía renovable convencional, Alvarez & Marsal apunta cómo la capacidad instalada renovable ha crecido hasta representar el 64% del total, frente al 50% en 2019.

Desde la firma prevén que esta tendencia alcista siga el mismo camino debido a que el objetivo para 2030 (Pniec) es del 81%.

A pesar de la situación de «incertidumbre» que atraviesa la política española, desde la firma no esperan que «un potencial cambio de gobierno en los próximos meses afecte significativamente al sector», pues consideran que la mayor parte del arco parlamentario está alineado con tendencias que favorecen el desarrollo del sector.

Asimismo, comentan que en este sentido, en España se están llevando a cabo «importantes inversiones» en el desarrollo de energías renovables, lo que mantendrá el impulso transaccional a medio plazo.

En concreto, en los últimos dos años las transacciones tecnológicas relacionadas con las energías renovables representaron el 90% del total, con predominio de la energía solar fotovoltaica (62%), frente al 15% de la energía eólica convencional y se espera que esta sea la tendencia de cara a próximos meses.

En concreto, en los últimos dos años las transacciones tecnológicas relacionadas con las energías renovables representaron el 90% del total

Desde la perspectiva de gestión de activos, Alvarez & Marsal considera que «el período de volatilidad ha quedado atrás», y los costes de inversión y operación se han estabilizado, lo que permite «disponer de unos flujos de efectivo más predecibles y potencia el estímulo de nuevas operaciones».

Por otro lado, los contratos de compraventa de energía (PPA, por sus siglas en inglés), seguirán siendo un modelo relevante para minimizar los riesgos operación en el sector, al tiempo que desde la firma apuestan por una bajada de los gastos de explotación, a pesar del repunte previsto para 2023 debido al aumento de los precios de los materiales y de los tipos de interés.

UN SECTOR EN CONSTANTE EVOLUCIÓN

Desde Alvarez & Marsal han defendido que estas oportunidades que ofrece el sector energético en España deben ir acompañadas de un marco regulatorio que ofrezca un modelo de remuneración, ya sea en forma de pagos por capacidad o incentivos, que den respuesta a las demandas de los inversores y que «siguen siendo una incógnita».

En este sentido, desde la compañía consideran que hay ciertos riesgos sectoriales que el sistema debe enfrentar a corto plazo para cumplir con todos los objetivos.

Destaca como «uno de los más relevantes» la fuerte penetración de las energías renovables, especialmente la energía solar fotovoltaica, que ha generado una disparidad entre el crecimiento de la capacidad (CAGR 8.8% 2019-2023) y la demanda de electricidad, que incluso ha disminuido (CAGR -2.1% 2019-2023).

La energía solar fotovoltaica ha generado una disparidad entre el crecimiento de la capacidad y la demanda de electricidad

Esto crea incertidumbre en los precios, lo que se traducirá en vertidos y un aumento en los recortes, pero al mismo tiempo representa oportunidades de inversión.

Así, el informe señala que la actividad transaccional en el sector continuará, aunque se prevé una cierta moderación en los precios y una revisión de las valoraciones.

Además, apuestan porque los inversores dispuestos a asumir mayores riesgos «se dirigirán hacia tecnologías en desarrollo que ofrecen rendimientos más altos o hacia oportunidades con un perfil más oportunista».

El director gerente de Alvarez & Marsal España y Portugal, Manuel Cortés, ha señalado que el sector eléctrico en España «está en un proceso de normalización después de un período de volatilidad» y que «la estabilización de los costes de inversión y de los precios está generando un entorno propicio para la actividad de adquisiciones y fusiones».