Niklas Magnusson y Kati Pohjanpalo para Bloomberg.

Un gigante bancario europeo acaba de despreciar a uno de los supervisores financieros más estrictos del mundo moviéndose a un entorno regulatorio más acomodaticio. La decisión de Nordea Bank de trasladar su sede de Suecia a Finlandia sitúa al banco más importante de la región nórdica en la zona euro.

Tras meses de barrer contra los esfuerzos suecos por hacer que las entidades financieras paguen más por proteger a los contribuyentes, Nordea estima que su decisión de mudarse a Helsinki le ahorrará hasta 1.300 millones de dólares (1.090 millones de euros) en costos regulatorios. La medida, que se llevará a cabo en la segunda mitad de 2018, promete convertirse en un relato de cómo Nordea escapa del tren fiscal sueco.

Nordea Bank estima que su decisión de mudarse a Helsinki le ahorrará hasta 1.090 millones de dólares

Nordea dice que la medida tendrá un “efecto limitado” en la dotación de personal y espera que todas sus operaciones nórdicas “permanezcan sin cambios”. Los clientes no verán diferencias perceptibles en las transacciones diarias. Pero el panorama regulador de la región cambiará. Las autoridades suecas ya están advirtiendo que su capacidad para hacer frente a la crisis financiera se verá perjudicada por esta medida.

Hans Lindblad, jefe de la oficina de deuda de Suecia, dijo que lamenta la decisión de Nordea Bank. “Los riesgos no se mueven con la sede”, dijo a través de un correo electrónico. Probablemente el banco ahora tendrá un menor requerimiento de deuda y Suecia “está algo peor cuando se trata de tener las condiciones necesarias para manejar crisis bancarias y salvaguardar la estabilidad financiera, así como la economía del país”, sostuvo.

Suecia está avanzando en sus planes para obligar a los bancos a pagar más tributos, que tienen por objeto proteger a los contribuyentes de las pérdidas de la industria financiera. En junio, diluyó una propuesta anterior a raíz de las críticas tanto del sector bancario como de varias autoridades.

Las autoridades suecas advierten que su capacidad para enfrentar la crisis financiera se verá perjudicada

Al mudarse, Nordea Bank se ahorra unos 1.100 millones de euros en el tiempo en comparación con el costo de permanecer en Suecia. Los ahorros se derivan de una menor contribución tributaria y de honorarios de garantía de depósito, así como de otros efectos transitorios.

Mientras Suecia lamenta la decisión de Nordea, Finlandia aplaude el movimiento. Su ministro de Finanzas, Petteri Orpo, reaccionó rápidamente. “Bienvenida a Finlandia”, tuiteó. El funcionario subrayó la importancia de no tener normas tan estrictas como la media de la Unión Europea.

Significado simbólico

En una entrevista, Orpo sostuvo que la decisión de Nordea Bank tiene “un gran significado simbólico”. Añade una capa a un debate sobre si Finlandia debería haber ingresado al euro, en primer lugar. “El traslado de Nordea significa que hemos tomado las decisiones correctas al unirnos al euro. Los argumentos siempre son negativos, pero este es un claro ejemplo de que la membresía a la UE también trae ventajas”.

«El traslado de Nordea significa que hemos tomado las decisiones correctas al unirnos al euro»

Casper von Koskull, presidente ejecutivo de Nordea, había dejado claro que preferiría que Nordea Bank estuviera dentro de la unión bancaria europea, de la que Finlandia es el único miembro nórdico. Pero Suecia cuestionó la noción de que colocar al banco más grande de la región nórdica dentro de la unión bancaria europea, creada en el año 2012, sería una cura para el riesgo financiero.

“También es importante recordar que el sindicato bancario aún no está completo”, señaló Per Bolund, ministro de Mercados Financieros de Suecia, en una entrevista. “¿Qué pasa si un banco termina en incertidumbre financiera antes de que se haya construido la reserva de resolución, lo que no ocurrirá hasta 2024 o 2025, y qué sucede con la garantía de depósito, donde aún no existe un sistema común para manejarlo?

Bolund sugirió que al menos durante ese período de transición, “el ministro de Finanzas de Finlandia se sentirá un poco estresado”. Pero en la Autoridad de Supervisión Financiera de Finlandia hubo pocos signos de estrés. “Mi primera reacción es que es genial que Nordea se una al sistema del BCE”, dijo Anneli Tuominen, directora general del organismo en Helsinki, vía telefónica. “Mi fe en la supervisión del BCE es fuerte”. “Dado que es una entidad grande, trae mayores riesgos, pero por otra parte tenemos una buena supervisión y un mecanismo de resolución de crisis”, sostuvo.

La decisión de Nordea sigue a una reorganización de su estructura. El banco convirtió sus filiales nórdicas en sucursales en 2017. El cambio ocasionó protestas de los reguladores finlandeses y daneses, que perdieron su control sobre las operaciones. Ahora Suecia se queda con poco poder de supervisión.

“Tendremos un diálogo con Nordea sobre cómo se va a implementar el cambio”, dijo Erik Thedeen, director general de la Autoridad Supervisora Financiera de Suecia, en un comunicado. “Lo más importante es que el banco tenga operaciones estables y sólidas, independientemente de dónde se encuentre su sede”.

«Lo más importante es que el banco tenga operaciones estables y sólidas»

Las operaciones suecas de Nordea son producto de una historia bancaria que empezó a mediados del siglo XIX. Después de una serie de fusiones a finales del siglo pasado y una ola desregulatoria, lo que entonces se llamaba Nordbanken fue rescatado y reestructurado por el gobierno durante la crisis financiera en los años 90. El Estado optó por combinar dos prestamistas en bancarrota: Nordbanker y Gota. Esa entidad luego se fusionó en Finlandia, Dinamarca y Noruega para formar Nordea.

Magdalena Andersson, ministra de Finanzas de Suecia, habló sobre la historia de Nordea Bank al justificar las exigencias financieras más estrictas del país. “Tenemos altos requerimientos de capital. Eso no es menos en el contexto de las experiencias que tenemos en Suecia por haber rescatado Nordbanken y arriesgado el dinero de los contribuyentes al hacerlo”.

Craig Giammona por Bloomberg.

Starbucks, que enfrenta un crecimiento desacelerado en mercado local, está buscando la ayuda de una antigua ejecutiva de Walmart para mejorar sus operaciones e incrementar sus ventas en los Estados Unidos. Rosalinda Brewer, de 55 años, será la nueva directora de operaciones de la compañía a partir de octubre. También ejercerá como presidenta del grupo para los Estados Unidos, Canadá y Latinoamérica.

Brewer, quien se unió al panel directivo de la cadena de cafeterías en marzo, trabajó en Walmart por más de 10 años, incluyendo un período de cinco años manejando Sam’s Club, una franquicia operada por la corporación de tiendas por departamento. Ese rol la llevó a ser una de las mujeres de negocios afroamericanas más importantes de los EEUU.

Las ventas de Starbucks han bajado en su país de origen, donde cuenta con más de 13.000 cafeterías

Kevin Johnson, director ejecutivo de Starbucks desde hace unos meses, está bajo presión mientras la cadena enfrenta una disminución en las ventas en su país de origen, donde cuenta con más de 13.000 cafeterías. La popular aplicación móvil de la compañía ha provocado múltiples problemas operacionales que obstaculizaron el crecimiento y redujeron el pronostico de ganancias para 2017. Las acciones de Starbucks han caído 2,2% este año, cerrando este miércoles en 54,31 dólares (41,54 euros) en la bolsa de Nueva York.

En su anuncio, Starbucks destacó la experiencia de Brewer en operaciones a larga escala y en la logística de la cadena de suministros. Como ejecutiva en Sam’s Club también lideró la expansión digital de la organización. “Estas habilidades son transferibles, especialmente cuando miras el tipo de crecimiento que Starbucks está teniendo”, dijo Brewer en una entrevista.

Hace dos meses, Johnson le habló a Brewer sobre la posibilidad de ocupar un rol ejecutivo dentro de la compañía. Para ese momento ya participaba en el panel directivo y en las deliberaciones sobre el futuro de la cadena de cafeterías. Mientras busca incrementar las ventas, la corporación se enfocará en dos mercados clave: China y los Estados Unidos.

Brewer está enfocada en mejorar la experiencia de ventas al por menor. Este objetivo, junto al impulso digital que se le pretende dar a Starbucks, es visto como la clave para su crecimiento futuro. “Estos dos pilares son esenciales para lo que queremos lograr”, dijo Johnson en una entrevista. “Creo que Roz, con sus años de trayectoria, nos entiende completamente”.

Stephanie Bodoni para Bloomberg

Intel se anotó una victoria en un juicio de ocho años contra la Unión Europea por una multa de 1.060 millones de euros en un caso cuyas ramificaciones se extienden a disputas que involucran a gigantes tecnológicos estadounidenses como Google o Qualcomm.

El máximo tribunal de la Unión Europea dictaminó que la apelación debía ser reexaminada por un tribunal inferior, y criticaba a los jueces por no analizar adecuadamente los aspectos económicos del caso en su decisión previa.

El regulador antimonopolio acusó a Intel de usar descuentos para perjudicar a Advanced Micro Devices (AMD)

El tribunal de primera instancia “debía examinar todos los argumentos de Intel” en relación con una prueba para comprobar si los descuentos usados por la empresa eran capaces de perjudicar la competencia, acordaba el Tribunal de Justicia de la Unión Europea en Luxemburgo. La corte inferior debe estudiar “si los descuentos restringen la competencia”.

Intel es una de las pocas empresas que ha continuado una batalla contra una multa de la Comisión Europea hasta el máximo tribunal de la UE. El regulador antimonopolio de Bruselas acusó a la compañía de usar descuentos para perjudicar a Advanced Micro Devices (AMD), una decisión que fue respaldada por un tribunal inferior de la UE en 2014.

La comisión no ha perdido muchos de sus casos antimonopolio en los últimos 20 años. Sabiendo que se enfrentan a una derrota probable, la mayoría de las empresas juzgadas por abuso de su posición monopólica están al pendiente de este caso. Normalmente, firman un acuerdo vinculante en el que prometen cambiar su comportamiento, se cierra la investigación de la UE  en fases tempranas y se eviten multas o se obtienen penas reducidas.

Las acciones de Intel tuvieron su mayor salto en un mes. Subieron 60 céntimos, o 1,7% a 35,62 dólares (29,85 euros) en Nueva York después de ganar hasta 2,5% en las negociaciones intradiarias.

Otros casos

Qualcomm podría ser el más afectado por el fallo. La UE está investigando si la compañía pagó injustamente a Apple por usar sólo chips de Qualcomm en sus productos. Y Google, bajo averiguaciones para inducir a los fabricantes de móviles a utilizar su software Android, también observa de cerca.

“Ciertamente, esta es una derrota para la Comisión Europea e indica cierta relajación de la jurisprudencia sobre el abuso de posición dominante”, dijo Assimakis Komminos, abogado de White & Case. “La decisión del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJCE) es una buena noticia para los consumidores, porque las empresas dominantes ahora tienen más flexibilidad en ofrecer descuentos a los compradores de gran volumen”.

Intel se negó a comentar inmediatamente, alegando que necesitaba estudiar el fallo en profundidad. La UE acordó que ahora corresponde al Tribunal General revisar la decisión de la comisión.

La decisión de este miércoles en la corte, sin embargo, no se refería a otros de los asuntos de la apelación de Intel, que incluía el importe de la multa y la caracterización de la UE sobre algunos de los descuentos.

Pruebas de la UE

Los máximos jueces de la UE dijeron que la corte inferior estaba equivocada al pasar por alto cómo los reguladores examinaron los descuentos y al concluir que un hipotético rival de Intel habría perdido dinero si cobraba los mismos precios. Esto pone el foco en cómo la UE realiza tales pruebas y obligará al tribunal a examinar los presuntos errores cometidos por los reguladores.

El caso podría alargarse dos años y ser apelado una vez más

La investigación de la UE se topó con que Intel obstaculizó la competencia mediante la concesión de descuentos a los fabricantes de ordenadores entre los años 2002 y 2005 al incitar a que les compraran hasta el 95% de los chips de PC. La corte dijo que Intel impuso “condiciones restrictivas” para el 5% restante, suministrado por AMD, que luchó por superar la posición de Intel en el mercado de procesadores que ejecutan los dispositivos.

El caso trata “una de las cuestiones más comunes y comercialmente relevantes, que son las rebajas”, dijo Pat Treacy, un abogado especializado en propiedad intelectual y tecnología en Bristows LLP, en Londres.

La decisión del tribunal de enviar el caso nuevamente a revisión reviste importancia a la hora de analizar cuándo los descuentos son legales o no. Ahora tendrán que esperan la decisión de la corte inferior, que podría tomar al menos dos años y seguramente sea apelada una vez más.

Los fabricantes de ordenadores convencidos de no utilizar los chips de AMD se dirigían a Acer, Dell, Hewlett-Packard, Lenovo y NEC, decía la comisión en 2009. La UE también advirtió que Intel efectuó pagos a minoristas de productos electrónicos Media Markt con la condición de que solo venda ordenadores con procesadores de Intel, por lo que se le ordenó dejar de usar descuentos ilegales para frustrar a sus competidores.

Scott Moritz para Bloomberg

La filial de T-Mobile en los Estados Unidos incluirá una suscripción gratuita de Netflix para los clientes que tengan al menos dos líneas con un plan de datos ilimitado, cuestión que evidencia la apertura de una nueva guerra entre operadores de red móvil, con servicios de vídeo lanzados como cebo hacia nuevos consumidores.

T-Mobile es un operador de redes móviles establecido en Bonn, Alemania. Es un subsidiario de Deutsche Telekom y pertenece a la alianza de negocios de FreeMove.

Tantos potenciales como actuales clientes tendrán el servicio de streaming de Netflix estándar, que cuesta alrededor de 10 dólares (8,99 euros) mensuales, sin cargo en la factura mensual. T-Mobile cobra actualmente 100 dólares (83 euros) al mes por dos planes ilimitados, incluyendo impuestos. John Legere, presidente ejecutivo de la compañía, anunció la oferta exclusiva para los Estados Unidos, este miércoles.

La oferta refleja también la renuencia de la industria a rebajar sus precios, algo que se pondrá a prueba tras la llegada del nuevo iPhone 8

Esta jugada subraya lo que las operadoras de redes móviles están dispuestas a hacer para atraer a nuevos clientes, con regalos y promociones que comienzan a calentarse antes de la llegada del nuevo iPhone en cuestión de semanas. AT&T cobra 145 dólares (121 euros) mensuales por dos líneas en un plan HD ilimitado que incluye una suscripción a HBO Go. Sprint concedió seis meses gratis de Tidal, un servicio de música del rapero Jay-Z, del cual la compañía acordó adquirir una participación del 33% en enero.

La oferta refleja también la renuencia de la industria a rebajar sus precios, aunque esa resolución podría ponerse a prueba cuando el último iPhone llegue a las tiendas, algo que sucederá a partir del próximo 12 de septiembre, el mismo día en que la oferta de Netflix en T-Mobile entra en vigencia. La última vez que se lanzó un móvil de Apple estimuló a que cuatro operadores telefónicos regalaran sus dispositivos, cuestión que causó un gran gasto para las compañías.

Netflix, por su parte, ha alcanzado más acuerdos, ya que impulsa su unidad de expansión global. Las operadores de redes móviles europeas, como Vodafone o SFR Group, han incluido al servicio de streaming en sus paquetes de suscripción por tiempo limitado.

Netflix dejó de ser una amenaza para los proveedores de televisión por cable. Ahora es un aliado

El proveedor de streaming de vídeo también ha forjado acuerdos con Comcast, el operador de televisión por cable más grande de los Estados Unidos, y Liberty Global, la más grande en Europa, para permitir a los usuarios a acceder a Netflix a través de sus planes de suscripción. Los proveedores de televisión satelital veían al servicio de streaming como una amenaza competitiva que les robaba suscriptores, pero ahora lo ven como un endulzante para retenerlos.

T-Mobile no reveló los términos de su acuerdo con Netflix, por lo que es difícil saber si el servicio de streaming se paga al precio completo por suscripciones a través de la operadora inalámbrica.

Los planes de datos ilimitados de T-Mobile empiezan en 100 dólares (83 euros) para dos líneas para vídeo de calidad DVD. Por un adicional de 5 dólares (4,2 euros) por línea obtienen vídeo de alta definición.

En agosto pasado, Verizon Communications reemplazó su plan ilimitado de 80 dólares (67 euros) con uno que costaba 75 dólares (62 euros) para vídeo de calidad estándar y un precio más alto a 85 dólares (71 euros) para HD. El plan ilimitado de Sprint comienz en 50 dólares (42 euros) para una sola línea.

Kyunghee Park para Bloomberg

Cathay Pacific Airways, la aerolínea bandera de Asia, está en conversaciones con sus pilotos para compensarlos, una vez que busca recortar gastos luego de reportar su peor pérdida semestral en las últimas dos décadas.

La aerolínea ha estado en conversaciones con sus pilotos durante los últimos meses como parte de su objetivo de ser más competitiva, según un comunicado de la compañía que fue enviado por correo electrónico este miércoles. Sus pilotos fueron exhortados a aceptar una congelación salarial y cambios en sus beneficios de pensiones para ayudar a la empresa a recortar 128 millones de dólares (107,2 millones de euros) en gastos, informó el South China Morning Post este miércoles.

“Seguiremos trabajando de forma colaborativa con el objetivo de alcanzar una solución agradable”, expresó Cathay Pacific Airways, de Hong Kong, a través de un comunicado. “El objetivo es hacer de la aerolínea una organización más competitiva y asegurarle un futuro sostenible a largo plazo para los trabajadores”.

Cathay ha eliminado 600 puestos de trabajo desde mayo como parte de un programa de transformación de la compañía

Lo cierto es que Cathay Pacific Airways se enfrenta a una creciente competencia por aerolíneas low cost y rivales continentales de gran presupuesto, obligándola a traer pasajeros mediante descuentos. Rupert Hogg, quien asumió el cargo de director ejecutivo el pasado 1 de mayo, anunció la eliminación de 600 empleos en ese mismo mes como parte de un programa de transformación de tres años que Cathay reveló a principios de 2017.

La aerolínea informó una pérdida neta de 220 millones de euros para los primeros seis meses de 2017, poniéndolo en camino a recibir sus primeros números rojos anuales consecutivos en sus 70 años de historia.

Cathay ha reportado pérdidas sólo en tres años desde que fue fundada en 1946: la primera en 1998 después de la crisis financiera asiática; la segunda, en 2008 a medida que se desarrollaba la crisis crediticia mundial; y en 2016 como resultado de las apuestas internas que salieron mal y una intensificación de la competencia.

Madrid y Barcelona están más cerca que nunca. Bien sea por tierra o aire, las dos principales ciudades españolas tienen una conexión perfecta y, lo más importante para algunas compañías, representa un gran negocio. Tanto, que desde hace años la pugna de Iberia y Renfe se ha vuelto más sofisticada. Incluso, hay nuevos actores en el mercado. Y todo ello pasa por unas pocas manos.

En concreto, el futuro del puente aéreo entre Madrid y Barcelona -bien sea en avión o tren- se decidirá en cuatro despachos. El que tiene que tomar las decisiones más importantes ahora mismo (y ya lo ha hecho) es el presidente de Iberia, Luis Gallego. La aerolínea ha visto cómo ha perdido el paso con respecto al AVE, por lo que sus decisiones han tenido que ser rápidas. Ahora veremos su efecto.

Por eso, hace unas semanas Iberia relanzó el puente aéreo gracias a un acuerdo con Vueling, para ofrecer hasta 26 frecuencias diarias -las 16 de Iberia y las 10 de Vueling actuales-. Tiene como novedad que permite realizar reservas por internet y también viajar con billete abierto pudiendo volar en el primer avión disponible. El acuerdo entre ambas compañías, además, supone pasar de un avión cada 30 minutos con el sistema actual a una oferta de un avión cada 15 o 30 minutos en horas punta.

Gallego aseguró en el anuncio que hoy el puente aéreo “ya es rentable”, gracias a la transformación acometida en Iberia. El presidente también explicó que este acuerdo no implica modificaciones radicales de los acuerdos con Aena.

Vueling, el socio de Iberia

El otro gran protagonista, en lo que se refiere a los cielos, es el presidente de Vueling, Javier Sánchez-Prieto. La compañía de bajo coste competía, dentro de sus posibilidades, con el trayecto entre Madrid y Barcelona.

Lógicamente no era comparable con la cantidad de vuelos que desarrolla Iberia, pero si era lo suficiente como para segmentar la oferta. Ahora, cuando Vueling sigue siendo la china en el zapato del grupo IAG, al menos servirá para ofrecer esa cadencia más continua de vuelos que tiene un claro y único objetivo: hacer frente al AVE de Renfe.

El gran enemigo

El otro despacho donde surge la estrategia de la conexión entre Madrid y Barcelona, en este caso por tren, es el del presidente de Renfe, Juan Alfaro. Y por el momento tiene la mano ganadora en la partida.

El AVE Madrid-Barcelona ha transportado en junio a 407.000 pasajeros, una cifra que supone para Renfe un nuevo récord de tráfico y el 65,3% de los viajeros entre ambas ciudades. Esto desplaza nuevamente el avión como modo de transporte mayoritario en este mercado. Aismismo, la operadora ferroviaria ha informado de que en los últimos 12 meses, de julio de 2016 a junio de 2017, el AVE Madrid-Barcelona ha superado los cuatro millones de pasajeros, un 6,6 % que en los 12 meses anteriores y 251.000 nuevos usuarios.

Estos datos han provocado una llamada a este, aparente, negocio rentable. De ahí que en las últimas semanas se haya conocido públicamente que nuevos actores también quieren sacar tajada del trayecto Madrid-Barcelona.

El nuevo enemigo por vías

La cuarta cara que cogerá fuerza próximamente es la del presidente de Air Nostrum, Carlos Bertomeu. Y es que Intermodalidad de Levante, la sociedad que formó con otros socios de la aerolínea para competir en el sector ferroviario, ha presentado a la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) el proyecto de una línea de alta velocidad para viajeros que uniría Madrid y la ciudad francesa de Montpellier, pasando por Barcelona y utilizando la infraestructura que hoy usa Renfe en exclusiva.

La razón de que la línea propuesta por la empresa valenciana vaya más allá de las fronteras se debe a que la liberalización tanto del tráfico de mercancías como de pasajeros se ha planteado para el servicio internacional y no en el ámbito nacional. De hecho, ocurre lo mismo con la liberalización del tráfico de mercancías, que es sólo en el caso de las líneas internacionales desde 2015.

Molly Smith para Bloomberg.

Apple está vendiendo bonos una vez más para financiar su actual ronda de recompra de acciones y dividendos. El fabricante de los móviles iPhone está vendiendo su deuda hasta en cinco partes. La más grande, con una garantía de 30 años, puede alcanzar un rendimiento de 1,125% sobre los bonos del Tesoro, aunque es un porcentaje menor al inicial de 1,25%.

Con la subasta, Apple está rumbo a conseguir 300.000 millones de dólares (251.667 millones de euros) en capital para sus accionistas, a partir de marzo de 2019. Luca Maestri, director financiero de la firma, dijo que a inicios de julio la compañía tenía un flujo de caja 261.000 millones de dólares (218.950 millones de euros), del cual 94% estaba fuera de los Estados Unidos.

A inicios de julio la compañía tenía un flujo de caja 261.000 millones de dólares

El mes pasado, la empresa con sede en Cupertino, California, declaró un dividendo trimestral regular de 63 céntimos por acción. La venta de los bonos ocurre una semana antes de que Apple anuncie al sucesor del iPhone 7 y iPhone 7 Plus, durante un evento de lanzamiento previsto a realizarse en su nuevo campus.

En el modelo más reciente del teléfono móvil se elimina el concepto del botón de inicio, a pesar de que antes era una característica que definía al dispositivo. Este cambio vendrá junto otras mejoras y actualizaciones, según reportó Bloomberg el mes pasado. El iPhone es el producto más importante de la compañía y el responsable de por lo menos dos tercios de las ventas.

Apple hace su séptima emisión de bonos de 2017 justo después de la calma provocada por el feriado del Día del Trabajo en los Estados Unidos. Otros emisores que hicieron lo mismo son Home Depot, que vendía una deuda de 1.000 millones de dólares (838.890 millones de euros) e International Business Machines, que participó en la subasta con un acuerdo de cinco partes.

Apple consiguió 2.500 millones de dólares (2.097 millones de euros) en su primera venta de bonos canadienses el mes pasado. Mientras que en esta oportunidad la operación está siendo manejada por Goldman Sachs, Bank of America y Deutsche Bank.

Mary Schlangenstein y Michael Sasso para Bloomberg.

Los inversores en aerolíneas estadounidenses, que ya exponen el peor desempeño del 2017 en la Bolsa, se preparan para nuevas decepciones. El índice de Standard & Poor, compuesto por las cinco líneas aéreas norteamericanas más grandes, disminuyó 7,5% en agosto, lo equivalente a 10.000 millones de dólares (8.400 millones de euros) en valor de mercado. Las acciones caían a medida que se agudizaba la guerra de precios que inició United Continental y otros grandes operadores siguieron.

Los analistas tienen nuevas decepciones por delante. Tres aerolíneas, encabezadas por Delta Air Lines, recortaron este martes sus previsiones de ingresos para el tercer trimestre. UBS Group predijo que el resto tendrá que imitar ese movimiento. La tendencia es preocupante porque las principales aerolíneas se han jactado de que la consolidación de la industria les conduciría a beneficios estables y mejores rendimientos para los accionistas, y no a constantes guerras de precios con sus rivales low cost.

Tres aerolíneas estadounidenses recortaron este martes sus previsiones de ingresos

“Si vemos hacia los últimos 30 o 45 días, no hay duda de que United empezó un recorte de tarifas para alejar a Spirit, Frontier, o quien fuese, y eso se extendió en toda su competencia”, expuso Gary Bradshaw, gestor de carteras en Hodges Capital Management en Dallas, que posee una participación en las principales aerolíneas.

El huracán Harvey, que cerró los aeropuertos de Houston durante varios días durante la semana pasada, fue otro obstáculo a las ganancias debido a las cancelaciones de vuelos y al alza de precios del combustible para aeronaves.

Los ingresos por vuelo de Delta durante este trimestre han subido de 2% a 3%, en lugar de la tasa del 2,5% a 4,5% del anterior período. Las expectativas en su margen de operaciones es del 16,5% en vez del 20% anterior. Delta echó la culpa a la “lenta recuperación en los precios de los boletos locales” comprados en fechas cercanas a los viajes y a mayores costos del combustible por el huracán Harvey.

Bajada de expectativas

JetBlue Airways redujo el rango de sus ingresos por unidad este martes y citó “el entorno competitivo actual de precios en la industria”. La aerolínea calculó que el indicador bajaría 1% en comparación con un rango previo de 0,5% a 2,5%. Spirit Airlines culpó a los “precios competitivamente agresivos” cuando tuvo que reducir sus expectativas de ingresos en el tercer trimestre, que ahora caerán hasta 8,5%, más del doble del pronóstico previo de 4%.

Lo cierto es que las acciones de Spirit cayeron 4,5%, mientras que Delta retrocedió 3,5% y JetBlue otro 3,3% al cierre en la Bolsa de Nueva York. El índice de las aerolíneas del S&P descendió 2,8%. Probablemente United y Southwest Airlines tengan que disminuir también sus previsiones de ganancias en el tercer trimestre, según Darryl Genovesi, analista de UBS.

Spirit culpó a los “precios competitivamente agresivos” cuando tuvo que reducir sus expectativas

La batalla de precios que inició este verano entre United y otros grandes operadores como Spirit o Frontier se ha extendido desde entonces, incluyendo a American Airlines y a Southwest. Desde el 30 de junio, el índice de aerolíneas del S&P ha caído más de 14%.

Los precios de la industria se redujeron en julio respecto al mes anterior y en agosto “parece haberse profundizado la tendencia”, indicó Helane Becker, analista de Cowen & Co, en una nota. Si bien las aerolíneas esperan mejorar en los últimos tres meses de 2017, “la tendencia de precios actual no es favorable”.

Huracán Harvey

Del huracán Harvey sólo se espera que exacerbe los problemas de la industria. Los precios del combustible para aviones subieron 26% desde que la tormenta tocó tierra el 25 de agosto en Texas provocando la obstrucción de dos oleoductos que transportaban gasolina y productos refinados desde la Costa del Golfo. La recarga de combustible es el segundo gasto más importante de las aerolíneas estadounidenses, justo detrás del pago de personal.

Las líneas aéreas “pueden resolver usando otros oleoductos como fuentes de suministro, pero este sería un dolor de la cabeza más para la industria”, comentó Gary Kelly, director ejecutivo de Southwest. Agregó que aunque no se prevé una escasez del producto, está “muy preocupado por el cierre de los canales de conducción”.

«Se pueden usar otros oleoductos, pero este sería un dolor de la cabeza para la industria”

Se espera que durante la conferencia de transporte que iniciará este miércoles en Boston, algunas aerolíneas estadounidenses actualicen a la baja sus pronósticos de ingresos correspondientes al tercer trimestre del año. Otras podrían modificar sus previsiones de ganancias en base a los informes mensuales de tráfico.

Mirada optimista

David Vernon, analista de Sanford C. Bernstein, no cree que la actual competencia de precios implique grandes pérdidas para las aerolíneas. Muchas de las batallas ocurren en las rutas más competitivas, como la que conecta a Nueva York con el sur de la Florida, donde las boletos aéreos ya son bastante económicos. A juicio de Vernon, Wall Street “está viendo la parte más competitiva del mercado y usándola como una analogía para toda la industria”.

Vernon cree que con el implemento de tarifas más económicas, las grandes aerolíneas podrían competir finalmente con empresas como Spirit sin tener que bajar los precios en todas las rutas. Bradshaw, por su parte, aseguró que Delta incrementó sus dividendos 50% a inicios de año, lo que sugiere que la línea aérea confía en que no será derrotada en la guerra de precios.

“Wall Street está viendo la parte más competitiva del mercado y usándola como una analogía para toda la industria”

United espera que su ingreso unitario baje 1%, mientras que Southwest prevé que suba 1%. Los inversores se mostraron decepcionados ante ambas estimaciones, realizadas en julio pasado. Scott Kirby, presidente de United, se negó a hacer comentarios al respecto, pero confirmó que la aerolínea publicaría una actualización esta semana. American dijo que su ingreso subirá 0,5%, después de que a inicios de año incrementara 2,5%.

Descuentos a juego

American y United seguirán ofreciendo precios igual de bajos en sus aeropuertos principales, informaron ejecutivos de ambas compañía. La tarifa económica, que le permite a los pasajeros llevar consigo sólo un equipaje de mano, ayuda a amortiguar el impacto porque las aerolíneas limitan el número de asientos disponible. “Vamos a competir contra cualquiera que elija enfrentarse a nosotros”, advirtió Kirby en una entrevista la semana pasada. “Esta es la estrategia correcta”.

La página web de United mostraba este martes un precio de 50 dólares (41,95 euros) para un vuelo de ida entre Nueva Jersey y Florida. El de ida y vuelta en la misma ruta tenía un precio de 139,50 dólares (117,03 euros) sin impuestos, partiendo el 7 y regresando el 12 de septiembre. Con iguales fecha y destino, Southwest ofrecía una opción más barata, dejando los boletos en sólo 122,38 dólares (102,67 euros). En ambas aerolíneas estadounidenses, los pasajes low cost tenían una disponibilidad limitada.