La casa de lujo Burberry ha conseguido que el buen desempeño en el primer semestre les permita mejorar el ebit estimado para el ejercicio fiscal tanto de 2026 como de 2027, pero la dirección se mantiene aproximadamente un 10% por debajo de las previsiones a medio plazo. Es en Estados Unidos donde la deseabilidad de la marca ha mejorado más y será clave en el futuro, a medida que se modere el impulso en China.
En este sentido, los ingresos del primer semestre del ejercicio fiscal 2026 de Burberry alcanzaron los 1.098 millones de libras esterlinas, lo que supone un aumento del 6% en términos de tipo de cambio contable y en comparación con el año anterior. Asimismo, las ventas minoristas comparables del segundo trimestre aumentaron un 4%, frente al 5% del primer trimestre, y en cuanto al margen bruto, alcanzó el 68,3%, es decir, un 40% más.
Sin ir más lejos, el director ejecutivo de Burberry, Joshua Schulman, expresa que «hace dos años lanzamos Burberry Forward. Hoy, nuestra marca y nuestro negocio son más sólidos. Cinco trimestres consecutivos de crecimiento y una mejora en la calidad de las ventas demuestran que nuestra estrategia está funcionando. En el primer semestre, logramos un crecimiento en las categorías de moda femenina, masculina, infantil y accesorios, en un entorno marcado por la incertidumbre. Tras haber sentado las bases para el crecimiento, confío más que nunca en que alcanzaremos todo el potencial de esta extraordinaria marca de lujo británica«.
Burberry empieza a recuperar terreno más allá de sus icónicos abrigos
En este contexto, una mayor relevancia local y una estructura de precios atractiva reforzaron el impulso de la marca a pesar del cansancio generalizado por los precios de lujo, con un aumento en las ventas de artículos de cuero que complementó la sólida demanda de prendas de abrigo en Burberry. No obstante, un descuento excepcional impulsó el margen bruto; el apalancamiento operativo fue el principal motor de la mejora de la rentabilidad de la casa de lujo.
Siguiendo esta línea, el crecimiento de clientes en el primer semestre provino principalmente del grupo demográfico existente, con un aumento del porcentaje de clientes de la Generación Z, especialmente en China; ahora la gerencia está centrando su atención en interactuar con los VIC (Victorian Classes International). El objetivo de Burberry sigue siendo operar desde una zona de ventas prácticamente inalterada, a pesar de la optimización de las puertas de mayor tamaño.
«La gerencia mantiene la expectativa de un crecimiento de los ingresos y una expansión de los márgenes para todo el año»
Jie Zhang, Alpha Value
Para entender en qué punto se encuentra Burberry, hay que señalar la fortaleza de la línea de ropa de abrigo que se extiende a los artículos de cuero y cachemir. Concretamente, la categoría de ropa de abrigo ha seguido liderando la recuperación de la casa de lujo, registrando un crecimiento de dos dígitos en el primer semestre. Concretamente, el cachemir ofrece nuevas oportunidades, con una demanda inicial prometedora para los abrigos de cachemir de Kensington.
Tal y como detalla Jie Zhang, analista de AlphaValue, «los espacios dedicados al cachemir reúnen prendas de abrigo, prendas de punto y accesorios, aprovechando el consolidado negocio de bufandas de Burberry para impulsar los regalos navideños y el gasto general de los clientes. Las ventas de artículos de cuero se aceleraron en el segundo trimestre, lo que sugiere que la recuperación se extiende más allá de la categoría principal de Burberry».
Los bolsos Cotswolds y Check se benefician de códigos de marca reconocibles y precios en torno a las 2.000 libras esterlinas, lo que se ajusta mejor a las expectativas de los clientes y a la posición de Burberry como referente en la categoría. La dirección mantiene una postura prudente, posicionando los artículos de cuero como un motor de crecimiento complementario, sin dejar de lado las prendas de abrigo como eje central de la estrategia.
Fuente: Burberry
Por otro lado, la dirección de la casa de lujo se mantiene cómoda con el punto medio de las expectativas de consenso para el año fiscal 2026. Concretamente, desde Burberry esperan que los ingresos mayoristas crezcan entre un 10% y un 12% en términos de tipo de cambio constante, con un espacio minorista en general estable. Sin ir más lejos, esperan que el ahorro anualizado de costes alcance los 100 millones de libras, frente a los 80 millones logrados en el ejercicio fiscal anterior.
La nueva estructura de precios cobra un papel importante en el éxito de Burberry
Asimismo, la revisión de la estrategia de precios dentro de la casa de lujo británica, Burberry, se está convirtiendo en un factor clave para la recuperación. La dirección argumenta que el cansancio ante los precios elevados del sector de lujo ha alejado a los consumidores, creando así una serie de oportunidades para las marcas que ofrecen una relación más clara entre precio, calidad e identidad del producto.
Por ende, Burberry aborda esta cuestión mediante una pirámide de precios basada en las fortalezas de su marca, desde bufandas de entrada hasta gabardinas clásicas y abrigos de cachemir de mayor precio. Los artículos de cuero ofrecen una opción intermedia, con precios acordes a la autoridad de la marca en la categoría y códigos de diseño distintivos que refuerzan el atractivo del producto.
Si nos centramos en la mejora del margen bruto, esta métrica requiere ciertas matizaciones. Concretamente, tal y como explica Jie Zhang, «el excepcional descuento en la cadena de suministro, vinculado a un reembolso arancelario, contribuyó con aproximadamente 50 puntos básicos, o un estimado de 5,5 millones de libras esterlinas. Excluyendo dicho beneficio, el margen bruto disminuyó aproximadamente 10 puntos básicos, ya que las mayores ventas a precio completo se vieron contrarrestadas por una mayor proporción de ventas al por mayor y provisiones asociadas con el aumento planificado de inventario antes del periodo de mayor actividad comercial.
El apalancamiento operativo impulsó la mejora más significativa. El crecimiento de los ingresos, junto con un tipo de cambio constante en los gastos operativos, redujo el ratio de gastos operativos en aproximadamente 350 puntos básicos, lo que explica la mayor parte de la expansión del margen operativo. Los ahorros absorbieron la inflación y la mayor ponderación del gasto en marketing en el primer semestre, al tiempo que se mantuvo la inversión en el crecimiento. Si se excluye el beneficio excepcional, el beneficio operativo ajustado ascendería a aproximadamente 56,5 millones de libras esterlinas y el margen operativo a alrededor del 5,1%, cifras que aún superan las expectativas.
Para el segundo semestre, los directivos de Burberry prevén una expansión del margen bruto y una continua disciplina en los costos para impulsar la recuperación de las ganancias. Una mayor disponibilidad de productos, entregas estacionales más tempranas e inversión en la productividad de las tiendas deberían favorecer las ventas.
