Las ‘big six’ energéticas —Iberdrola, Endesa, Naturgy, Acciona Energía, Repsol y Solaria— acentúan la concentración renovable en España y condicionan la competencia del sector, según el análisis de El Periódico de la Energía.
El mapa empresarial confirma que un grupo reducido de compañías concentra la mayor parte de la capacidad renovable operativa y conectada a la red, como recoge la evolución de la energía renovable en España. La cifra de Iberdrola lo resume: cerró 2025 con 23.047 MW de capacidad renovable contabilizada en España, de los que 6.601 MW eran eólicos terrestres, 5.182 MW fotovoltaicos y 11.052 MW hidráulicos.
La fotografía, sin embargo, no se reduce a la potencia instalada. La propiedad de los activos está cada vez más separada de la gestión. Las ventas a fondos, las coinversiones y los traspasos de carteras han fragmentado la titularidad real de los parques, lo que obliga a leer con cautela los rankings tradicionales.
Qué dicen las cifras de capacidad renovable
En Endesa, la capacidad renovable neta en la península alcanzó los 11.298 MW en 2025, frente a los 10.131 MW del año anterior. La hidráulica sigue pesando con 5.368 MW, mientras que la eólica aporta 3.001 MW y la solar ya llega a 2.929 MW. Enel mantiene el 70,10% del capital, lo que convierte a Endesa en una filial española controlada por un grupo energético transnacional.
Naturgy presenta una cartera más equilibrada, con alrededor de 5,7 GW de capacidad renovable en España. Su información corporativa recoge aproximadamente 3,7 GW eólicos, 2,1 GW solares y 2,2 GW hidráulicos, aunque responden a perímetros de contabilización distintos. CriteriaCaixa es el primer accionista con el 28,5%, mientras que IFM controla el 15,5% a través de Global InfraCo O y Alba Europe el 5%.
Acciona Energía contaba a 30 de junio de 2025 con 4.976 MW instalados en España: 4.258 MW eólicos, 328 MW hidráulicos, 182 MW fotovoltaicos y 208 MW de biomasa. Desde entonces ha vendido 361 MW eólicos a Galp y 626 MW hidráulicos, por lo que su perímetro actual es menor. La compañía utiliza los activos operativos como fuente de capital para nuevos proyectos.
Repsol mantiene más de 3,2 GW de renovables operativos bajo su control en España, incluidos 361 MW de bombeo en Aguayo. En 2025 dio entrada a Schroders Greencoat con un 49% en una cartera de 400 MW, y en 2026 anunció la incorporación de Masdar con un 49,99% en otros 705 MW.
La potencia instalada identifica a los grandes actores, pero la propiedad económica de los parques ya no es unívoca: los fondos han entrado de lleno en el reparto.
Cómo se difumina la propiedad de los activos
La entrada de fondos de inversión, las ventas de activos y las operaciones de coinversión han hecho que un mismo parque pueda seguir siendo gestionado por la empresa que lo desarrolló aunque una parte de la propiedad haya pasado a manos de un tercero. En otros casos, el promotor vende completamente la instalación una vez construida.
La tabla siguiente sintetiza la capacidad renovable declarada por las seis grandes compañías, aunque el propio sector reconoce que no existe una base homogénea para conocer el porcentaje de propiedad de cada una sobre el conjunto de las instalaciones.
| Compañía | Capacidad renovable declarada | Tecnologías dominantes |
|---|---|---|
| Iberdrola | 23.047 MW | Hidráulica, eólica, solar |
| Endesa | 11.298 MW | Hidráulica, eólica, solar |
| Naturgy | ≈5,7 GW | Eólica, solar, hidráulica |
| Acciona Energía | 4.976 MW (junio 2025) | Eólica, hidráulica |
| Repsol | más de 3,2 GW | Solar, eólica, hidroeléctrica |
| Solaria | varios GW | Fotovoltaica |
La fotovoltaica ha alterado el equilibrio entre las utilities tradicionales y los promotores especializados. Solaria es el ejemplo más claro entre las compañías españolas: ha alcanzado una dimensión de varios gigavatios sin contar con una cartera histórica de centrales convencionales, aunque una parte creciente de sus activos está fuera de España.
Más allá de las grandes utilities, Grenergy cuenta con alrededor de 372 MW renovables operativos en España, todos ellos fotovoltaicos. Opdenergy suma al menos 440 MW tras comprar 13 parques eólicos a Acciona Energía, y Audax Renovables declara 213 MW operativos, de los que 168 MW son solares.
Un sector con alta densidad de fondos y menos margen de entrada
El precedente de Masdar y de Schroders Greencoat muestra que los grandes grupos españoles ya no retienen el 100% de sus carteras. Repsol mantiene la mayoría en las operaciones con socios financieros; Endesa vendió el 49,99% de una cartera fotovoltaica de 446 MW al propio Masdar. La lógica es simétrica: el fondo accede a generación con el riesgo de construcción ya superado y la energética libera capital para nuevas inversiones.
El efecto sobre la competencia es directo. Las carteras históricas de hidráulica y eólica de Iberdrola, Endesa y Naturgy crean una barrera de entrada difícil de replicar para nuevos actores. Al mismo tiempo, la separación entre propiedad y gestión mantiene la influencia operativa de estas compañías, aunque el capital internacional —desde BlackRock hasta Qatar Investment Authority o Norges Bank— sea cada vez más relevante en la financiación.
El análisis de El Periódico de la Energía deja una conclusión: la concentración no se decide solo por megavatios, sino por el control financiero de los activos. Y en ese terreno, las big six siguen marcando el ritmo del despliegue renovable español.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: Las próximas operaciones de venta o coinversión de carteras renovables entre las grandes energéticas y fondos como Masdar, Schroders Greencoat o IFM.
- Reacción del valor: El mercado descuenta que la rotación de activos mejora la generación de caja y reduce la deuda, aunque diluye la propiedad económica de los parques.
- Precedente sectorial: La venta del 49% de carteras solares por Endesa y Repsol anticipa que la coinversión seguirá siendo la fórmula dominante en el despliegue renovable.
