Acciona ha visto cómo su beneficio neto del primer semestre se desplomaba un 84%, hasta los 83 millones de euros, arrastrando la acción del grupo en la sesión de ayer, 31 de julio, con una caída del 5,39%. El correctivo bursátil responde a la ausencia de plusvalías por rotación de activos que el año pasado engordaron las cuentas, aunque sin ese impacto el ebitda subyacente habría crecido un 3,5%.
Caída del beneficio y desplome bursátil
La compañía comunicó a la CNMV un beneficio neto atribuido de 83 millones de euros, una cifra que casi se desvanece frente a los 519 millones registrados en el primer semestre de 2025. El recorte interanual del 84 % procede directamente de las plusvalías que entonces se contabilizaron por ventas de activos, un extraordinario que este año no ha tenido réplica.
El mercado reaccionó con contundencia. Las acciones de Acciona cerraron la jornada de ayer a 238,6 euros por título, un descenso del 5,39 %. Su filial, Acciona Energía, se dejó otro 3,64 % y terminó en 21,7 euros. Ambos valores han devuelto en apenas tres días las subidas que acumularon a principios de semana tras la entrada en escena de varios fondos interesados en la compra de la división energética.
El lastre de las plusvalías y el ebitda subyacente
El ebitda del grupo se redujo un 25,9 %, hasta los 1.153 millones de euros, frente a los aproximadamente 1.556 millones del mismo periodo de 2025. La clave está en los 443 millones de euros en plusvalías que no se han repetido este año, un deterioro que, no obstante, oculta una evolución operativa positiva. Si se aísla ese efecto contable, el ebitda subyacente habría mejorado un 3,5 %, impulsado por la buena marcha de Nordex —el fabricante alemán de aerogeneradores participado por Acciona— y de la rama de infraestructuras.
De hecho, esa compensación fue la que llevó a los analistas de Banco Sabadell a calificar los resultados como «en línea con lo esperado». La mayor debilidad del negocio energético quedó contrarrestada por los mejores datos de Nordex y de la construcción, según su análisis difundido de de la presentación de de los resultados semestrales.
La tabla siguiente resume la evolución de las principales magnitudes en el primer semestre:
| Magnitud | 1S 2026 | 1S 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Beneficio neto | 83 millones € | 519 millones € | -84,0 % |
| EBITDA | 1.153 millones € | 1.556 millones € | -25,9 % |
| EBITDA subyacente (sin plusvalías) | 1.153 millones € | 1.113 millones € | +3,5 % |
La ausencia de las plusvalías explica la mayor parte del batacazo contable. El negocio subyacente, sin embargo, mejora un 3,5 %, lo que matiza el desplome del valor.
Entrecanales enfría la venta de Acciona Energía
En paralelo a la publicación de las cuentas, el presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales, volvió a enfriar las expectativas de una venta total de Acciona Energía a un fondo. En la conferencia con analistas, calificó esa posibilidad como «improbable», aunque admitió que se tomará en cuenta. Sus palabras contribuyeron al castigo bursátil de la filial, que venía de subir con fuerza tras confirmarse el interés de varios inversores institucionales.
La reacción del mercado demuestra que buena parte del descuento ya estaba incorporado después de que la cotización retornara a niveles de tres días atrás, pero el tono del presidente ha disipado el optimismo a corto plazo.
Análisis de Sabadell y qué significa para el inversor
Más allá de la foto semestral, el informe de Banco Sabadell aporta una lectura matizada: la debilidad del negocio energético se ha visto compensada por la fortaleza de Nordex y de las infraestructuras, lo que deja las cuentas en línea con las previsiones. El verdadero termómetro para el valor será la evolución de la cartera de renovables y la capacidad de generación de caja sin depender de rotaciones de activos. Con una deuda neta que el grupo no ha detallado en este avance, pero que históricamente ha presionado sus ratios, la claridad sobre la estrategia para Acciona Energía se convierte en el próximo catalizador.
En este contexto, el mercado deberá digerir la contradicción entre un ebitda subyacente que mejora y un beneficio neto que se hunde, una dualidad que no es nueva en el sector de infraestructuras y energía, pero que Acciona deberá gestionar con transparencia en los próximos trimestres para evitar nuevas turbulencias.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La próxima presentación de resultados trimestrales y cualquier avance sobre la posible entrada de un socio en Acciona Energía, que sigue siendo el principal factor de volatilidad.
- Reacción del valor: La acción ha devuelto las ganancias de los rumores de compra y cotiza en niveles previos. El mercado descuenta ahora un escenario sin desinversión inmediata, lo que deja el valor más barato en términos de ebitda subyacente.
- Precedente sectorial: La elevada dependencia de las plusvalías en el sector de renovables, como ya se vio en los resultados de otras grandes energéticas, refuerza la necesidad de analizar el negocio operativo libre de atípicos.
