Amadeus registró un beneficio neto de 700,2 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 3,7% menos que en el mismo periodo del año anterior, afectado por el impacto del conflicto en Oriente Próximo en el tráfico aéreo, según ha comunicado este viernes a la CNMV.
Los ingresos, sin embargo, crecieron un 2,3% —un 5,1% a tipos de cambio constantes— hasta los 3.334,9 millones de euros, impulsados por los segmentos de Soluciones Tecnológicas para la Industria Aérea (+6,2%) y Hoteles y Otras Soluciones (+5,3%). El resultado bruto de explotación ajustado (Ebitda) escaló un 4,9%, hasta los 1.011,5 millones de euros.
El beneficio cede pese al empuje de los ingresos y el Ebitda
El contraste entre la caída del resultado neto y la mejora de las líneas operativas refleja el mayor coste que ha supuesto para Amadeus la desaceleración del tráfico aéreo desde marzo. El grupo ha notificado a la CNMV que el beneficio de explotación se mantuvo prácticamente plano (943,2 millones, +0,6%), mientras que la deuda financiera neta se situó en 2.577,5 millones de euros, equivalente a 1,0 veces el Ebitda de los últimos doce meses.
| Magnitud | 1S 2026 | 1S 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Cifra de negocio | 3.334,9 M€ | 3.259,2 M€ | +2,3% |
| Beneficio neto | 700,2 M€ | 727,4 M€ | -3,7% |
| Ebitda ajustado | 1.011,5 M€ | 964,3 M€ | +4,9% |
| Deuda financiera neta | 2.577,5 M€ | n.d. | 1,0x Ebitda |
La cifra de negocio se apoyó en el buen comportamiento de las soluciones tecnológicas para aeropuertos y los servicios profesionales, mientras que las reservas aéreas, que se redujeron un 3,7% en el semestre, presionaron a la baja la distribución. El consejero delegado, Luis Maroto, restó importancia al retroceso: “La ralentización tendrá un efecto limitado sobre nuestras perspectivas gracias a la diversificación del negocio por clientes, líneas de actividad y áreas geográficas”.
Oriente Próximo lastra las reservas y frena a la distribución aérea
El número de pasajeros embarcados avanzó un tímido 1,1% en el conjunto del semestre, una señal clara del freno que el conflicto en Oriente Próximo ha impuesto a la industria. El segmento de distribución aérea vio cómo sus ingresos crecían apenas un 1,1% a tipos constantes, lastrado por cancelaciones de reservas e interrupciones del tráfico a partir de marzo. No obstante, los ingresos por pasajero embarcado repuntaron un 7,5%.
Con la deuda en 1,0 veces Ebitda, Amadeus tiene margen para seguir invirtiendo sin que el mercado ponga en duda su solvencia.
El área de Hoteles y Otras Soluciones, por el contrario, incrementó sus ingresos un 9,2% a tipos de cambio constantes, gracias a las implementaciones en nuevos clientes y al mayor volumen de transacciones en los negocios de hoteles y pagos. La fotografía final es la de una compañía que crece en sus líneas estratégicas mientras sufre un revés coyuntural en el tráfico aéreo.
La compra de Idemia refuerza el perímetro del grupo
La semana pasada, Amadeus formalizó la adquisición de Idemia Public Security (IPS) por un importe de 1.200 millones de euros, más un potencial pago adicional de hasta 150 millones. Para financiarla, la compañía ha suscrito un préstamo puente sindicado de 1.200 millones con un grupo de bancos de referencia. La operación, aunque no se refleja todavía en la deuda de cierre del semestre, amplía la huella de Amadeus en el ámbito de la seguridad y la identidad digital.
De cara a lo que resta de año, el grupo mantiene sus previsiones para 2026, basadas en una hipótesis de crecimiento del tráfico aéreo mundial del +4,5%. Así, espera un crecimiento de los ingresos de un dígito alto (a tipos constantes) y un alza del beneficio por acción diluido ajustado de dos dígitos bajos, con un flujo de caja libre de entre 1.350 y 1.450 millones de euros.
Análisis: diversificación que resiste las turbulencias geopolíticas
Los números de Amadeus dibujan un perfil de resistencia que ya se ha visto en otros gigantes tecnológicos del sector, como Sabre o Travelport, pero con una ventaja diferencial: la compañía española ha sabido compensar la debilidad del tráfico aéreo con las líneas de hoteles, pagos y soluciones para aeropuertos. El Ebitda ajustado crece casi un 5% y el apalancamiento se mantiene en niveles confortables (1,0x), lo que permite absorber sin sobresaltos la nueva adquisición.
El mercado parece compartir ese optimismo: pese al recorte del beneficio neto, la cotización apenas ha reaccionado a la baja en las primeras horas de la sesión, lo que sugiere que los inversores ya descontaban el impacto de Oriente Próximo. La clave para los próximos meses estará en si el tráfico aéreo mundial recupera el ritmo previsto (+4,5%) y en si la integración de Idemia empieza a aportar sinergias en el último tramo del año.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La evolución del tráfico aéreo global y la posible estabilización del conflicto en Oriente Próximo determinarán si Amadeus cumple el guidance de ingresos y flujo de caja libre.
- Reacción del valor: La acción se mantiene cerca de máximos, lo que indica que el mercado descuenta un impacto transitorio. Un repunte de las reservas en el tercer trimestre podría actuar como catalizador.
- Precedente sectorial: Grandes tecnológicas del viaje como Sabre ya sufrieron ajustes similares en 2025 por conflictos regionales, y en todos los casos la diversificación geográfica y de producto fue clave para recuperar la senda de crecimiento.
