Telefónica ha cerrado el primer semestre de 2026 con una pérdida neta de 338 millones de euros, lo que supone un recorte del 75% respecto al mismo periodo del año anterior. Los ingresos han crecido un 1,7%, hasta los 16.392 millones, y la teleco ha mejorado su previsión de flujo de caja operativo para el conjunto del ejercicio, según los resultados publicados por Telefónica.
El resultado operativo (EBITDA) ha avanzado un 3,8%, según ha informado la compañía, y en el segundo trimestre ha vuelto a registrar beneficios netos. La mejora de la guía de caja, adelantada por Renta 4 Banco en su nota de análisis, es la noticia que más ha animado a los inversores.
Ingresos y EBITDA crecen a ritmo moderado
La expansión de la banda ancha fija y la actualización de tarifas en España han contribuido al aumento de los ingresos, aunque la competencia sigue presionando los márgenes en el mercado residencial. El segmento empresarial, en cambio, ha mantenido un tono más estable.
La compañía ha logrado contener los costes operativos, lo que ha permitido que el margen EBITDA se sitúe por encima del 30% en algunos de sus principales mercados.
Nueva guía de flujo de caja: una señal positiva para el mercado
Telefónica ha mejorado su previsión de flujo de caja operativo para 2026. Aunque no ha detallado la nueva cifra, los analistas de Renta 4 señalan que supera ligeramente el consenso previo. Este ajuste refleja el impacto de las medidas de eficiencia adoptadas en los últimos trimestres.
La generación de caja es una métrica especialmente vigilada por el mercado, ya que permite afrontar los vencimientos de deuda —más de 6.500 millones de euros en los próximos dos años— y al mismo tiempo mantener una política de dividendo atractiva.
La mejora de la guía de caja es la señal más clara de que el plan de reestructuración está ofreciendo resultados tangibles, aunque el camino hacia la rentabilidad sostenida sigue siendo estrecho.
Análisis: sostenibilidad del giro y los retos pendientes
El recorte del 75% en las pérdidas es un avance notable, pero no debe ocultar que Telefónica sigue en números rojos. Las plusvalías por la venta de activos no recurrentes han tenido un peso significativo en la mejora de los resultados, y el negocio orgánico aún muestra un crecimiento moderado.
La empresa presidida por Marc Murtra afronta el reto de sostener este ritmo de mejora en un entorno de tipos de interés aún elevados y con una competencia feroz en el segmento de bajo coste. La reinversión en fibra y 5G es clave, y la generación de caja operativa será el termómetro de la ejecución.
En adelante, habrá que vigilar si la mejora de la guía se traduce en una reducción de la deuda neta por debajo de los 25.000 millones —cifra que obsesiona a los gestores del valor— y si la compañía logra volver a beneficios anuales en 2026, algo que el mercado descuenta pero que no está exento de riesgos.
