Faes Farma afronta un punto de inflexión en su negocio. Aunque la pérdida de la exclusividad de la bilastina en Japón comenzará a pesar con mayor intensidad sobre sus cuentas, los analistas de Renta 4 creen que el crecimiento en Latinoamérica, el impulso de la nutrición animal y la integración de las adquisiciones de Edol y SIFI permitirán compensar ese impacto y mantener un sólido avance de los resultados en un año marcado por la transformación del grupo.
Faes Farma publicará los resultados del segundo trimestre de 2026 el jueves 30 de julio antes de la apertura de mercado.
Ana Gómez Fernández, analista de Renta 4 reitera en su nota previa a los resultados de Faes Farma su recomendación de Sobreponderar, con un precio objetivo de 6 euros por acción, al considerar que la compañía mantiene una trayectoria de crecimiento pese al impacto esperado de los genéricos de bilastina en Japón.
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Estas so las claves principales de su informe sobre la farmacéutica española:
- Año de transformación con una ejecución sólida. Renta 4 considera que Faes afronta un ejercicio clave de consolidación tras las adquisiciones de Edol y SIFI, manteniendo un buen comportamiento operativo pese a los retos derivados de la integración.
- Fuerte crecimiento de los ingresos. La firma espera que la facturación del segundo trimestre alcance los 193,5 millones de euros, un 25,3% más que un año antes, impulsada tanto por el crecimiento orgánico como por la consolidación de las adquisiciones.
- Latinoamérica y nutrición animal compensan el efecto Japón. El crecimiento orgánico estaría apoyado por el buen comportamiento de los mercados internacionales, especialmente Latinoamérica, y de la división de nutrición animal, mientras que el impacto negativo de la pérdida de la patente de bilastina en Japón ya estaría incorporado en las previsiones.
- Edol y SIFI siguen siendo el principal motor del crecimiento. Las dos compañías aportarían conjuntamente unos 33 millones en ventas durante el trimestre. La reorganización ya se ha completado, pero las sinergias comerciales se materializarán de forma gradual mediante la venta cruzada de productos y la expansión internacional del negocio oftalmológico.
- Akantior emerge como activo estratégico. Renta 4 destaca el potencial internacional de este tratamiento para la queratitis por Acanthamoeba, que ya ha obtenido el reembolso en España e Italia y constituye una de las principales palancas de crecimiento futuro de SIFI.
- EBITDA al alza pese al aumento de costes. El banco estima un EBITDA de 41,7 millones, un 22,5% superior al del mismo periodo de 2025. Aunque los gastos operativos crecerán cerca del 29% por el mayor tamaño del grupo, la mejora de los ingresos permitirá sostener la rentabilidad.
- La nueva planta de Derio sigue aumentando producción. La instalación funciona ya al 40% de su capacidad y mantiene el objetivo de alcanzar el 90% a partir de enero de 2027, reforzando la capacidad industrial del grupo.
Nota previa de Renta 4 sobre Faes Farma
Renta 4 prevé un trimestre consistente con la solidez del negocio base en un año clave de consolidación inorgánica. Excluyendo el impacto del M&A, estiman que el crecimiento orgánico se sitúe en la zona de dígito simple medio, respaldado por la buena tracción de los mercados internacionales (especialmente Latam) y la división de nutrición animal.
Por el lado negativo, este trimestre se reflejará con mayor intensidad la pérdida de protección de patente de bilastina en Japón, con la entrada de genéricos, un efecto esperado y ya incorporado en las guías. Todo ello nos lleva a esperar una cifra de ingresos de 193,5 millones (25% interanual), por lo que en el primer semestre habría alcanzado el 53% de su estimación para 2026e.
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Para Edol (incorporada desde junio de 2025) y SIFI (desde septiembre de 2025), esperan una contribución conjunta de 33 millones (frente a 32 millones en el primer trimestre). Tras haber realizado con éxito la reestructuración organizativa y la unificación de estructuras, los trabajos de integración continúan su curso.
No obstante, la materialización de sinergias se producirá de forma gradual y vendrá impulsada principalmente por la optimización y venta cruzada de la cartera oftálmica en mercados clave como Iberia e Italia, así como por la progresiva expansión internacional de Akantior (innovadora terapia huérfana del portfolio de SIFI para el tratamiento de la queratitis por Acanthamoeba), que ya ha recibido el reembolso en España e Italia.
En cuanto al OpEx (gastos de personal y otros gastos de explotación) esperamos unos 87 millones, que supone un crecimiento significativo (29% interanual), coherente con la nueva dimensión del grupo tras las adquisiciones. Esto les lleva a prever un EBITDA de 41,7 millones (22,5% interanual) que supone un margen EBITDA del 21,6%, con lo que en el semestre Faes habría alcanzado el 59% de su estimación para el conjunto del año.
