Amancio Ortega ha disparado el valor de su cartera inmobiliaria en Reino Unido hasta los 3.160 millones de euros en 2025, un 10,8% más que el año anterior. La filial británica de Pontegadea ha depositado sus cuentas anuales con un beneficio que duplica al de 2024.
La cartera británica de Pontegadea
Pontegadea UK LTD cifraba en 2.654,5 millones de libras (3.160 millones de euros al tipo de cambio actual) el valor de sus activos inmobiliarios al cierre de 2025, según los documentos remitidos al Companies House. La cifra supone un incremento del 10,8% respecto al ejercicio anterior, impulsado tanto por nuevas adquisiciones como por la revalorización de los inmuebles. La tasación independiente realizada a 30 de septiembre de 2025 fijaba las propiedades de inversión en 2.700,3 millones de libras (3.158 millones de euros), un 12,8% más.
Durante el año, el fundador de Inditex sumó al menos dos activos relevantes en suelo británico. Uno de ellos fue un centro logístico alquilado a Amazon por 92 millones de euros, situado a trece kilómetros del puerto de Liverpool. El otro movimiento, mucho más estratégico, fue la entrada en el accionariado del operador de puertos y logística PD Ports. Pontegadea compró el 49% de la compañía a Brookfield Asset Management, en una operación cuyo importe no se hizo público. Con esta adquisición, Ortega no solo suma metros cuadrados, sino que se posiciona en un nodo esencial de la cadena de suministro británica.
La filial gestiona 166 contratos de arrendamiento con plazos que van de los 5 a los 25 años. Entre los inquilinos estrella figuran nombres como McKinsey & Company, BlackRock, Spotify o Shiseido, concentrados sobre todo en los dos buques insignia londinenses: The Post Building y el Adelphi Building.
El beneficio se multiplica: 81,9 millones de euros
La otra cara de los números la da la cuenta de resultados. Pontegadea UK disparó su beneficio neto hasta 70,1 millones de libras (81,9 millones de euros), frente a los 33,3 millones de libras de 2024. Hablamos de un salto del 110,5%, prácticamente duplicar ganancias en solo doce meses. Los ingresos crecieron un 12%, hasta 129,2 millones de libras (150 millones de euros), y el beneficio antes de impuestos alcanzó 91,7 millones de libras.
La mejora del resultado responde, en buena medida, a la revalorización de los activos y a la mayor ocupación de los inmuebles, en un contexto en el que la libra se ha mantenido estable frente al euro. No hay que olvidar que el grueso de los alquileres están denominados en la divisa local, lo que protege a la sociedad de fluctuaciones cambiarias adversas.
Diez compras por más de 1.655 millones en 2025
El refuerzo en Reino Unido no fue un hecho aislado. Amancio Ortega cerró al menos diez operaciones inmobiliarias durante 2025, con un desembolso conjunto superior a 1.655 millones de euros. La más llamativa fue la compra de un edificio en Vancouver por 680 millones, donde vuelve a ser casero de Amazon. En Estados Unidos adquirió el Sabadell Financial Center por 274,4 millones de dólares (unos 236 millones de euros), actual sede de Banco Sabadell en el país. A ello se suman dos hoteles: uno en París por 97 millones y otro en Ámsterdam por 85 millones.
Ortega ha construido un colchón de rentas en divisa dura que nada tiene que ver con la marcha de Inditex. Sus contratos de alquiler de larga duración le convierten en socio silencioso de algunas de las mejores localizaciones del planeta.
Londres, sin embargo, sigue siendo la plaza predilecta. La capital inglesa alberga algunas algunas de las propiedades más caras de Ortega, como The Post Building (700 millones en 2019) y el Adelphi Building (680 millones en 2018). En total, la cartera londinense del fundador de Inditex supera los 4.200 millones de euros, según cálculos de Europa Press.
Más que ladrillo: una cartera blindada a largo plazo
A mi juicio, lo relevante de estas cuentas no es tanto el porcentaje de crecimiento como la estructura de la cartera. Con contratos de arrendamiento que llegan hasta los 25 años e inquilinos de máxima solvencia, Pontegadea UK se asemeja más a una cartera de renta fija con cupón creciente que a una inmobiliaria tradicional. La diversificación entre oficinas, logística y participación en infraestructuras —como PD Ports— añade una capa de protección frente a ciclos adversos en el sector terciario.
El riesgo está en la concentración geográfica. Casi 14 activos en Londres suponen más de 4.200 millones, una apuesta que funcionará mientras la City siga siendo un polo financiero global. Cualquier deterioro del atractivo londinense —ya sea por una regulación más exigente o por la competencia de otras plazas europeas— impactaría de lleno en la valoración. Sin embargo, los precios de adquisición de los dos grandes iconos se hicieron en un contexto favorable y hoy el yield de oficinas prime en Londres ronda el 4%, suficiente para generar ingresos netos saneados.
En paralelo, el ritmo inversor de Ortega no da señales de fatiga. Si en 2025 invirtió más de 1.655 millones, en 2026 podría mantener un pulso similar mientras el mercado europeo de oficinas ajusta valoraciones. Su capacidad financiera —respaldada por los más de 2.700 millones de euros que recibe anualmente vía dividendos de Inditex— le permite actuar como comprador de referencia en operaciones que otros inversores institucionales hoy no pueden abordar.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: La acción de Inditex, principal fuente de liquidez de Ortega, apenas se mueve con estos datos. Cierra la sesión en 52,10 euros con una subida del 0,3%. La noticia de Pontegadea no tiene impacto directo en la cotización, pero refuerza la imagen de un accionista de control con ingresos diversificados.
Clave técnica: La cartera de Pontegadea UK está apalancada en contratos largos (hasta 25 años) y en inquilinos de primer nivel. El yield medio de los activos prime londinenses ronda el 4%, suficiente para cubrir costes financieros incluso si los tipos en la libra esterlina no bajan. La entrada en PD Ports añade un componente de infraestructura que diversifica el perfil de riesgo.
Apunte macro: El mercado inmobiliario británico se mantiene como refugio de capital pese al Brexit. La libra cotiza en niveles de 1,19 euros, lo que proporciona un colchón cambiario favorable para los activos denominados en esa moneda. La prima de riesgo de España se sitúa en 68 puntos básicos, estable y sin repercusiones para este tipo de inversiones.
