Brasil mueve ficha en la tokenización de activos reales. La Comisión de Bolsa y Valores de Brasil (CVM) ha creado un grupo de trabajo para regular la custodia, el trading y la liquidación de valores en blockchain. En paralelo, la plataforma brasileña Liqi Digital Assets y la red XDC Network han elevado su objetivo de emisión de crédito tokenizado de 500 millones a 2.000 millones de dólares hasta 2028.
Para situarlo con claridad: tokenizar un activo real supone representar digitalmente en una blockchain los derechos sobre un crédito, una factura o un bono. Permite fraccionar la inversión, automatizar pagos y reducir intermediarios, aunque no elimina los riesgos del activo subyacente.
El acuerdo entre Liqi y XDC: de 500 a 2.000 millones
El acuerdo entre ambas compañías no es nuevo. Liqi y XDC firmaron su primera alianza en abril de 2025, con una meta de 500 millones de dólares en activos del mundo real (RWA) en un plazo de 24 meses. Las empresas aseguran haber alcanzado esa cifra en apenas 15 meses, nueve meses antes de lo previsto, algo que convierte a Liqi en el mayor emisor de activos con rendimiento en XDC, según la propia firma.
La renovación amplía el horizonte. Según los datos aportados por las compañías, ya se han tokenizado unos 835 millones de dólares en 386 series y 60 grupos de activos, apoyados por 378 contratos inteligentes desplegados en la red principal de XDC. Entre los instrumentos emitidos figuran cuentas por cobrar comerciales, préstamos con descuento en nómina, debentures, crédito corporativo, y certificados de cuentas por cobrar brasileños.
En esta segunda etapa han participado entidades brasileñas de peso: Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil y Creditas. Daniel Coquieri, CEO de Liqi, explicó que el primer objetivo parecía agresivo, pero la demanda de crédito estructurado ya existía y lo que faltaba era infraestructura. ‘Triplicamos el compromiso porque la demanda se triplicó’, señaló en declaraciones recogidas por BeInCrypto.
La CVM crea un grupo de trabajo para regular la tokenización
El regulador brasileño no ha quedado al margen. El grupo de trabajo de la CVM reúne a representantes de 14 áreas internas y ya mantiene conversaciones con asociaciones como ANBIMA, ABCripto y ABToken. Su mandato incluye examinar el registro, la custodia, el trading y la liquidación de valores con sistemas de registro distribuido (DLT), una tecnología que permite compartir el mismo registro entre múltiples participantes sin depender de una base de datos central.
El crédito tokenizado en Brasil empieza a parecerse menos a un piloto y más a una vía por la que bancos regulados gestionan deuda con liquidación on-chain.
Ese enfoque conecta con el proyecto Drex del Banco Central de Brasil, un entorno basado en DLT diseñado para intermediarios financieros regulados y servicios financieros programables. La coincidencia entre la agenda comercial de Liqi y la agenda regulatoria de la CVM no es casual: los instrumentos de crédito ya pueden crearse y liquidarse en blockchain mientras los supervisores definen cómo deben encajar en las normas vigentes del mercado de valores.
Qué significa para el inversor: contexto y riesgos
El crédito tokenizado es una categoría en expansión dentro de los activos reales. Según la plataforma de datos RWA.xyz, hay 7.820 millones de dólares en crédito tokenizado distribuido y otros 37.730 millones representados en más de 2.500 activos. Este segmento incluye crédito corporativo, financiamiento especializado y deuda no soberana, y ya no depende solo de los productos ligados a bonos del Tesoro estadounidense que impulsaron su crecimiento inicial.
A escala de redes, Ethereum lidera el valor total de activos reales con alrededor de 17.600 millones de dólares, seguida por BNB Chain, Solana y Stellar. La apuesta de Liqi por XDC busca un hueco en esa competencia, utilizando una blockchain que registró en agosto un máximo histórico de 27,7 millones de transacciones mensuales, un 50% más que seis meses antes, según Token Terminal.
No todo es un camino despejado. La meta de 2.000 millones de dólares es un compromiso futuro y no una emisión completada: todavía quedan 1.500 millones de dólares por sumar on-chain en los próximos dos años. El contexto regulatorio brasileño, con la CVM definiendo reglas de custodia y liquidación, puede acelerar o retrasar esa expansión. Para el mercado de tokenización de Brasil, alcanzar el objetivo mostraría que el crédito tokenizado puede pasar de implementaciones pequeñas a emisiones repetidas con bancos regulados, originadores e instrumentos financieros establecidos. De momento, la señal es clara: la infraestructura brasileña ya no se limita a probar la tecnología; está empezando a integrarla en el día a día del crédito.
