La madrugada del viernes, mientras las bolsas asiáticas se teñían de rojo, la administración Trump activaba nuevos aranceles sobre 60 economías. Según Bloomberg Television, los gravamenes —de al menos el 10 %— comenzaron a aplicarse a partir de las 5:00 hora de Londres, tras una investigación sobre trabajo forzoso en las cadenas de suministro de sus principales socios comerciales. La ofensiva comercial llega en un momento en que el crudo Brent se aferra a los 100 dólares y la reserva Federal y el BCE endurecen su discurso.
En el programa Daybreak Europe, la corresponsal Rosalyn Mathieson detalló que la medida no es una simple reposición de los aranceles que el Tribunal Supremo había anulado. La nueva arquitectura se apoya en la Ley de Comercio de 1974, una vía legal más sólida. Exenciones para combustibles, alimentos y fertilizantes añaden complejidad, pero no evitan que el consumidor estadounidense acabe pagando la factura. La propia Mathieson subrayó que los efectos inflacionarios “probablemente no se dejarán sentir hasta después de las elecciones de mitad de mandato”. Mientras tanto, varios países afectados podrían optar por la negociación política en lugar de la judicial para obtener más exenciones.
El Kospi se hunde un 5 % y la inteligencia artificial siembra dudas
La combinación de las nuevas tarifas y el deterioro de las expectativas tecnológicas provocó un viernes negro en las bolsas asiáticas. El indice MSCI Asia-Pacífico cayó más de un 2 %, con el Kospi surcoreano desplomándose cerca de un 5 %. Desde Hong Kong, la corresponsal destacó que los elevados precios del petróleo —el Brent supera los 100 dólares— castigaban con especial dureza a los importadores netos de crudo, mientras el yen japonés rozaba las 164 unidades por dólar y se encaminaba a su peor semana en dos meses. Sólo el sector financiero escapaba de las pérdidas, al calor de la expectativa de que el Banco de Japón suba los tipos para frenar la inflación.
Los valores tecnológicos fueron los más golpeados. Pese a que los resultados de Intel ofrecieron un atisbo de optimismo, las dudas sobre el gasto descontrolado de los hiperescaladores estadounidenses en IA pesaron más en el ánimo inversor. En Corea del Sur, los fabricantes de chips de memoria —Samsung y SK hynix— sufrían una presión adicional: el próximo lunes, el gigante chino CXMT debuta en bolsa, lo que amenaza con reconfigurar el mercado. En una semana donde los Siete Magníficos registraron su peor sesión desde el caos arancelario de abril, la pregunta que flotaba era si la burbuja de la inteligencia artificial está a punto de estallar.
Ven Ram, estratega de activos cruzados de Bloomberg, respondió con una analogía histórica. Recordó que, a principios del siglo XX, Estados Unidos tenía más de mil fabricantes de automóviles; hoy, solo un puñado sobrevive, y su capitalización conjunta —sin contar a Tesla— apenas alcanza los 150 000 millones de dólares. “Si uno mira el índice de semiconductores de Filadelfia, todos los valores subían este año sin importar su calidad. Eso significa que el mercado apuesta a que cualquier participante en la IA será un ganador”, explicó. Pero, advirtió, igual que Netscape desapareció tras el estallido de las puntocom, no todas las apuestas actuales llegarán a buen puerto.
«La idea de que todos van a ganar en la inteligencia artificial se está poniendo a prueba, igual que Netscape desapareció tras la burbuja de las puntocom.»
— Ven Ram, estratega de Bloomberg
El Brent supera los 100 dólares y el BCE allana el camino para una subida en septiembre
El repunte del crudo, alimentado por la intensificación del conflicto en Oriente Medio y la posibilidad de nuevas sanciones sobre Irán, está reavivando los temores inflacionistas en Europa. En la reunión del jueves, el Banco Central Europeo mantuvo los tipos, pero su presidenta, Christine Lagarde, insistió en que la institución “estará especialmente atenta a cualquier riesgo de efectos de segunda ronda”. El mensaje fue interpretado como una clara señal de que el alza de septiembre está sobre la mesa.
Martin Kocher, gobernador del Banco Nacional de Austria y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, confirmó en exclusiva para Bloomberg que el debate del jueves incluyó todas las opciones, incluida una subida. “No vemos aún evidencias duras de efectos de segunda ronda, pero la volatilidad de la situación es muy alta”, señaló. Kocher evitó anticipar el desenlace de septiembre —“si lo supiera, se lo diría”—, pero dejó claro que el BCE vigilará de cerca las cifras de inflación y PIB de las próximas semanas. “Si el panorama de precios empeora, será necesario actuar”. También subrayó que una eventual distensión en Oriente Medio podría cambiar el escenario radicalmente, devolviendo el petróleo por debajo de las previsiones del banco central.
SAP brilla con la nube; Volkswagen choca con China
En el frente empresarial, la jornada trajo noticias dispares. SAP presentó unos resultados del segundo trimestre que superaron las expectativas: sus ingresos en la nube crecieron un 24 % en moneda constante, hasta los 6 280 millones de euros. La migración de clientes desde los sistemas locales, acelerada por la inminente caducidad del soporte heredado, está impulsando su transformación en un proveedor de inteligencia artificial empresarial. El editor de tecnología de Bloomberg subrayó que, aunque la transición es costosa y compleja para los clientes, los números demuestran que la estrategia va bien encaminada.
Al otro lado del espectro, Volkswagen recortó su previsión de ingresos para todo 2026 y vio cómo sus acciones caían a niveles de 2010. Las ventas en China se desplomaron un 31 % en el primer semestre, y la competencia de los fabricantes locales es cada vez más feroz. Oliver Crook, analista de Bloomberg, recordó que las marcas chinas ya acaparan un tercio de las nuevas matriculaciones de vehículos híbridos enchufables en Europa, y que pronto empezarán a producir en el continente, lo que reducirá aún más los precios. Mientras tanto, los planes de reestructuración del consorcio alemán —que contemplan el recorte de 100 000 puestos de trabajo— topan con la férrea oposición sindical. “Es una tormenta perfecta”, resumió Crook. La entrevista con el director financiero de Volkswagen, prevista para después de las 8:00 hora de Londres, prometía arrojar algo de luz sobre el camino a seguir.
La sesión del 24 de julio deja un tablero mundial donde las tensiones comerciales, la energía y la revolución tecnológica se entrecruzan con una intensidad inusitada. Los inversores deberán asimilar en las próximas semanas un aluvión de datos macroeconómicos, decisiones de bancos centrales y la siempre volátil geopolítica de Oriente Medio. Si los aranceles de Trump terminan por contagiarse al consumo americano después de las elecciones, o si la burbuja de la IA se desinfla antes de tiempo, podríamos estar ante el inicio de un verano mucho más turbulento de lo que esperaban los mercados.
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