El Ibex 35 repartirá más de 7.000 millones de euros en dividendos durante el mes de julio, según los datos de la CNMV recopilados por Merca2. Las mayores retribuciones corresponden a los grandes bancos Santander y BBVA y a las utilities Iberdrola y Endesa, que concentran buena parte del flujo de caja que llegará a los accionistas en pleno verano.
Una treintena de compañías de la Bolsa española remunerará a sus accionistas en las próximas semanas, en lo que se ha convertido en una paga extra para los inversores. Ocho de esos valores ofrecen una rentabilidad por dividendo de hasta el 5,7%, a pesar de la escalada del Ibex que le ha llevado a marcar máximos históricos por encima de los 19.500 puntos esta semana.
La banca y las utilities copan el calendario de julio
Los expertos ponen el foco en compañías como Sacyr, Redeia, Enagás, Repsol, Colonial, Acerinox e Iberdrola, que pagan dividendo entre el 1 y el 27 de julio y ofrecen una rentabilidad por dividendo de entre el 3,1% y el 5,7%. La combinación de flujos de caja estables y políticas de remuneración crecientes ha convertido a estas cotizadas en refugio para el inversor conservador en un entorno de tipos todavía contenidos.
No obstante, la subida del Ibex ha comprimido los yields, lo que obliga a ser más selectivo. De hecho, en algunos casos la rentabilidad por dividendo ya está por debajo de la rentabilidad de la deuda pública a diez años, que ronda el 3%, lo que resta atractivo al dividendo como única tesis de inversión.
Fechas clave y cantidades de cada dividendo
Sacyr abona un dividendo complementario de 0,10 euros brutos por acción el 1 de julio, con cargo a reservas de 2026. Sumado a los 0,049 euros de enero, la rentabilidad por dividendo estimada para este año alcanza el 3,11%.
Redeia reparte 0,60 euros brutos por acción también el 1 de julio, como complementario de 2025. La compañía, junto con los 0,20 euros de enero, ofrece una rentabilidad superior al 5%. A pesar de las inversiones previstas, el dividendo crecerá cerca del 2% anual hasta los 0,87 euros por acción en 2029, según los analistas de Banco Sabadell.
Con rentabilidades por dividendo superiores al 5%, los inversores conservadores encuentran en estas compañías una alternativa atractiva a la deuda, aunque el fuerte repunte bursátil ha comprimido los yields y exige una selección más cuidadosa.
Enagás descontará 0,60 euros por acción el 2 de julio (último día con derecho el 29 de junio). Este pago se suma a los 0,40 euros a cuenta de diciembre y sitúa la rentabilidad por dividendo por encima del 5%. La mejora del marco regulatorio y la reducción del riesgo en Perú respaldan la política de remuneración.
Repsol pagará 0,55 euros brutos el 8 de julio a quienes figuren en el registro al cierre del viernes 3 de julio. La petrolera renta más del 5% para los próximos dos ejercicios y Bankinter estima un potencial de revalorización del 15% hasta los 24,84 euros.
Endesa abona 1,08 euros brutos por acción el 10 de julio como complementario de 2025. Sumados a los 0,50 euros de diciembre, la rentabilidad se sitúa en el entorno del 4,5%. Sólo un 8% de los analistas recomienda comprar, ya que la mayoría cree que ha agotado su recorrido.
Colonial distribuye 0,32 euros brutos por acción el 13 de julio (0,26 de dividendo normal y 0,06 como devolución de prima de emisión). La rentabilidad estimada para 2026 alcanza el 5,65% y CaixaBank fija el precio objetivo en 8,25 euros, frente a los 5 euros de BNP Paribas.
Acerinox reparte 0,31 euros brutos por acción el 17 de julio, el mismo importe que en enero. La rentabilidad por dividendo proyectada es del 3,77% y la empresa nunca ha interrumpido el pago desde 1986. La integración de Haynes le resta dependencia del ciclo y aporta cerca del 30% del ebitda.
Iberdrola ha anunciado su Iberdrola Retribución Flexible. Quienes opten por efectivo recibirán aproximadamente 0,427 euros brutos por acción el 27 de julio, con fecha de descuento el 6 de julio. Sumado al pago a cuenta, la retribución total con cargo a 2025 asciende a 0,685 euros brutos por acción y la rentabilidad estimada para 2026 se sitúa en el 3,4%. El valor alcanza máximos históricos y acumula una subida cercana al 14% en lo que va de año.
Otras cotizadas del Ibex y del Mercado Continuo también contribuyen al flujo de julio. Ebro Foods abona 0,23 euros el 30 de junio (con una política trimestral y rentabilidad superior al 4%), IAG entrega 0,05 euros el lunes 29 de junio, Acciona paga un atractivo dividendo de 5,65 euros el 9 de julio (aunque su elevado precio reduce la rentabilidad por debajo del 2%), y Grifols retoma el pago con prudencia, ofreciendo un yield del 2,5%.
Rentabilidades del 5% en máximos: ¿es sostenible la fiesta del dividendo?
La pregunta que se hace el mercado es si estas rentabilidades son sostenibles cuando las cotizaciones están en zona de récord. Históricamente, yields elevados han sido un buen punto de entrada, pero hoy varios valores comercializan con múltiplos que descuentan un crecimiento de beneficios que aún no se ha materializado. La compresión de la prima de riesgo española —en el entorno de los 70 puntos básicos— ha abaratado la financiación para las grandes empresas, lo que les permite mantener e incluso incrementar el dividendo sin tensionar el balance. Sin embargo, el ciclo no es eterno.
El riesgo de una corrección del Ibex es palpable. Si el índice retrocede un 10%, la rentabilidad por dividendo repuntaría mecánicamente, pero el inversor que compró en máximos vería erosionada su inversión. Las utilities, al ser valores defensivos, suelen resistir mejor en entornos de caída, pero los bancos —Santander y BBVA— son más cíclicos y su dividendo depende de la evolución del margen de intereses. Acerinox y Repsol añaden la variable geopolítica y del precio de las materias primas, que pueden ser favorables hoy pero cambiar rápidamente.
En mi lectura, la clave está en discriminar entre aquellas compañías que generan caja recurrente —Iberdrola, Redeia, Colonial— y aquellas cuya política de dividendo se apoya en un contexto excepcionalmente benévolo. La rentabilidad por dividendo no debe ser el único argumento para entrar en un valor; el precio de compra sigue siendo la variable más determinante. Y con el Ibex en máximos, ese precio es hoy el más alto de los últimos años.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 cerró la semana en los 19.500 puntos, niveles máximos históricos, lo que deja a ocho de los valores mencionados con rentabilidades por dividendo todavía atractivas pero con recorrido bursátil limitado según el consenso.
Clave técnica: Varios títulos presentan signos de sobrecompra tras las subidas del primer semestre; el RSI de Endesa, por ejemplo, ronda los 72 puntos, nivel que en el pasado ha precedido correcciones de corto plazo.
Apunte macro: La prima de riesgo española se sitúa en 70 puntos básicos, un nivel que favorece la financiación barata de las empresas y respalda los programas de dividendo, sin presión por parte de las agencias de calificación.
