El DAX alemán lidera las pérdidas en las bolsas europeas en la sesión de este martes, arrastrando al Ibex 35, al CAC 40 y al Euro Stoxx 50 a terreno negativo. La combinación del desplome tecnológico procedente de Asia y la incertidumbre geopolítica en Oriente Próximo enciende las alarmas entre los inversores.
El DAX lidera las caídas con un descenso del 1,22%
En los primeros compases de la jornada, el índice germano retrocede un 1,22% hasta los 24.847 puntos, liderando las pérdidas entre los grandes parqués del Viejo Continente. El Euro Stoxx 50 cede un 1,05% hasta los 6.245 puntos; los inversores mantienen la cautela ante la fragilidad de la situación.
El CAC 40 francés se deja un 0,87% hasta los 8.326,77 puntos, mientras que el FTSE 100 británico pierde un 0,59% en los 10.377 enteros. El Ibex 35 español, aunque más contenido, cede un 0,27% y pierde el nivel de los 19.500 puntos, situándose en los 19.490 enteros.
Geopolítica y tecnología: el doble detonante de la sesión
La tregua temporal en las sanciones de Estados Unidos a Irán y la confirmación de que el estrecho de Ormuz permanece abierto no bastan para disipar los temores de los inversores. Las negociaciones entre Washington y Teherán muestran discrepancias sobre el alcance real de los avances, lo que alimenta la volatilidad en los mercados energéticos y las divisas de mercados emergentes, tradicionalmente sensibles a la prima de riesgo geopolítico.
A este cóctel se suma el desplome tecnológico global, que hunde a los gigantes del sector en Asia y Europa. Los valores tecnológicos del DAX, como SAP o Infineon, pierden más del 2% en la apertura, lastrando al índice germano, que es el que más peso relativo tiene en tecnología industrial y software del continente. El Nasdaq Composite ya cerró la víspera con un retroceso superior al 1,5% en Estados Unidos, anticipando una sesión complicada en Europa.
La combinación de un tensionamiento geopolítico en un punto crítico del comercio energético con una corrección tecnológica global no es un episodio aislado: es la vuelta de dos riesgos que los mercados habían aparcado durante meses.
Más allá de las bolsas europeas, la ola de ventas en el sector tecnológico tiene un marcado cariz global. En Asia, el índice Kospi surcoreano perdió más de un 2% arrastrado por Samsung y SK Hynix, y el Hang Seng tecnológico cayó cerca del 3%. Este baño de realismo llega después de un primer semestre en el que las valoraciones de muchas compañías del sector habían alcanzado múltiplos que solo se justificaban con un crecimiento de beneficios muy superior al que empiezan a mostrar.
En el plano corporativo europeo, la jornada ofrece algunas noticias que contrastan con el tono negativo de los índices. Italgas ha anunciado un ambicioso plan de inversión de 13.000 millones de euros hasta 2032 para modernizar su red de distribución de gas, lo que eleva un 14,6% sus anteriores cifras. En Alemania, RWE destina 4.100 millones de dólares a reforzar sus redes eléctricas, en un movimiento que apunta a la seguridad energética como prioridad. Sin embargo, ni estos anuncios ni el tirón de las matriculaciones de vehículos en Europa —que crecieron un 3,6% en mayo gracias al empuje de los eléctricos chinos— logran sacar a los índices del rojo.
Lo que está en juego: ¿corrección puntual o cambio de ciclo?
La sesión de hoy pone sobre la mesa una pregunta que llevaba semanas esquivando las portadas: ¿estamos ante una mera recogida de beneficios o ante el inicio de una fase de mayor aversión al riesgo? Los inversores que apostaron por la continuación del rally de las bolsas europeas en los últimos tres meses se enfrentan ahora a la realidad de unos mercados sobrecomprados y a la ausencia de catalizadores inmediatos que reviertan el pesimismo.
Lo relevante a mi juicio es que los descensos no se limitan a valores cíclicos o sensibles a la geopolítica, sino que golpean a todo el espectro tecnológico, encareciendo la prima de riesgo de manera transversal. La prima de riesgo española, por ejemplo, repunta hasta los 72 puntos básicos, un nivel que no veíamos desde principios de mes. Esto sugiere que los inversores están recomponiendo carteras, vendiendo lo que más ha subido —tecnología— y buscando refugio en activos más seguros.
El DAX es particularmente vulnerable a estos episodios porque su ponderación en tecnología industrial y software supera el 25% del índice, el doble que el Ibex 35 y muy por encima de la del CAC 40. Cualquier recorte de previsiones en el sector de semiconductores o una revisión a la baja del gasto en IA impacta directamente en la valoración de sus pesos pesados. A esto se suma que el euro se ha fortalecido en las últimas semanas frente al dólar, lo que resta competitividad a los exportadores alemanes y añade presión a las cuentas del segundo semestre.
En mi experiencia cubriendo estos movimientos, cuando el DAX lidera las caídas con este ritmo y la volatilidad implícita del Euro Stoxx 50 (VSTOXX) supera los 18 puntos, la corrección suele tener recorrido de al menos dos o tres sesiones antes de estabilizarse. El soporte clave para el Ibex 35 está en la zona de los 19.400 puntos, un nivel que ha aguantado en tres ocasiones durante el último mes. Si se perfora, podríamos ver una aceleración bajista que ponga a prueba los 19.000 enteros.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: A media sesión, el Ibex 35 retrocede un 0,27% y se sitúa en los 19.490 puntos, lejos de sus máximos de la semana anterior. La sesión aún tiene margen para recuperar, pero el sentimiento es frágil.
Clave técnica: El índice español se mantiene por encima del soporte de los 19.400 puntos, un nivel que ha defendido en tres sesiones en junio. Romperlo a la baja activaría órdenes de venta automatizadas y empujaría al selectivo hacia los 19.000-19.100 puntos, con el siguiente soporte en los 18.800.
Apunte macro: La prima de riesgo de España sube ligeramente a 72 puntos básicos, en línea con el repunte de la rentabilidad del bono alemán a 10 años. La tensión en Oriente Próximo encarece la financiación de la periferia europea, aunque de momento no hay riesgo de ruptura de los diferenciales.
