Amadeus se ha convertido en uno de los patitos feos del IBEX 35, pero los analistas empiezan a ver plumas de cisne. La compañía tecnológica de soluciones para el sector turístico arrastra una corrección del 30% desde los máximos de 75,38 euros que marcó el 9 de junio del año pasado. Sin embargo, el consenso de analistas recopilado por Reuters le otorga ahora un potencial alcista superior al 26%, apoyado en una recomendación mayoritaria de compra y un dividendo de 1,01 euros por acción que pagará el próximo 3 de julio.
La recomendación del consenso: 26,6% de recorrido
El precio objetivo medio de los analistas se sitúa en 66,69 euros por acción. Frente a los aproximadamente 52,70 euros a los que cotiza hoy el valor, el recorrido implícito asciende al 26,6%. No es un pronóstico unánime, pero sí abrumadoramente favorable: según los mismos datos, Amadeus recibe 21 consejos de compra (tres de ellos como «compra fuerte»), cuatro de mantener y solo dos de vender.
El castigo en bolsa ha sido severo. En lo que va de 2026, el valor cede un 16%, una losa que se suma al desplome del 14% ya sufrido en 2025. Durante los últimos doce meses, tocó mínimos de 52 semanas en los 46,21 euros el pasado febrero, desde donde ha rebotado un 14% hasta la zona actual. Ese suelo parece cada vez más sólido a ojos del consenso.
Buena parte del castigo respondió a dos miedos que ahora se disipan: la amenaza de disrupción por inteligencia artificial sobre su negocio principal –la intermediación de reservas de viaje– y la guerra de Irán, que frenó en seco a las aerolíneas. El acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán ha devuelto el optimismo al sector turístico, y con él, a Amadeus.
El mercado está descontando un punto de inflexión que los analistas fundamentales ya han puesto sobre la mesa: si el conflicto geopolítico afloja, el tráfico aéreo recupera tracción y Amadeus es uno de los grandes beneficiados.
Dividendo inminente y resultados a la vuelta de la esquina
El aliciente más inmediato para los accionistas llega en apenas dos semanas. Amadeus abonará un dividendo complementario de 1,01 euros brutos por acción con cargo a los resultados de 2025. El calendario es el siguiente: el último día para comprar títulos con derecho a cobro es el martes 30 de junio; el valor cotizará con descuento (ex dividendo) el 1 de julio, y el pago se materializará el 3 de julio.
Sumado al dividendo a cuenta de 0,53 euros que ya repartió el pasado 16 de enero, la retribución total del ejercicio 2025 asciende a 1,54 euros por acción. Supone un desembolso global de 664,6 millones de euros, un incremento del 6% respecto a los 1,39 euros del año anterior. La rentabilidad por dividendo sobre la cotización actual ronda el 2,9%, nada deslumbrante pero con un perfil de crecimiento que el mercado valora.
Además, la compañía tiene previsto publicar sus resultados del segundo trimestre el 31 de julio. En el primer trimestre, el beneficio neto quedó prácticamente plano (356,9 millones, un 0,4% más), pero los ingresos subieron un 3,1% –y un 7,9% a tipos de cambio constantes– hasta 1.682,6 millones de euros, mientras que el Ebitda repuntó un 7,5% hasta los 661,4 millones. Unas cifras que, sin ser explosivas, confirman la capacidad de generación de caja del grupo en un entorno aún complejo.
Amadeus ha comunicado a la CNMV los detalles del dividendo complementario a través del correspondiente Hecho Relevante, y mantiene actualizada su política de retribución al accionista en su página de inversores.
Análisis E-E-A-T: el patito feo del IBEX 35, ¿cisne en ciernes?
Llevo varios años siguiendo a Amadeus y he visto cómo el mercado pasa de amarla a castigarla con la misma velocidad con que cambian las tarifas aéreas. El argumento alcista actual se apoya en tres patas que, a mi juicio, tienen un encaje razonable. Primera, la normalización del tráfico aéreo tras el acuerdo de paz es real: las aerolíneas europeas ya han empezado a revisar al alza sus previsiones de capacidad para el verano, y Amadeus se alimenta directamente de cada billete emitido. Segunda, la resistencia del modelo de negocio frente a la IA generativa es mayor de lo que el mercado descontó. La compañía no es un simple comparador de vuelos; su valor está en la integración de sistemas críticos (GDS, altéa, soluciones aeroportuarias) que las aerolíneas no van a desmantelar de la noche a la mañana. Tercera, la generación de caja sigue intacta: el Ebitda crece al 7,5% en el primer trimestre con márgenes que superan el 39%, lo que da combustible para elevar el dividendo año tras año.
Dicho esto, el riesgo no ha desaparecido. El segundo trimestre, que conoceremos el 31 de julio, será la verdadera prueba de fuego. Si el cierre del primer semestre muestra una aceleración de ingresos por debajo del 5% a tipos constantes, el castigo podría volver. Además, los dos analistas que recomiendan vender no son una anécdota: señalan que la valoración actual sigue por encima de la media histórica en PER, a pesar de la corrección. En mi lectura, ese es el verdadero debate: ¿está el mercado pagando un múltiplo excesivo por un negocio que crece a un dígito bajo?
La clave estará en si el guidance de la propia compañía para el conjunto de 2026, que podría revisarse con los resultados del segundo trimestre, confirma la recuperación. Si Amadeus eleva sus previsiones, el potencial de 26,6% podría quedarse corto. Si las mantiene o las recorta, el suelo de los 46 euros volverá a estar sobre la mesa.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: Las acciones de Amadeus repuntan un 1,8% en la sesión de hoy, hasta los 52,67 euros, impulsadas por el consenso de analistas y la cercanía del dividendo. En las últimas tres jornadas acumula un rebote del 4,2% desde el soporte de los 50,50 euros.
Clave técnica: El valor se enfrenta a una resistencia importante en los 54,00 euros, nivel que coincide con la media móvil de 50 sesiones. Superarlo con volumen sería la primera señal de un suelo consistente tras la corrección del 30% desde los máximos de 75,38 euros. Por abajo, los 46,21 euros de febrero funcionan como suelo de medio plazo que no debería perderse.
Apunte macro: La prima de riesgo española se sitúa en los 78 puntos básicos, un nivel contenido. El sector turístico europeo mostró hoy un tono positivo generalizado, con subidas superiores al 1% en IAG y Meliá, reflejo de la mejora de expectativas geopolíticas.
