El mercado de las criptomonedas se ha despertado esta semana con un fuerte sobresalto. Bitcoin, que llegó a tocar los 126.000 dólares en octubre de 2025, ha perdido más de la mitad de su valor. Y la noticia que acelera la incertidumbre es el inesperado y simbólico movimiento de Strategy, la antigua MicroStrategy, que vendió 32 bitcoins en mayo. Forbes ha reunido todas las piezas para dibujar un escenario de terremoto de 52.000 millones de dólares. La pregunta es si ese desplome es inevitable o si aún hay una salida.
Según el análisis recogido por la revista, solo una combinación muy precisa de factores, liderada por el propio fundador de Strategy, Michael Saylor, podría evitar una catástrofe. Las salidas récord de los ETF de bitcoin al contado y las liquidaciones masivas de posiciones apalancadas han creado un agujero de 52.000 millones en el valor de mercado de la criptomoneda. La confianza en los mercados está bajo mínimos.
La polémica venta que rompió el mantra ‘nunca vender’
El 1 de mayo, Strategy anunció que había vendido 32 bitcoins por valor de 2,5 millones de dólares. Fue la primera vez que la empresa se deshacía de una parte de su tesoro desde diciembre de 2022, cuando también movió fichas para optimizar su situación fiscal. Entonces vendió unos 700 bitcoin, pero la estrategia era clara: aprovechar pérdidas fiscales y recomprar más barato unos días después. Ahora el motivo declarado fue distinto: cubrir el pago de dividendos mensuales.
“El hecho de que Strategy vendiera 32 bitcoin, aunque sea una cantidad modesta, ha creado incertidumbre porque rompe el dogma de no vender nunca”, explica Richard Green, responsable institucional de RootstockLabs, en declaraciones recogidas por Forbes.
Saylor ya había anticipado que la compañía podría vender pequeñas cantidades para “inocular al mercado” y demostrar que hay compradores si algún día hiciera falta. Pero en un entorno de precios a la baja y con reembolsos récord en los ETF, ese gesto se ha interpretado como una señal de debilidad.
Los fondos cotizados al contado de bitcoin en Estados Unidos han registrado salidas históricas en las últimas semanas. Matt Mena, estratega de 21Shares, señala que “si los 60.000 dólares no aguantan como soporte, bitcoin probablemente volverá a los 55.000 dólares”.
Solo una venta masiva, dolorosa pero única, puede devolver la confianza a un mercado asustado por la sombra de 52.000 millones de dólares.
El escenario que salvaría a Bitcoin (y a Strategy), según Jeff Dorman
Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, una firma especializada en activos digitales, lo resume con crudeza: solo una medida drástica puede cortar la hemorragia. “Saylor tiene que salir y decir: he vendido 4.000 millones de dólares en acciones de Strategy y en bitcoin”, escribió en X. Con esa maniobra, la empresa obtendría liquidez suficiente para cubrir dividendos durante más de dos años sin necesidad de volver a los mercados. “Si lo hace, el mercado rebota y podría subir entre un 20% y un 30%”, añade.
Aunque parezca contradictorio vender para que el precio suba, la lógica es financiera: eliminar la incertidumbre sobre si Strategy tendrá que desprenderse de grandes cantidades de bitcoin en el futuro. Al anunciar una venta masiva de una sola vez, se limpia el horizonte y se disipan las dudas. El mercado premia la claridad, aunque el remedio duela.
Análisis: ¿qué pasa si Saylor no mueve ficha?
La amenaza no es menor. Si Strategy no actúa con contundencia, el mercado seguirá especulando con que la empresa tendrá que vender más bitcoin en cualquier momento. “Si no lo hace y sigue esperando, esta presión vendedora no se detendrá”, advierte Dorman. Eso podría arrastrar el precio de bitcoin por debajo de los 60.000 dólares, un nivel de soporte clave, y llevarlo de vuelta al rango de los 55.000 dólares que mencionaba Matt Mena.
La situación recuerda a otros episodios de ventas forzadas, como la caída de Terra en 2022, cuando la liquidez se evaporó en horas. Pero aquí el factor diferencial son las reservas corporativas: una sola empresa, Strategy, controla una cantidad de bitcoin tan enorme que sus movimientos pueden inclinar la balanza. En el ecosistema ya se la conoce como una ballena corporativa. Su fundador, Michael Saylor, ha sido el mayor defensor de acumular bitcoin sin vender. Por eso su “traición” al mantra genera tanto ruido.
A largo plazo, los fundamentales de bitcoin —su escasez programada, la adopción institucional— siguen intactos. No obstante, el corto plazo está dominado por el miedo y la liquidez. Si los ETF siguen perdiendo dinero, el terremoto podría ser más profundo. En este punto, la confianza en en los mercados será clave para la recuperación.
El próximo domingo, Michael Saylor suele publicar un tuit que los inversores interpretan como un avance de sus movimientos. Esta semana, todas las miradas están puestas en ese mensaje. Un simple ‘Saylor Sunday’ podría ser la bala de plata o la confirmación del desastre.
