Bitmine Immersion Technologies ha dado un paso más en su estrategia de acumulación de ether (ETH). La compañía cotizada en la Bolsa de Nueva York (NYSE) anunció que ya posee 5,42 millones de ETH (exactamente 5.416.901 ether), lo que equivale al 4,49% del suministro total de 120,7 millones de tokens. A los precios actuales de 2.003 dólares por unidad, sus tenencias de ether alcanzan un valor de unos 10.850 millones de dólares.
Pero la cartera de Bitmine no se limita a ether. Sumando su tesorería en efectivo (446 millones de dólares), sus 203 bitcoin (BTC), su participación en Beast Industries (180 millones) y su inversión indirecta en OpenAI a través de Eightco Holdings (93 millones), el conglomerado alcanza un valor total de 11.600 millones de dólares. La cifra la convierte, según sus propios datos, en la mayor tesorería corporativa de ether del mundo y en la segunda mayor reserva de cripto empresarial, solo por detrás de Strategy (antes MicroStrategy) y sus más de 62.000 millones en bitcoin.
El anuncio llega en un momento en que el precio de ETH ronda los 2.000 dólares, un nivel alejado de los máximos de 2024 y 2025. Sin embargo, Bitmine no ha frenado su apetito. Su presidente, Thomas ‘Tom’ Lee, reveló en la última carta a los accionistas que la compañía adquirió 26.497 ETH solo en la última semana. “En nuestra opinión, los precios del ETH no reflejan el fortalecimiento de los fundamentales de Ethereum”, explicó Lee, quien espera que Bitmine alcance el ‘alchemy of 5%’ (el 5% del suministro) en algún momento de este 2026.
El staking como motor de ingresos recurrentes
Pero Bitmine no solo acumula ether; lo pone a trabajar. La empresa tiene 4.718.677 ETH bloqueados en staking, es decir, cedidos para participar en la validación de la red Ethereum a cambio de recompensas. Esto representa el 87% de todos sus ether. Con una rentabilidad anualizada del 2,73% (según el rendimiento de los últimos siete días), los ingresos por staking ya se proyectan en 258 millones de dólares anuales. Cuando todos sus ether estén apostados, esa cifra podría alcanzar los 296 millones, según las estimaciones de la compañía.
Para gestionar esta operación, Bitmine acaba de lanzar MAVAN (Made in America VAlidator Network), una plataforma de staking de grado institucional. Aunque nació para dar servicio a la propia tesorería, la empresa planea abrir MAVAN a inversores institucionales, custodios y socios del ecosistema. Es un movimiento que que recuerda al de los grandes pools de minería de bitcoin, pero adaptado al staking de Ethereum.
Comprar en plena corrección: la tesis que sostiene Bitmine
La estrategia de Bitmine contrasta con la de muchos inversores minoristas. Mientras el mercado corrige, ellos compran. Lee argumenta que Ethereum se está beneficiando de dos vientos de cola: la tokenización de activos tradicionales por parte de Wall Street y la creciente demanda de blockchains públicas y neutrales por parte de sistemas de inteligencia artificial. “Estamos en las primeras etapas de la primavera cripto”, llegó a afirmar en la carta.
Esta apuesta recuerda a la que hizo Strategy (MicroStrategy) con bitcoin a partir de 2020. Bitmine aspira a ser el equivalente en ether, con una diferencia importante: al hacer staking, sus ether generan un flujo de ingresos que, en teoría, reduce la dependencia de la revalorización del activo. De hecho, si los ingresos por staking se mantienen estables, Bitmine podría financiar nuevas compras de ETH sin necesidad de vender sus reservas.
O crees que el activo está infravalorado, o crees que lo estará pronto. Bitmine parece apostar por ambas mientras el resto del mercado duda.
Análisis: ¿Un gigante incómodo para la descentralización?
La acumulación de casi el 5% del suministro de ether por una sola empresa abre un debate incómodo en el ecosistema Ethereum. La red se ha construido sobre la promesa de descentralización, pero una sola entidad controlando una porción tan significativa del staking —y, en el futuro, también de la validación a través de MAVAN— puede generar riesgos de concentración de poder.
En el pasado, la comunidad ya ha mostrado preocupación por el dominio de Lido en el staking líquido, que llegó a superar el 30% del total. Si Bitmine consolida sus validadores y además ofrece staking a terceros, podría convertirse en un nodo demasiado grande para ignorar. La paradoja es fascinante: el apetito institucional que da legitimidad al activo también puede erosionar la arquitectura descentralizada que le da valor.
No obstante, también hay argumentos a favor. Un gran staker comprometido con el largo plazo, y con reputación regulatoria (Bitmine cotiza en NYSE), aporta estabilidad al ecosistema. Sus validadores, si están bien distribuidos geográficamente y son resistentes a fallos, pueden mejorar la seguridad de la red. Además, la existencia de un actor que compra ether de forma constante y lo retira del mercado podría reducir la oferta circulante y presionar el precio al alza en un próximo ciclo alcista.
En cualquier caso, el experimento de Bitmine servirá como laboratorio para el resto del mercado. Si tiene éxito, no sería extraño ver más empresas cotizadas replicando la fórmula de acumular ether y hacer staking. Si fracasa —por una caída prolongada del precio o por presiones regulatorias—, la tesis de la tesorería corporativa en cripto podría quedar tocada. De momento, Tom Lee y sus inversores —entre los que figuran Cathie Wood (ARK), Pantera, Kraken, Galaxy Digital y Founders Fund— mantienen el pulso. Y cada semana, la cuenta de ethers de Bitmine no deja de crecer.
