El Ibex 35 ha arrancado la sesión del 1 de junio con un descenso contenido del 0,17%, hasta los 18.332,5 puntos, mientras los inversores digerían el nuevo repunte de la tensión en Oriente Medio. El cruce de ataques entre Estados Unidos e Irán ha disparado el precio del crudo más de un 3% y ha devuelto al Brent a niveles que no se veían desde hacía semanas.
El barril de Brent, de referencia en Europa, cotizaba a 93,85 dólares tras anotarse una subida del 3% en la apertura. El West Texas Intermediate (WTI) estadounidense se movía sobre los 90,3 dólares, con un avance del 3,4%. Ambos reflejan la prima de riesgo que el mercado empieza a aplicar a un conflicto que no encuentra salida diplomática a corto plazo.
Dentro del selectivo, los movimientos eran asimétricos. Ferrovial encabezaba las pérdidas con un recorte del 1,1%, seguida de Mapfre (-0,94%) y Sabadell (-0,93%). En el lado opuesto, Repsol capitalizaba el shock del crudo con una subida del 1,45%, acompañada de Grifols (+1,53%) e Indra (+1,23%). La petrolera española se erigía como refugio natural ante un escenario de precios energéticos al alza.
Los principales índices europeos también amanecían con números rojos, aunque muy moderados: el Ftse 100 de Londres cedía un 0,2%, mientras el Dax de Fráncfort y el Cac 40 parisino se dejaban un 0,1%. En la renta fija, el bono español a diez años ofrecía una rentabilidad del 3,394%, tras crecer un 1,4% en la sesión, y la prima de riesgo se mantenía contenida. En el mercado de divisas, el euro se cambiaba por 1,166 dólares, plano.
En el ámbito institucional, el croata Boris Vujcic tomaba posesión este lunes como vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), en sustitución del español Luis de Guindos, que finaliza un mandato de ocho años. Un relevo que, aunque esperado, coincide con un momento de aguda incertidumbre geopolítica que podría condicionar el próximo movimiento de tipos.
La tensión entre Irán y Estados Unidos ha vuelto a encender el mercado energético, recordando que el riesgo de oferta no ha desaparecido.
Repsol capitaliza el shock del crudo
La cotización de Repsol fue la reacción más directa al aumento de la prima geopolítica. La compañía, que arrastraba varias sesiones de lateralidad por debajo de los 14,50 euros, encontró en los 93 dólares del Brent el catalizador que necesitaba para desmarcarse del resto del sector. La subida del 1,45% en la apertura no es aún fuego artificial: refleja una expectativa razonable de márgenes de refino más holgados si los precios se mantienen en estos niveles durante el trimestre.
No obstante, hay que leer el movimiento con cautela. Las petroleras europeas han aprendido que los repuntes geopolíticos del crudo traen cola: una escalada prolongada dispara los costes energéticos para la industria y puede frenar el consumo, un doble filo que el mercado ya descuenta tras varios episodios similares en la última década.
El Ibex 35 se defiende en la apertura, pero los inversores se refugian en la deuda
A pesar de la caída del 0,17%, el selectivo español logró conservar la cota psicológica de los 18.300 puntos, un nivel que ha funcionado como soporte en las últimas jornadas. La presión vendedora se concentró en los valores más expuestos al ciclo —Ferrovial y Sabadell— mientras que los grandes defensivos aguantaban. El movimiento sugiere que el inversor no está tirando la toalla, pero sí reduciendo exposición a cíclicos.
El refugio estuvo, una vez más, en la deuda soberana. La rentabilidad del bono español a diez años subió ligeramente, pero se mantuvo por debajo del 3,4%, un nivel que no supone una amenaza para el coste de financiación del Tesoro. Eso sí, cada escalada adicional del petróleo añade presión a la inflación subyacente y aleja la posibilidad de que el BCE acelere los recortes de tipos en la segunda mitad de 2026.
Análisis E-E-A-T: Una prima geopolítica que no es pasajera
La pregunta que flotaba esta mañana en la Plaza de la Lealtad era si el repunte actual del crudo es una anécdota o el inicio de una tendencia. A mi juicio, el mercado está empezando a interiorizar que el conflicto Irán-EE.UU. no se resolverá en semanas: los ataques mutuos reflejan una escalada que puede estrangular el tránsito por el estrecho de Ormuz, por donde pasa una quinta parte del suministro mundial de petróleo. Y eso, aunque no llegue a materializarse un bloqueo total, es razón suficiente para que los fondos de inversión incrementen la ponderación de la energía en sus carteras.
Las lecciones de 2022 están frescas. Aquel año, la invasión de Ucrania disparó el Brent hasta los 130 dólares y obligó al BCE a subir tipos con la inflación disparada. El escenario actual es menos extremo, pero la senda es parecida: un shock externo de oferta que se traslada a las expectativas de precios. La diferencia es que ahora el BCE está en fase de flexibilización, y un repunte de la energía podría llevarle a congelar los movimientos justo cuando más se necesita alivio para la economía europea.
Mientras, las empresas cotizadas empiezan a mostrar comportamientos diferenciados. Repsol es la apuesta más evidente, pero también Grifols (+1,53%) se benefició de un flujo que busca valores no expuestos al ciclo y con negocios globales dolarizados. Ferrovial, en cambio, sufre por su perfil de concesiones y construcción, sectores que el mercado penaliza cuando la incertidumbre macro escala. Esta dispersión de comportamientos es un recordatorio de que el mercado no es homogéneo y que la selección de valores vuelve a ser crítica.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 abrió con un recorte del 0,17% y se situó en 18.332 puntos. Repsol se anotó un alza del 1,45% apoyada en la subida del crudo. La sesión apenas ha comenzado, por lo que la volatilidad intradía determinará si el selectivo cierra en verde o en rojo.
Clave técnica: El nivel de 18.300 puntos se consolida como soporte de corto plazo. Una pérdida de esa cota con volumen abriría la puerta a un movimiento hacia los 18.000 enteros. Mientras la resistencia inmediata sigue en 18.500 puntos, el techo que frenó los avances de la semana pasada.
Apunte macro: La prima de riesgo española se mantiene estable en torno a los 65 puntos básicos pese a la tensión externa. El bono a diez años cotiza al 3,394%, un nivel que no genera alarma de financiación para el Tesoro pero que podría tensionarse si el Brent supera los 100 dólares en las próximas sesiones.
