El IBEX 35 acumula una subida del 6% en lo que va de 2026, pero no todas sus compañías han corrido la misma suerte. Tres de sus integrantes arrastran caídas de doble dígito en el año y, sin embargo, los analistas ven en ellas un potencial alcista de más del 30% a doce meses vista. Grifols, Fluidra y Laboratorios Rovi son los valores que más recorrido ofrecen dentro del selectivo, según los datos recopilados por Reuters.
El índice español se mantiene sólido a pesar de la guerra de Irán, que ha elevado la volatilidad en los mercados internacionales. Las esperanzas de un acuerdo de paz en el estrecho de Ormuz han permitido retomar las compras en las últimas semanas, aunque el conflicto sigue pesando sobre algunos sectores. En ese contexto, los analistas fundamentales han actualizado sus valoraciones y encuentran oportunidades de entrada especialmente atractivas en aquellos valores que han sido más castigados.
Grifols lidera el ranking con un potencial del 53,6%
El consenso de analistas otorga a Grifols un precio objetivo de 14,67 euros, lo que supone un recorrido del 53,6% respecto a su cotización actual. La compañía de hemoderivados venía de subir un 18% en 2025 tras dejar atrás los problemas contables que lastraron su cotización en años anteriores, pero en lo que va de 2026 acumula un descenso del 10,7%.
El detonante más reciente ha sido el plan de Grifols de sacar a bolsa en Estados Unidos su negocio de biopharma. La operación busca captar capital para reducir deuda y financiar el crecimiento, y valora esa división en unos 17.000 millones de euros, tres veces la capitalización bursátil actual del grupo. La división de biopharma generó la mayor parte de los 1.800 millones de euros en EBITDA de la empresa en 2025, lo que explica la confianza de los analistas en un re-rating de la matriz.
Fluidra y Rovi, los otros dos valores con más del 30% de upside
Tras Grifols se sitúa Fluidra, con un potencial alcista del 36,19% hasta los 25,89 euros por acción. La empresa de piscinas y equipamiento residencial sufre un castigo bursátil del 17,9% en el año, penalizada por la inflación, la incertidumbre sobre los tipos de interés y la pérdida de confianza del consumidor tras la crisis de Oriente Medio. Los analistas de Jefferies, sin embargo, ven en la cotización actual un precio “muy atractivo” porque esperan que los beneficios muestren una resiliencia muy superior a la que descuenta el mercado.
Laboratorios Rovi completa el podio de valores con un potencial superior al 30%, aunque las cifras difieren ligeramente entre las casas de análisis. La farmacéutica, que se ha revalorizado en los últimos ejercicios gracias a sus contratos de fabricación de vacunas y a su cartera de productos propios, ha cedido parte de esas ganancias en 2026. Aun así, los analistas mantienen una visión favorable a largo plazo, apoyada en la diversificación de su negocio y la generación de caja.
El castigo bursátil acumulado por Grifols, Fluidra y Rovi podría estar descontando un escenario más adverso del que realmente reflejan sus balances y perspectivas de generación de caja.
¿Oportunidad real o trampa de valor? La lectura macro y sectorial
Que tres valores del IBEX 35 ofrezcan descuentos tan abultados sobre los precios objetivos de los analistas invita a preguntarse si se trata de una oportunidad compradora o si, por el contrario, el mercado está anticipando un deterioro que los modelos todavía no recogen. La realidad es que las caídas acumuladas desde máximos son considerables: Grifols y Fluidra pierden más de un 10% en el año, y Rovi no se queda atrás. Sin embargo, los fundamentales que sostienen las valoraciones no han cambiado sustancialmente.
El factor geopolítico es el gran riesgo compartido. La guerra de Irán ha disparado la prima de riesgo energética y ha frenado la confianza del consumidor. Si el conflicto escala, los negocios cíclicos de Fluidra o los costes logísticos de Grifols podrían verse más afectados de lo que hoy asumen los analistas. Pero si el alto el fuego se consolida, la normalización del tráfico en Ormuz aliviaría tensiones inflacionistas y permitiría a las casas de análisis mantener o elevar sus objetivos. Es un juego de escenarios, y el mercado parece estar valorando la opción más pesimista.
A mi juicio, hay un argumento adicional que respalda el potencial: los catalizadores corporativos. Grifols tiene la operación de salida a bolsa de su filial estadounidense, que podría cristalizar un valor muy superior al que refleja su cotización actual. Fluidra, por su parte, ha demostrado en ciclos anteriores una notable capacidad para defender márgenes incluso en entornos de demanda débil. Rovi sigue generando caja y es un candidato natural a movimientos corporativos en el sector farmacéutico español. El riesgo, por tanto, no está tanto en los negocios como en los compases de espera hasta que el conflicto se resuelva.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: Grifols cotiza en el entorno de los 9,56 euros, acumulando una caída del 10,7% en 2026; Fluidra se deja un 17,9% hasta los 19,01 euros; Laboratorios Rovi cede alrededor del 10% y ronda los 39 euros. Los tres valores presentan pérdidas en el año a la espera de catalizadores que activen el regreso de los compradores institucionales.
Clave técnica: En gráficos semanales, Grifols muestra un RSI por debajo de 30, lo que sugiere condiciones de sobreventa. Fluidra se enfrenta a la resistencia psicológica de los 22 euros, cuya ruptura podría acelerar la entrada de dinero. Rovi necesita superar los 42 euros para retomar la tendencia alcista previa al conflicto de Irán.
Apunte macro: La prima de riesgo española se sitúa en los 78 puntos básicos, todavía influida por la crisis de Oriente Medio. Si las negociaciones de paz prosperan, es previsible una contracción que favorecería a todo el selectivo y, especialmente, a los valores más penalizados. La subasta del Tesoro de esta semana será un termómetro del apetito por la deuda española.
