EN 30 SEGUNDOS
- ¿Qué ha pasado? Azora ha anunciado el desarrollo de 6.000 camas de residencias de estudiantes en España e Italia.
- ¿Quién está detrás? La gestora de inversión Azora, a través de su marca especializada en alojamiento para estudiantes (PBSA, por sus siglas en inglés).
- ¿Qué impacto tiene? La nueva oferta aliviará la presión del alquiler estudiantil en las ciudades objetivo y abre una oportunidad de inversión en el segmento build-to-rent universitario, con yields atractivos para los inversores.
La gestora de inversión Azora ha puesto en marcha un plan para construir y operar 6.000 camas de residencias de estudiantes en España e Italia, según ha adelantado Idealista. La operación, aún sin confirmar oficialmente por la compañía, representa uno de los mayores movimientos en el sector PBSA del sur de Europa y confirma el apetito de los grandes gestores por el alojamiento universitario de nueva generación.
Las residencias de estudiantes, conocidas como PBSA (Purpose-Built Student Accommodation), se han convertido en una clase de activo cada vez más atractiva para inversores institucionales. Los fondos valoran su baja volatilidad frente a las residencias turísticas y la previsibilidad de la demanda, ligada a los flujos de estudiantes universitarios. Azora ya gestiona una cartera de residencias en España a través de su división especializada, y con este nuevo impulso busca consolidarse como uno de los líderes del segmento.
En España, el déficit de plazas universitarias en grandes ciudades como Madrid y Barcelona es notable. Según datos de consultoras como Savills, la tasa de cobertura de camas en residencias no supera el 10% sobre el total de estudiantes, muy por debajo de mercados como el Reino Unido o Estados Unidos. Este desequilibrio ha mantenido los precios del alquiler de habitaciones en niveles récord y alimenta el interés por los proyectos de BTR estudiantil, que ofrecen rentabilidades netas (yield neto) de entre el 4% y el 5%.
Así es el despliegue de 6.000 camas en España e Italia
Aunque Azora no ha desvelado el reparto por países ni las ubicaciones concretas, fuentes del sector consultadas por MERCA2.es apuntan a que los proyectos se concentrarán en Madrid, Barcelona, Milán y Roma, las ciudades con mayor presión de estudiantes internacionales y nacionales. La inversión total necesaria para un plan de esta envergadura se estima entre 300 y 400 millones de euros, con un coste medio por cama que oscila entre los 50.000 y los 80.000 euros, dependiendo de si se trata de obra nueva o rehabilitación.
El modelo PBSA ha ganado tracción en toda Europa, y en los últimos tres años España e Italia han recibido inversiones de fondos como Greystar, Corestate y otros gestores institucionales. Azora, que ya opera residencias en varias ciudades españolas, aprovecha su conocimiento del mercado para escalar a Italia, un país que presenta un desfase similar entre oferta y demanda universitaria.
El apetito inversor por las residencias de estudiantes
Los yields netos del PBSA en España se sitúan en la banda del 4%-5%, según las consultoras inmobiliarias. Aunque parten de un nivel inferior al de los apartamentos turísticos, ofrecen una mayor estabilidad y contratos de estancia más largos que los residenciales convencionales. Para los inversores institucionales, estas rentabilidades resultan atractivas en un entorno de tipos de interés a la baja.
El PBSA se ha convertido en el nicho más estable del build-to-rent, con una demanda anticíclica y la llegada de estudiantes internacionales que sostiene las rentabilidades incluso en contextos de desaceleración económica.
La Ficha del Inversor
La métrica que resume la operación es el yield neto estimado del 4%-5%, similar al de los activos residenciales prime pero con una duración media de los contratos de 9 meses, lo que reduce la rotación. El coste de reposición por cama –entre 50.000 y 80.000 euros– se compara favorablemente con el de los apartamentos de lujo y ofrece un margen de seguridad si el mercado se enfriase.
A seis meses vista, la tendencia es alcista. La previsible bajada de tipos del BCE abaratará la financiación de nuevos proyectos, mientras la demanda estudiantil internacional sigue creciendo gracias a la movilidad universitaria. El perfil recomendado es el del inversor institucional con horizonte de 7-10 años que busque estabilidad y flujos de caja predecibles; las family offices y los gestores de fondos que quieran diversificar en activos alternativos también encontrarán en el PBSA una opción sólida. El riesgo reside en una posible saturación de oferta si demasiados fondos apuntan a las mismas ciudades, pero la experiencia en mercados más maduros, como el británico, demuestra que el exceso de capital es absorbido a medida que el mercado se profesionaliza.
Azora, con este movimiento, se posiciona para capturar el crecimiento del sur de Europa antes de que otros grandes operadores consoliden su presencia.
