Iberdrola ha presentado los resultados de su primer trimestre del año, que se han traducido en un crecimiento sólido, aunque ligeramente castigado por factores externos que no ha impedido que suban su guidance para 2026 a un crecimiento del 8%. Además, la energética vasca ha adelantado en su presentación de resultados una nueva línea de negocio orientada a la inteligencia artificial, con más de 300 proyectos en marcha pero aún sin datos concretos de posibles impactos en las ganancias de la compañía.
Las divisas no logran empañar el rendimiento de Iberdrola
Iberdrola ha reportado un EBITDA trimestral de cerca de 4.100 millones de euros, un 2,4% más que el primer trimestre del año anterior y un beneficio neto que se ha disparado en un 12% respecto a los valores reportados en 2025, logrando una cifra de 1.865 millones de euros. A primera vista, se aprecia que el EBITDA tiene un peor crecimiento que los beneficios netos, pero esto no se traduce en que la empresa operativamente rinda peor, sino que ha estado afectada durante este primer compás del año por una serie de factores aislados, como la depreciación del dólar, libra y real brasileño, frente al euro que repercute en el rendimiento de sus negocios internacionales.
De hecho, los datos apuntan que los tipos de cambio desventajosos le han costado a Iberdrola 142 millones de euros menos en su EBIDTA trimestral y 99 millones dentro de su beneficio neto. Por ello, sin contar con el efecto de las divisas el crecimiento y beneficio neto hubieran crecido un 6% y 17% respectivamente.
A estos factores coyunturales se le añade, un mal rendimiento en el negocio de la generación de energía y clientes, que se ha desplomado un 3,2% llegando a un EBITDA de 2.022,3 millones de euros. Este descenso, según han aclarado Iberdrola, este descenso se debe a factores externos a su rendimiento estructural.
En este sentido, uno de los sectores más señalados dentro de este negocio es el de España, con una bajada de rendimiento por el aumento de los costes de los servicios auxiliares, derivados de cambios en el sistema electo tras el apagón del año pasado.
Mientras que en el caso de Estados Unidos, Iberdrola ha reportado una caída del 32% en su EBITDA trimestral respecto al de 2025, debido a que durante el año pasado hubo construcciones extraordinarias de activos térmicos y eólicos que no se repiten en 2025 y efectos de mal timing en la producción eólica que se normalizarán a lo largo del año. A diferencia de Reino Unido que ha sigo el principal sector que ha crecido dentro de este negocio.
Es decir, estructuralmente Iberdrola es sólida, a pesar de que este trimestre se hayan dado factores que reduzcan sus números.
Las redes sieguen siendo el baluarte de la compañía
De hecho, el principal driver de la compañía ha caído nuevamente en las manos de su negocio de redes, con un crecimiento de casi un 9% en su EBITDA ajustado, impulsado por mejores tarifas y la expansión de activos y nuevas infraestructuras en Estados Unidos y Reino Unido. Además de una expansión en la base de activos regulados de la compañía alcanzado los 53.000 millones de euros, creciendo un 8% respecto a valores del año pasado.
Iberdrola: Reino Unido se corona en redes como su mayor foco inversor con el EGL4
Dentro de este negocio el sector más destacado ha sido el de Reino Unido, reportando un crecimiento de casi un 24,7% logrando unas cifras de 513,5 millones de euros, gracias a la integración completa del proyecto Electricity North West (que en el primer trimestre del año pasado solo contribuía parcialmente) y por otro el incremento de la base de activos regulados, de la mano de un marco regulatorio beneficioso. Según sostiene Iberdrola, el RIIO-T3 impulsará futras inversiones en el transporte eléctrico hasta unos 14.000 millones, lo que no solo mejora el trimestre actual, sino que anticipa un crecimiento sostenido de la compañía.
Por otro lado, en Estados Unidos la compañía también ha tenido un desempeño sólido creciendo un 8,3%, gracias a que la filial Avangrid se beneficia de mayores tarifas en distribución en estados como Nueva York y Connecticut, junto con la entrada en operación de la interconexión NECEC (New England Clean Energy Connect) en enero de 2026. Un activo, que conecta Canadá con Massachusetts, y que ya ha generado ingresos regulados estables desde esta primera parte del año.
En el caso español el crecimiento ha sido del 6%, impulsado por una mejora en la tasa de la remuneración de los activos regulados del 6,58%. Mientras que, Brasil también contribuye de forma relevante, aunque de forma más moderada. El EBITDA se mantiene prácticamente plano, ya que las revisiones tarifarias positivas se ven compensadas por menor inflación y menor crecimiento de demanda.
Sin embargo, hay un elemento estructural como es el caso de la renovación de concesiones de distribución por 30 años adicionales, lo que garantiza visibilidad de ingresos hasta 2060. Además, la compra de minoritarios en Neoenergia añade aproximadamente 57 millones al beneficio neto, al reducir la dilución por accionistas externos.
Por ello, estos factores de buen rendimiento, sumado a los altos volúmenes de inversión de 2.700 millones en el trimestre y de 14.500 en los últimos doce meses y la rotación de activos que contribuye al descenso de la deuda, dan pie a que Iberdrola eleve su previsión de crecimiento anual a un 8%.
Qué dicen los analistas
Tras la presentación de estos resultados analistas de diferentes instituciones han empezado a transmitir sus sensaciones sobre el último rendimiento de Iberdrola.
En este sentido, RBC recomienda Mantener con un precio objetivo de 17 euros la acción. La entidad subraya que los resultados del primer trimestre han superado las previsiones del mercado, con un beneficio y un EBITDA por encima del consenso, y una evolución operativa sólida apoyada en la estabilidad del negocio regulado. La firma también pone el foco en la creciente apuesta de la compañía por la digitalización, con más de 300 proyectos de inteligencia artificial en marcha, actualmente en fase de evaluación de su impacto financiero, lo que podría suponer un potencial adicional de mejora en las estimaciones a medio plazo.
Por su parte, Renta 4 destaca la buena evolución de todas las áreas de negocio, especialmente Redes y el crecimiento en Reino Unido, aunque matiza cierta debilidad en la división de Producción y Clientes por factores no recurrentes. La entidad valora positivamente la revisión al alza de la guía, pero mantiene una visión prudente con recomendación de Mantener con un precio objetivo de 20,10 eruos la acción.
Y por último, Jefferies, interpreta los resultados como una sorpresa positiva, con un comportamiento especialmente sólido del negocio de redes y una guía anual que se sitúa en línea con sus estimaciones, reforzando la visibilidad del crecimiento del grupo. Por ello a falta de más sorpresas por parte de la compañía, recomiendan Mantener con un precio objetivo de 19,20 euros la acción.
