Parecía que el rebote no iba a llegar para el mundo de la gestión de activos y la situación patrimonial, pero todo ha cambiado en el último mes. Según se observa de los últimos datos publicados por Inverco, los Fondos de Inversión continuaron en abril con la tendencia de crecimiento patrimonial de los meses anteriores.
De esta manera, con datos provisionales, cierran el mes con un incremento en su volumen de activos de 2.340 millones de euros (0,9% más que el mes anterior), situándose en 268.658 millones de euros, más de 11.000 millones de euros por encima del cierre de 2018 (4,3% más que en diciembre pasado).
¿Qué es lo que ha sucedido recientemente? De nuevo los mercados colaboraron de forma muy positiva al comportamiento de los Fondos de Inversión, y en los primeros cuatro meses ya registran una rentabilidad de casi el 5%, lo que supone “el mejor primer cuatrimestre de la serie histórica”, explican desde la asociación.
La evolución del patrimonio en abril fue positiva para la mayoría de categorías. Aparte de la Renta Fija (cuyo incremento patrimonial del mes viene explicado en parte por el trasvase a esta categoría de varios Fondos Monetarios, tras por la publicación de la nueva circular de vocaciones), los Fondos de Renta Variable Internacional lideraron el crecimiento del volumen de activos con 966 millones de euros más en abril, basado en la rentabilidad, puesto que tuvieron salidas netas en el periodo. Es, además, una de las categorías que más incremento patrimonial experimenta en 2019 (3.182 millones de euros más que en diciembre de 2018).
Por otra parte, los Fondos Globales volvieron a incrementar su patrimonio en abril con 628 millones de euros más y acumulan en los cuatro primeros meses del año 2.701 millones de euros de crecimiento. La evolución del patrimonio de los Fondos Mixtos también fue positiva en el mes. Así, la Renta Variable Mixta creció en 222 millones de euros y la Renta Fija Mixta lo hizo en 328 millones de euros. En el conjunto del año acumulan un crecimiento de 2.650 millones de euros.
En cuanto a los fondos garantizados, que siempre se encuentran en discusión por parte de los analistas, incrementaron su volumen de activos en el periodo en 43 millones de euros. Este aumento viene explicado, en su totalidad, por las entradas netas registradas en el periodo. Hasta abril, acumulan un crecimiento de 489 millones de euros.
En sentido contrario, y sin tener en cuenta a los Monetarios (ya que la caída viene explicada por la reclasificación a Renta Fija Corto Plazo), sólo los Fondos de Retorno Absoluto y los de Gestión Pasiva vieron reducido su patrimonio en el mes, con caídas de 254 y 25 millones de euros, respectivamente. Además, los de Retorno Absoluto son los únicos que han reducido su patrimonio en lo que va de año con 1.419 millones de euros menos que en diciembre de 2018.
VUELVEN LOS REEMBOLSOS
Con todo y con ello, la noticia más negativa es que los Fondos de Inversión registraron en abril reembolsos netos por valor de 254 millones de euros. Esto supone que, en el conjunto del año, acumulan reembolsos netos por valor de 768 millones de euros.
Y es que como viene ocurriendo en estos meses de 2019, y a pesar del buen comportamiento de los mercados de acciones, continúa el incremento de la aversión al riesgo en el partícipe nacional y las categorías más conservadoras son las que han registrado flujos positivos en abril. De ahí a que se haya producido este aumento.
Por tanto, los Fondos con mayores suscripciones netas fueron los Monetarios y los de Renta Fija con 182 y 171 millones de euros, respectivamente. Los Monetarios son, además, los que mayores flujos de entrada netos registran en 2019 con casi 1.210 millones de euros.
Los Globales también tuvieron un comportamiento positivo en abril y registraron suscripciones netas de 146 millones de euros y acumulan, hasta abril, 347 millones de euros de entradas netas. En sentido contrario, los Fondos de Retorno Absoluto, los de Renta Variable Internacional, la Gestión Pasiva y la Renta Variable Nacional registran reembolsos netos en el mes, así como en lo que va de año (a excepción de la Gestión Pasiva). Los de Retorno Absoluto son la categoría con mayores salidas netas en los cuatro primeros meses del año con 1.454 millones de euros.
Asimismo, los Fondos Mixtos registran reembolsos netos en abril (2 millones de euros), debido, en su totalidad a la Renta Variable Mixta, ya que la Renta Fija Mixta tuvo unas entradas netas de 67 millones de euros. En el conjunto del año, los Mixtos acumulan salidas netas por valor de 346 millones de euros.
RECUPERACIÓN DE LAS RENTABILIDADES
El Banco Central Europeo, en su reunión de política monetaria de abril no introdujo cambios en los tipos de interés oficiales. El comportamiento de los mercados financieros durante el mes de abril ha sido positivo, por lo que los principales índices bursátiles cerrarán el mes con revalorizaciones con respecto al cierre de marzo. Y ya acumulan rentabilidades superiores al 10% en lo que va de año.
En los mercados de renta fija, la TIR del bono alemán a 10 años se incrementó ligeramente y cerrará en torno al 0% desde el -0,05% de marzo, mientras que la rentabilidad del bono español a 10 años se ha reducido ligeramente hasta el 1,02% (1,08% en el cierre del mes anterior). La prima de riesgo en España ha caído hasta los 102 pbs (115 pbs en marzo). El tipo de cambio del euro frente al dólar cerró en 1,12, lo que supone una depreciación del euro del 0,8% con respecto al último día de marzo. En este contexto, los Fondos de Inversión registraron en abril de 2019 una rentabilidad del 1,02%, por lo que la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 4,87%.
Todas las categorías cierran el mes en positivo o planas, siendo las vocaciones con mayor exposición a acciones las que mayor rentabilidad registran en el periodo. Así, la Renta Variable Internacional y la Renta Variable Nacional han experimentado rentabilidades intermensuales del 3,7% y 1,8%, respectivamente. Éstas son, además, las que mayores revalorizaciones acumulan en 2019, con un 15,4% y 8,7%, respectivamente.
