El precio de la luz se desploma un 45% este jueves y perfora a la baja los 200 euros/MWh. La media del PVPC para el 12 de noviembre se queda en el entorno de 126 euros/MWh, frente a los 230,1 euros del miércoles, una jornada que cerró con un encarecimiento diario del 23,08% y con el mercado mayorista en 210,94 euros/MWh.
Del máximo de 300 euros al valle nocturno: la curva del miércoles
El miércoles no hubo una sola hora barata. Según los datos del mercado diario, el tramo más caro se registró entre las 10:00 y las 11:00, con 300,03 euros/MWh, seguido de la franja de 20:00 a 21:00, que se quedó en 296,71 euros. El más barato llegó con la noche ya cerrada, entre las 23:00 y las 24:00, a 164,43 euros/MWh. La diferencia entre un extremo y otro alcanza los 135,6 euros/MWh: la misma electricidad, el mismo día, un 82% más cara según la hora a la que se enchufe el electrodoméstico.
El mercado mayorista dibujó una curva parecida, aunque más plana. El pool marcó su máximo entre las 8:00 y las 9:00, con 254,3 euros/MWh, se mantuvo alrededor de los 220 euros durante buena parte de la jornada y cedió hasta los 168,16 euros en el último tramo. La curva del PVPC amplifica esos movimientos porque a cada hora se le suma la parte regulada de la tarifa, que no fluctúa con la oferta y la demanda.
La comparación con el martes pone en contexto el pico del miércoles. La subida del 23,08% partía de una media de 186,9 euros/MWh, de modo que la jornada rompió la barrera de los 200 euros que el día anterior todavía no había superado. El movimiento del jueves devuelve el indicador al lado contrario: un 45% menos y, otra vez, por debajo de ese umbral.
Conviene precisar qué mide exactamente esa caída. El 45% se calcula sobre la media diaria, no sobre lo que paga cada hogar, y llega después de una jornada con dos picos muy marcados en las horas de mayor consumo. En un mercado marginalista, donde la tecnología más cara que entra en la subasta fija el precio de todo el bloque, los desplomes de un día para otro son menos excepcionales de lo que sugiere el titular. Basta con que la demanda pierda tensión o con que el hueco térmico se estreche para que la media se parta en dos.
Un desplome del 45% en la media no abarata la factura en la misma proporción: el recibo depende de la hora a la que se enciende el horno.
La brecha entre las dos referencias del miércoles, 230,1 euros del PVPC frente a 210,94 del pool, fue de 19,16 euros/MWh. No es un error de cálculo ni una comisión oculta. Es la parte fija de la tarifa regulada, la que se paga igual cuando el mercado se dispara y cuando se desinfla.
La distancia entre PVPC y pool no es un fallo: es la porción de la tarifa que no baja cuando el mercado respira.
PVPC y pool: 19 euros de diferencia que explica la fórmula
El PVPC se construye con tres piezas. La primera es el resultado de la subasta diaria que gestiona el Operador del Mercado Ibérico de Energía (OMIE), donde casan las ofertas de compra y venta para cada una de las 24 horas del día siguiente. La segunda son los servicios de ajuste que paga el sistema para mantener la red estable. La tercera son los peajes y cargos, la retribución de las redes y de los costes regulados, que en la tarifa 2.0TD se reparten en tres periodos: punta, llano y valle.
Esa estructura explica por qué el PVPC y el pool nunca coinciden. También explica por qué el consumidor acogido a la tarifa regulada tiene incentivos reales para mover el lavavajillas o la lavadora a la madrugada. El detalle horario del jueves conserva el mismo dibujo de toda la semana: los tramos más bajos se concentran de madrugada, y el precio se tensa entre las 8:00 y las 11:00 y entre las 18:00 y las 22:00, justo cuando coinciden la actividad industrial, los comercios, la cocina y el encendido de la calefacción.
La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) supervisa la liquidación de esas componentes y la estructura de peajes y cargos que el Gobierno revisa cada ejercicio. El resultado no altera la conclusión práctica: la diferencia entre ambas referencias forma parte del diseño tarifario y no desaparece por mucha volatilidad que traiga la semana.
Para el consumidor doméstico, el dato relevante no es la media de 126 euros, sino la horquilla. El miércoles, quien concentró el consumo entre las 10:00 y las 11:00 pagó un 82% más por kilovatio que quien lo hizo a las 23:30. Esa diferencia, repetida a lo largo de un año, pesa más en la factura que cualquier desplome puntual del indicador.
Volatilidad estructural: por qué el mercado se mueve un 45% en un día
Un mercado que cae un 45% en 24 horas sin que medie una crisis no está roto. Está mostrando su arquitectura. La subasta marginalista retribuye toda la electricidad al precio de la última tecnología necesaria para cubrir la demanda. Con un parque renovable grande, la oferta es prácticamente plana a precios bajos y se vuelve vertical cuando la demanda supera el hueco que cubren el sol y el viento. En esa zona de la curva, un cambio pequeño en el consumo mueve el precio muchísimo.
El patrón no es nuevo, pero sí más visible. En 2020, con el mercado en calma, la media anual del pool rondó los 34 euros/MWh. En la primavera de 2022, con la crisis del gas, hubo horas por encima de los 600. Lo que ha cambiado no es la amplitud del recorrido, sino la frecuencia: ahora el salto ocurre dentro de la misma semana, y a veces dentro del mismo día.
Ahí está la paradoja. El titular del desplome tranquiliza; el recibo, no necesariamente. La tarifa regulada traslada el movimiento del mercado con el detalle horario por delante, de modo que el consumidor solo captura la caída si consume en las horas adecuadas. Las ofertas de precio fijo, por su parte, incorporan una prima de riesgo que en un mercado con oscilaciones diarias del 45% resulta caro de sostener, y ese sobrecoste lo acaba pagando quien buscaba precisamente protegerse de la volatilidad.
El riesgo evidente es la otra cara de la misma moneda. Una horquilla de 135 euros entre la hora más barata y la más cara es una señal de precio potente para el almacenamiento y la gestión de la demanda, pero el parque de baterías español todavía no tiene tamaño para arbitrar esas diferencias a escala masiva. El PNIEC sitúa el objetivo de almacenamiento por encima de los 20 GW en 2030; mientras esa capacidad no esté desplegada, el hueco de la punta lo seguirá cubriendo el ciclo combinado, y el precio lo fijará el coste del gas y de los derechos de emisión.
La pregunta abierta no es si el precio de la luz volverá a oscilar un 45% en una sola jornada, sino cuántas veces al mes. La subasta diaria de OMIE que se resuelve este jueves a mediodía fijará el precio del viernes 13 y dará la primera pista sobre si el desplome se consolida o fue un paréntesis. El PVPC, que se publica cada tarde a partir de las 20:15, será la prueba visible para el consumidor. Cuestión de horas.
