El sector de la alta relojería: Rolex y Audemars Piguet, han comenzado a emitir señales inequívocas de recuperación tras meses de volatilidad y ajustes de valoración. De acuerdo con los últimos análisis de la división de consumo y lujo de RBC Capital Markets, las exportaciones de relojes suizos experimentaron en septiembre un destacado incremento interanual del 12% en valor y un 20% en volumen de unidades, lo que confirma un cambio de tendencia gradual pero sostenido hacia la estabilización de la industria.
El lujo orientado a la moda cómo Louis Vuitton y Kering fue el tema general de las ganancias del tercer trimestre de 2026 hasta el momento. Concretamente, China fue una decepción clave que probablemente persistirá mientras que los efectos negativos de riqueza en EE. UU. y la debilitación de la demanda local en EMEA y la falta de turismo receptivo son desfavorables. El posicionamiento está sesgado hacia nombres defensivos como Brunello mientras que la percepción de Hermes se ha debilitado, y el sentimiento es débil para las acciones de lujo cíclicas que requieren un punto de inflexión.
Sin ir más lejos, tal y como explica el analista Piral Dadhania de RBC Capital Markets, «en relojes de lujo, observamos tendencias positivas en el tráfico web en septiembre de 2026 en general (excepto Patek y Mont Blanc), con las marcas del Grupo Swatch con el mejor desempeño, lideradas por la marca Swatch y Longines, mientras que Richemont es más fuerte en Cartier, Piaget y Jaeger LeCoultre. Rolex (12%) tuvo un mejor desempeño secuencial y Patek Philippe (3%) secuencialmente más suave en comparación con valores más altos«.
Fuente: Swatch
El repunte de Rolex, Patek Philippe y Audemars Piguet
En este contexto, hay un repunte operativo coincide con el comportamiento del mercado secundario de relojes de lujo, cuyo desempeño viene reflejado en el seguimiento del índice Subdial 50. Tras el ciclo de especulación y los máximos alcanzados a comienzos de 2022, los precios del mercado de reventa sufrieron una prolongada corrección; no obstante, las lecturas recientes de RBC indican que las cotizaciones de las piezas más codiciadas han tocado fondo y comienzan a consolidar una base sólida.
Siguiendo esta línea, el principal motor de este ajuste saludable ha sido la resistencia de la demanda en el mercado estadounidense, que continúa actuando como el colchón fundamental de la industria frente al enfriamiento del consumo en Asia. En este contexto, un reducido número de marcas independientes y grandes manufacturas históricas siguen funcionando como auténticos activos financieros refugio.
«El valor del índice Subdial 50 se mantuvo estable en septiembre de 2026, con un nivel actual de aproximadamente 32.100 libras esterlinas, un 29% por debajo del nivel máximo (marzo de 2022)»
RBC Capital Markets
En primer lugar, si nos centramos en Rolex, como peso pesado indiscutible del índice Subdial 50, modelos emblemáticos como el Submariner, el Daytona o el GMT-Master han liderado la estabilización de precios en las plataformas de reventa globales. Siguiendo esta línea, en cuanto a Patek Philippe, mantiene su posición de liderazgo en el segmento de alta complicación. Colecciones como el Nautilus, el Aquanaut o sus calendarios perpetuos continúan registrando un elevado interés por parte de coleccionistas de gran patrimonio.
Por último, la tercer compañía que está funcionando como un auténtico activo financiero es Audemars Piguet. La demanda constante en torno a la saga Royal Oak ha servido para marcar el nivel de soporte de precios del mercado secundario, reduciendo la volatilidad observada en los trimestres anteriores.
Fuente: RBC Capital Markets
Tal como destacan los analistas de RBC Capital Markets, «la combinación del repunte en el volumen de exportaciones suizas y la estabilización de las cotizaciones en el mercado secundario sugiere que el ajuste posterior al boom de 2022 ha entrado en su fase final. Los compradores de alto nivel adquisitivo han regresado al mercado con un enfoque más selectivo y orientado al largo plazo».
Casas de subastas y la marroquinería de ultra-lujo: el empuje de Sotheby’s y el fenómeno Hermès
Más allá de la relojería tradicional, el apetito por los bienes tangibles de colección se ha extendido con fuerza al ámbito de los accesorios de ultra-lujo y la marroquinería exclusiva. Los registros de transacciones en las grandes casas de subastas internacionales, con Sotheby’s a la cabeza, muestran un repunte significativo en el volumen realizado en lotes de alta gama durante el acumulado móvil de tres meses.
Asimismo, este renovado dinamismo en las salas de pujas refleja que la liquidez entre los grandes coleccionistas no se ha destruido, sino que se ha vuelto sumamente disciplinada. En lugar de buscar rentabilidades de corto plazo, el capital se orienta hacia piezas de valor intrínseco garantizado, donde la escasez y la artesanía extrema actúan como salvaguardas de capital. En el ámbito de la marroquinería y los complementos de colección, dos firmas francesas destacan sobre el resto en los catálogos de subastas y en los mercados paralelos de conservación de valor, Hermès y Chanel.
Hermès continúa situándose en una categoría propia dentro del mercado del lujo. Modelos icónicos como el Birkin, el Kelly o el Constance no solo mantienen su cotización en subasta, sino que con frecuencia superan los precios de venta en tienda debido a las restricciones de oferta y las listas de espera de la casa parisina. Y, en cuanto a Chanel, sus bolsos clásicos con solapa y piezas vintage de edición limitada muestran un comportamiento sólido en las subastas de Sotheby’s, consolidándose como artículos de colección de alta liquidez.
No obstante, la convergencia entre la relojería de precisión y la marroquinería de colección reafirma que el mercado de segunda mano está madurando hacia una estructura de inversión profesionalizada. Los compradores ya no solo evalúan la estética de las piezas, sino su liquidez histórica, la preservación de su valor en ciclos económicos complejos y la exclusividad del lote.
