El Ibex 35 arranca la sesión de hoy con una subida del 0,89% hasta los 18.974,1 puntos y, en apenas unos minutos, amplía el impulso hasta el 1,5%, situándose en 19.082 enteros. El selectivo madrileño se apoya en el triunfo demócrata en las elecciones de medio mandato de Estados Unidos para firmar la mejor apertura de la semana.
Los operadores celebran que los demócratas hayan ganado el control total del Congreso. La lectura dominante es que ese resultado reduce el riesgo de un bloqueo fiscal prolongado en Washington y despeja parte de la incertidumbre que venía pesando sobre los índices europeos desde octubre. Los futuros de Wall Street apuntaban en la misma dirección antes del toque de campana.
El Ibex 35 supera los 19.000 puntos tras la victoria demócrata en EEUU
El selectivo no ha tardado en superar los 19.000 puntos. La subida se ha generalizado en los principales parqués del continente, aunque Madrid ha liderado el avance con claridad. El Brent, de referencia en Europa, subía un 0,1% hasta los 103,7 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate se anotaba otro 0,1% hasta los 96,2 dólares. El petróleo por encima de los 100 dólares sigue siendo la variable que más incomoda a los gestores de renta variable.
En el terreno empresarial, Prosegur comunicó antes de la apertura un beneficio neto de 87 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 5,6% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. La compañía de seguridad privada se mantiene así en la senda de crecimiento moderado que ya anticipó en el primer semestre. La CNMC, por su parte, confirmó que investiga posibles prácticas anticompetitivas en los mercados energéticos españoles, vinculadas a un eventual cierre de mercado discriminatorio que limitaría la capacidad de actuación de terceros operadores.
El dato macro tampoco ha pasado desapercibido. El paro registrado en las oficinas de los servicios públicos de empleo subió en 43.128 personas en octubre respecto al mes anterior, un 1,8% más, impulsado sobre todo por el sector servicios, que sumó casi 27.000 desempleados tras el final de la temporada estival. En paralelo, la Seguridad Social ganó una media de 186.612 cotizantes en octubre, su mayor alza en un octubre de toda la serie histórica, impulsada por el inicio del curso escolar, y el proceso de regularización de inmigrantes. El total de afiliados medios alcanzó un nuevo récord de 22.624.165 ocupados.
El rally del Ibex tiene catalizadores claros en Wall Street, pero el crudo por encima de los 100 dólares sigue siendo el principal riesgo a corto plazo.
En el mercado de divisas, el euro recuperaba posiciones frente al dólar hasta negociarse en 1,124 ‘billetes verdes’. En el mercado de deuda, el rendimiento del bono español a diez años desescalaba hasta el 3,898%, lo que refleja una demanda sostenida de papel soberano pese al contexto de tipos altos. La referencia alemana se mantenía igualmente a la baja.
Solaria y Acciona encabezan las subidas del selectivo
Los mayores ascensos del selectivo los protagonizaban las renovables y la banca. Solaria lideraba las compras con una subida del 3,9%, seguida por Acciona (+2,3%), Acciona Energía (+1,9%) y Bankinter (+1,7%). El empuje de los grandes bancos —Santander y BBVA entre los valores de mayor peso del índice— resulta determinante para explicar el salto por capitalización, aunque el mayor porcentaje de subida ha correspondido a la renovable.
En el extremo opuesto, las únicas caídas al inicio de la sesión correspondían a Indra (-2,5%) y ACS (-1,4%). Ambos valores acumulan una semana de recogida de beneficios y no han encontrado el apoyo suficiente para sumarse al movimiento alcista del conjunto del selectivo.
El resto de bolsas europeas inauguraba la jornada con signo positivo. Milán subía un 1,1%, mientras Francfort y París se alzaban un 0,4% y Londres crecía un 0,2%. Madrid lideraba el avance continental con claridad, aunque la distancia frente a sus comparables no era suficiente como para hablar de un rally desacoplado.
El rally del Ibex 35 ante un escenario de tipos y elecciones
A mi juicio, el movimiento de esta sesión responde más al alivio que al entusiasmo. La victoria demócrata en EEUU no resuelve los dos problemas estructurales que vienen condicionando el comportamiento del Ibex desde hace meses: un precio del petróleo que se resiste a ceder por debajo de los 100 dólares y una política monetaria que, aunque ha dejado de subir tipos, tampoco da señales claras de bajada. El Brent en 103,7 dólares es una losa para el sector industrial y para el consumo, y la historia reciente demuestra que cada vez que el crudo ha superado esa cota, el selectivo ha corregido entre un 3% y un 5% en las semanas siguientes.
Hay un segundo matiz que conviene no perder de vista. La investigación de la CNMC sobre un eventual cierre de mercado discriminatorio en los mercados energéticos introduce un elemento de incertidumbre regulatoria que puede penalizar a medio plazo a los operadores con mayor exposición al negocio energético. Solaria y Acciona suben con fuerza, sí, pero lo hacen en un contexto regulatorio que no está exento de riesgos. El mercado ha premiado la reacción inmediata y ha aparcado la lectura de fondo. Eso no significa que la reacción esté equivocada; significa que su sostenibilidad depende de que el escenario político americano se traduzca en hechos concretos.
El dato de empleo ofrece una lectura ambivalente. La Seguridad Social marcó un récord de 22,6 millones de cotizantes, pero el paro registrado subió un 1,8% en octubre por el final de la temporada turística. La economía española crea empleo, sí, pero lo hace con una estacionalidad que no termina de corregirse. Los analistas de la banca de inversión llevan meses señalando que el diferencial de crecimiento entre España y el resto de la eurozona se está estrechando, y este dato no invalida esa tesis. Más bien la confirma.
Queda el riesgo de que el rally se desinfle con la misma rapidez con la que se ha producido. El Ibex ha subido un 1,5% intradía sin que todavía se hayan publicado los resultados de los grandes bancos del trimestre, que llegarán en las próximas semanas con la vista puesta en el margen de intereses y en la evolución del crédito. Si Santander y BBVA confirman la tendencia del sector, el índice tendrá argumentos para consolidar los 19.000 puntos. Si no lo hacen, la referencia volverá a quedar como un simple pico intradía. Habrá que seguir también la reunión del BCE de diciembre, porque cualquier sorpresa en el tono de Lagarde puede mover la prima de riesgo española con rapidez.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 ha amanecido con una subida del 0,89% hasta los 18.974,1 puntos y en pocos minutos ha ampliado el avance hasta el 1,5%, situándose en 19.082 enteros. Los mayores ascensos corresponden a Solaria (+3,9%), Acciona (+2,3%), Acciona Energía (+1,9%) y Bankinter (+1,7%).
Clave técnica: El selectivo ha superado la resistencia de los 19.000 puntos que venía tocando desde finales de octubre. El siguiente escollo se sitúa en los 19.100 enteros, zona que ya ha tanteado en la apertura y que, de superarse con volumen, abriría la puerta a los máximos anuales de 19.300.
Apunte macro: El rendimiento del bono español a diez años desescalaba hasta el 3,898%, con la referencia alemana igualmente a la baja. La prima de riesgo española se mantiene en la zona media de la eurozona, con el diferencial frente al Bund en máximos del último mes, una referencia que conviene vigilar si el BCE endurece su discurso en diciembre.
