Amadeus busca en el negocio hotelero uno de sus principales motores de crecimiento mientras la actividad aérea continúa acusando las consecuencias de la guerra en Oriente Medio.
En la nota previa a los resultados, Renta 4 prevé que los ingresos de la división de hoteles y otros servicios aumenten un 9% en el tercer trimestre, por encima del crecimiento esperado en distribución aérea (+4%) y tecnología aérea (+7%), gracias a la incorporación de nuevas cadenas y a la contratación de más servicios por parte de sus clientes.
Amadeus publica resultados del tercer trimestre de 2026 el viernes 6 de noviembre antes de la apertura y celebrará la conferencia a las 13:00h.
Iván San Félix Carbajo- Equity Research Analyst en Renta 4, tiene sobre Amadeus una recomendación de Sobreponderar en base a un precio objetivo de 67,2 euros.
En su nota previa a los resultados de Amadeus señala: “la difícil situación en Oriente Medio llevó a la directiva a revisar a la baja los objetivos 2026 tras publicar resultados del segundo trimestre. De momento no vemos que la situación en la región esté mejorando y, de hecho, está durando mucho más tiempo de lo que en principio se creía. En nuestra opinión, hasta que la situación no muestre una mejora apreciable no podemos esperar una recuperación sostenible en las reservas y pasajeros”.
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Claves de los resultados de Amadeus, por Renta 4
Los analistas de Renta 4 esperan que los Ingresos crezcan a un dígito medio, +6% frente al tercer trimestre de 2025 sin apenas impacto del dólar estadounidense tras más de un año con impacto negativo, con Distribución +4%, Tecnología aérea +7% y Hoteles +9% frente al tercer trimestre de 2025. EBITDA 690 millones, +6% frente al tercer trimestre de 2025, margen EBITDA 39,8%, en línea frente al tercer trimestre de 2025, y beneficio neto 384 millones (+6% frente al tercer trimestre de 2025), con resultado financiero -20 millones (-14 millones en el tercer trimestre de 2025) y tasa fiscal 22,5%, en línea frente al tercer trimestre de 2025.
- Por divisiones, en Distribución Renta 4 espera que las Reservas aéreas caigan (-0,5% frente al tercer trimestre de 2025) y que los precios unitarios repunten +5% hasta 6,6 euros. En Tecnología Aérea esperamos una subida de los pasajeros embarcados (PEs) muy moderada, +1% frente al tercer trimestre de 2025 y precios unitarios +6% hasta 1,05 euros. En Hospitality (hoteles), con mucha presencia en EEUU, esperamos que se mantenga el ritmo de crecimiento de ingresos elevado (+8,5% frente al tercer trimestre de 2025) a medida que Amadeus va incorporando más cadenas y aumenta la contratación de más servicios.
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Así, la gestora madrileña espera que Amadeus genere 72 millones de eruos de caja después de un capex -225 millones, recuperación de circulante, +194 millones y -426 millones en pago de dividendos. La deuda neta descendería hasta los 2.481 millones con lo que el múltiplo a EBITDA 2026e se mantendría en 0,9 veces, por debajo de la parte baja del rango objetivo de Amadeus (1,0-1,5 veces).
Datos de consenso
Según el consenso recogido en el cuadro del informe, Amadeus registraría en el tercer trimestre de 2026 unos ingresos de 1.738 millones de euros, un 6% más que en el mismo periodo del año anterior. Por divisiones, Distribución Aérea aportaría 802 millones, con un crecimiento del 4%, mientras que Tecnología Aérea alcanzaría los 646 millones, un 7% más. La división de Hoteles y otros servicios ingresaría 290 millones de euros, lo que supondría un avance del 11%, el mayor crecimiento de las tres áreas.
El EBITDA se situaría en 694 millones, un 6% más, con un margen del 39,9%, prácticamente estable. Por su parte, el EBIT ajustado alcanzaría los 533 millones, un 7% más. En cuanto a la actividad, el consenso espera que las reservas aéreas se mantengan estables en 122 millones, mientras que los pasajeros embarcados crecerían un 1%, hasta los 620 millones.
En definitiva, Amadeus mantiene una evolución positiva, pero el crecimiento de sus distintas divisiones muestra un cambio de protagonismo: el negocio hotelero se consolida como uno de los principales impulsores de los ingresos, mientras que la actividad aérea sigue condicionada por la debilidad de las reservas y el impacto de la guerra en Oriente Medio.
Renta 4 espera que el grupo aumente un 6% sus ingresos y su beneficio neto en el tercer trimestre, apoyado especialmente en la fortaleza de los hoteles. La recuperación del negocio aéreo dependerá, sin embargo, de una mejora de la situación geopolítica.
