El acta de la votación del Reserve Bank of Australia no es unánime: seis consejeros a favor de mover ficha y tres partidarios de esperar. Ese matiz explica buena parte de lo que ha ocurrido en las últimas horas en Asia-Pacífico.
La subida de tipos del RBA —25 puntos básicos, hasta el 4,85%— es la quinta del año y deja el cash rate en su nivel más alto desde 2008. Australia no aprieta porque su economía se esté calentando, sino porque la inflación se ha quedado atascada por encima del rango objetivo del 2-3%, con la energía y los servicios como principales resistencias.
El banco central australiano se sitúa así entre los pocos del G20 que todavía no se atreven a declarar la victoria sobre los precios. Y lo hace en una sesión en la que las Bolsas asiáticas ya venían con el ánimo torcido por los resultados de Apple y por las elecciones de medio mandato celebradas el martes en Estados Unidos.
Del 4,60% al 4,85%: el tipo oficial australiano toca máximos de 2008
Los números de la decisión, tal como los publicó el propio banco central:
- 25 puntos básicos: el tipo oficial pasa del 4,60% al 4,85%, el nivel más alto en 18 años.
- Votación dividida: seis consejeros a favor y tres en contra, un reparto que estrecha el margen del consejo para su cita de diciembre.
- Quinta subida del ejercicio: el RBA acumula cinco ajustes al alza en lo que va de 2026.
- ASX 200 en verde: el selectivo de Sídney sube un 0,3%, el único índice relevante de la región que cierra con ganancias.
Ahí está la primera paradoja de la jornada. Los bancos australianos amplían margen con cada alza y sostienen al selectivo; el resto de la región paga la factura, porque Australia es proveedor de materias primas y socio comercial de primer orden para China, Japón y Corea del Sur.
De Seúl a Shanghái: el KOSPI cae un 4% y el PBOC mueve ficha en divisas
El KOSPI surcoreano se dejó cerca de un 4%, el peor registro de la región, lastrado por los fabricantes de memoria y por la resaca tecnológica que llegó de Wall Street: el S&P 500 cedió un 0,5% el lunes y el Nasdaq Composite, un 1,1%.
La advertencia de Apple sobre unos márgenes brutos más bajos en el trimestre navideño —con el encarecimiento de los chips de memoria como argumento explícito y un crecimiento de servicios por debajo del consenso— debería haber sido una buena noticia para Samsung y SK Hynix. No lo fue. El mercado leyó la frase al revés: si el mayor comprador de memoria del planeta avisa de que el coste del componente le aprieta la rentabilidad, el problema no es el precio, sino la demanda que hay detrás.
El resto del tablero completó un cuadro desigual. Shanghái cedió un 1,2% y el CSI 300 de valores de primera fila, un 0,7%; Hong Kong aguantó en positivo con un 0,2% para el Hang Seng; Singapur perdió un 0,7%; el Nifty 50 indio ganó un 1,1% y Tokio permaneció cerrado por festivo nacional.
En paralelo, el PBOC comunicó que elevará del 4% al 6% el coeficiente de reserva de depósitos en divisas de las entidades financieras, con efecto desde el 15 de noviembre. La lectura que hago es la de siempre: encarecer la tenencia especulativa de moneda extranjera para contener la salida de capitales y sujetar el offshore yuan sin tocar los tipos de interés, que Pekín necesita bajos para sostener el crédito privado.
El consejo del RBA sostuvo que la inflación continúa por encima del rango objetivo y que un relajamiento prematuro obligaría a un ajuste mayor más adelante. — Comunicado del Reserve Bank of Australia, 3 de noviembre de 2026
La lectura: Asia-Pacífico ha dejado de moverse al unísono
Lo que veo en los datos de esta semana es una región que ha perdido la sincronía. Australia sube tipos para combatir una inflación interna que se niega a ceder; China eleva coeficientes técnicos para defenderse de la fuga de capitales mientras lidia con presiones deflacionistas; India atrae flujos y Corea se lleva el golpe por su exposición a la cadena de la memoria. Cuatro políticas distintas en la misma jornada, y ninguna coordinada.
Hay además una contradicción que los datos no resuelven. Si el encarecimiento de la memoria es real, los fabricantes coreanos deberían haber celebrado la advertencia de Apple. Cayeron cerca de un 4%. Esa divergencia sugiere que el mercado no descuenta escasez, sino un ciclo de inversión que se enfría y un consumidor que empieza a resistirse a pagar más por el mismo teléfono.
Mi impresión es que el RBA se ha quedado sin margen político para esperar y ha preferido el coste de un error por exceso al de un error por defecto. Queda saber cuánto puede apretar sin dañar un mercado inmobiliario hipersensible. Tres hitos lo aclararán: la entrada en vigor del coeficiente del PBOC el 15 de noviembre, la reunión del RBA de diciembre y las cuentas navideñas de Apple, a finales de enero.
🌐 El efecto dominó en Occidente
La apertura europea afronta dos fuerzas opuestas en la misma sesión. El tono restrictivo del RBA y la resaca tecnológica asiática restan impulso a los índices del Viejo Continente, mientras la moderación de la demanda asiática de electrónica y de fletes juega a favor de la desinflación de bienes duraderos en la eurozona.
- Bolsa: los futuros de Wall Street apuntaban a la baja y las plazas europeas abren sin impulso comprador; fabricantes de coches y proveedores de chips son los más expuestos.
- Inflación en España: financiar importaciones asiáticas cuesta más con el dinero global en terreno restrictivo, aunque el abaratamiento de componentes electrónicos por exceso de oferta puede recortar el IPC de bienes duraderos unas décimas en el primer trimestre.
- Empresas: Acciona y Ferrovial, con concesiones en Australia, refinancian deuda en un entorno más caro; Inditex vigila el consumo asiático y el coste del transporte marítimo.
- BCE y Euríbor: cada banco central que no cede refuerza a los halcones de Fráncfort y retrasa la expectativa de recortes, presión que llega al Euríbor a 12 meses con semanas de decalaje.
