Ethereum va camino de cerrar su peor octubre desde 2018. El ether cae un 13,6% en lo que va de mes, los fondos cotizados (ETF) de Estados Unidos han devuelto 1.350 millones de dólares y algunas de las carteras más antiguas de la red han empezado a mover sus monedas hacia exchanges.
La cifra de reembolsos es la segunda mayor registrada en un solo mes, solo por detrás de noviembre de 2025, cuando salieron 1.420 millones. Al dato le quedan todavía dos sesiones de mercado por delante, así que el récord está a tiro: la diferencia es de 78 millones de dólares.
El precio, mientras tanto, no encuentra suelo. Ethereum cotizaba en las últimas horas en 2.328,57 dólares, con un descenso del 0,95% en 24 horas, según los datos de mercado que publica BeInCrypto. En el acumulado del mes la caída alcanza el 13,6%, la más dura desde octubre de 2018, cuando perdió un 15,5%.
Qué ha pasado con los ETF: 17 días de ventas en 20 sesiones
Los ETF spot de ether —fondos que compran la moneda física y la custodian para que el inversor pueda exponerse sin abrir una cartera cripto— registraron salidas netas en 17 de las 20 sesiones de octubre contabilizadas hasta el día 28, según el agregador de datos SoSoValue. El peor día fue el 6 de octubre, con 201,89 millones de dólares de reembolsos en una sola jornada.
Conviene ponerlo en contexto: un ETF que sufre salidas no vende por pánico propio, sino porque sus partícipes reclaman el dinero. Cada reembolso obliga al fondo a deshacerse de ether al precio de mercado. Con 17 jornadas en negativo de 20, el mensaje del inversor institucional es bastante claro.
Dos fuerzas distintas empujan en la misma dirección: el inversor institucional que reembolsa y la cartera de 2015 que, por primera vez en años, se mueve.
Las carteras dormidas desde 2015 mueven otros 140 millones
Las plataformas de análisis on-chain —las que rastrean movimientos directamente sobre la blockchain, sin depender de lo que declare nadie— detectaron más de diez transferencias desde wallets que llevaban años inactivas entre el 5 y el 29 de octubre.
En total, esas carteras movieron unos 56.000 ETH, y el valor conjunto de las operaciones supera los 140 millones de dólares. Cuatro de las cinco transferencias más grandes fueron directas a Coinbase o Kraken, los dos exchanges con más volumen de Estados Unidos.
La mayor se produjo el 5 de octubre: una wallet envió 13.330 ETH, unos 36,37 millones de dólares, a Coinbase. Su dueño, según los rastreadores, compró 170.000 ETH en la ICO de 2015 —la venta inicial de tokens con la que se financió el proyecto— a 0,31 dólares por moneda. Estamos hablando de alguien que lleva once años sentado sobre una de las mayores posiciones individuales de la red.
Tres días después, la wallet pinosaur.eth retiró 9.618 ETH del staking —el mecanismo por el que se bloquean monedas para asegurar la red a cambio de una recompensa— y los depositó en Kraken. A ello se suman unos 14.770 ETH movidos por carteras que se cree vinculadas a la Fundación Ethereum en tres jornadas distintas, y una wallet que llevaba tres años parada y envió sus 2.119 ETH, 4,99 millones de dólares, a Coinbase el 29 de octubre.
Un matiz importante antes de sacar conclusiones: depositar en un exchange deja las monedas listas para vender, pero no demuestra que la venta se haya ejecutado. Los datos on-chain ven la entrada, no la intención.
Qué significa esto para quien nunca ha comprado ether
Ethereum no es una moneda rara de foro: es la segunda criptomoneda por capitalización y la base técnica de buena parte de las finanzas descentralizadas y de los tokens que se emiten sobre ella. Cuando el ether cae con esta contundencia, el efecto se nota en toda la gama, incluidos los productos que muchos inversores tienen sin saberlo en un fondo indexado.
Hay dos precedentes que ayudan a leer el momento. El primero es octubre de 2018, la última vez que el mes fue tan malo: entonces la caída fue del 15,5% y llegó en pleno invierno cripto, con el precio arrastrándose durante meses antes de recuperar. El segundo es más reciente y va en dirección opuesta: desde que en 2024 se aprobaron los ETF al contado en Estados Unidos, el ether dejó de depender solo del inversor particular y pasó a moverse también al ritmo de los flujos institucionales. Eso aporta liquidez, pero crea una dependencia nueva: cuando el fondo reembolsa, el mercado lo nota el mismo día.
La contradicción está en el histórico. Ethereum cerró 7 de sus últimos 11 octubres en positivo, según CryptoRank, así que un octubre malo no anuncia nada por sí solo. Lo que pesa es que coincidan tres cosas a la vez: salidas de ETF, ballenas históricas despertando, y precio perdiendo soportes. No es habitual que las tres se alineen en el mismo mes, y cuando ocurre la corrección suele durar más de lo que el mercado descuenta.
El riesgo más citado por los analistas es la liquidez. Si los reembolsos se aceleran en las dos sesiones que quedan, el ether puede buscar los 2.200 dólares sin demasiada resistencia. La condición que cambiaría el panorama es concreta y verificable: que las salidas de los fondos se frenen y que el precio aguante por encima de 2.295 dólares.
Los niveles que vigilan los analistas para noviembre
El analista Ted Pillows, que publica sus lecturas en X, espera más caída: considera que no hay compra fuerte y que cada zona de soporte se está perdiendo. Su escenario apunta a una visita a los 2.200 dólares como probable suelo. La primera señal positiva sería recuperar los 2.400.
More Crypto Online mantiene la misma cautela mientras el precio siga por debajo de 2.522 dólares. Una ruptura de los 2.295 sería la primera alerta, con soporte entre 2.207 y 1.725 dólares, un rango muy amplio que refleja lo poco definido del momento.
La estadística de noviembre tampoco invita al optimismo, aunque tampoco lo descarta. Ethereum cayó en 6 de los últimos 11 noviembres, con una pérdida mediana del 5,18%, pero el promedio del mes es positivo: un 4,28%. Dicho de otro modo, los noviembres malos han pesado algo más que los buenos.
Lo que toca mirar esta semana no es el titular del mes, sino dos datos concretos: si los ETF registran entradas netas en alguna de las dos sesiones que quedan y si el ether defiende los 2.295 dólares. Con eso se sabrá si octubre fue un bache o el arranque de algo más largo. El histórico de la red, disponible en la web oficial de Ethereum, recuerda que el activo ha pasado por episodios peores y sigue siendo la segunda mayor capitalización del sector.
