Una vez más, un gran banco de inversión o consultora apuesta por una Digi que sigue mostrando su capacidad de crecer. Esta vez ha sido Renta 4, que en su primera valoración de la plataforma «low cost» se ha sumado a la lista de Berenberg, Banco Santander, Barclays y Citi, que consideran que la empresa de origen rumano sigue siendo la mejor posicionada para crecer en España, tras sumar otro mes como la que genera más portabilidades entre sus competidores directos.
«Digi inició su andadura en la Bolsa española el pasado mes de julio. La gran evolución de la división española desde sus inicios ha permitido a los directivos dotar a esta filial de una mayor independencia para seguir creciendo y desarrollando su negocio. La operadora rumana se ha convertido en la cuarta mayor teleco en España y concentra la gran mayoría del crecimiento del sector en altas netas de líneas, tanto en móviles como en banda ancha (fibra)», sentencia el análisis que firma Iván San Félix Carbajo.
Lo cierto es que no hay grandes cambios en los motivos que dan desde Renta 4 para apostar por la «low cost»: su modelo de precios agresivo, su capacidad de crecimiento y su proceso de inversión para tener su propia red móvil y de fibra óptica, es decir, dejar de depender de Telefónica, cuyas redes todavía contratan en la actualidad. Lo cierto es que el análisis del banco español apuesta también por que los planes de inversión de la «low cost» funcionen en el tiempo.
«Digi tiene como objetivo alcanzar 5.000 estaciones móviles en 2028 y 10.000 en 2033 (1.122 en el primer semestre de este año) y elevar la cobertura de fibra hasta 21 millones de unidades inmobiliarias en 2030 (14,8 millones en el primer semestre de 2026), principalmente en zonas urbanas y semiurbanas, con mayor desarrollo de la red propia, que alcanzaría el 75% del total de la huella (52% actual). Esto le permitiría tener un mayor control sobre el negocio y una mejora de los márgenes operativos en el futuro», recuerdan, restando importancia al dato negativo que genera en sus beneficios de momento.
«La ampliación de sus capacidades exigirá un intensivo plan de inversión en los próximos años, para el cual la compañía ha captado en julio 150 millones de euros mediante una ampliación de capital», recuerdan en el análisis.
La capacidad de robar usuarios a sus competidores es el primer arma de Digi
No debería sorprender que en Renta 4 insistan en la capacidad de Digi de atraer usuarios que ya cuentan con un proveedor de internet o de línea móvil. Es una capacidad necesaria en un mercado tan saturado en España como el de las telecomunicaciones y es clave para la capacidad de la empresa de mantener el crecimiento en los próximos meses, así como para que siga mejorando el valor de su acción.
Desde el banco de inversión insisten en que la directiva confía en que Digi mantenga una tendencia de crecimiento muy elevada para los próximos años, en contra de lo previsto para sus tres principales competidoras. De cara al final de 2026, Digi prevé ingresos de entre 1.040 y 1.085 millones de euros (una mejora de entre el 11,9% y el 16,8% en comparación con 2025), un Ebitda (después de alquileres) en la parte algo mayor del 20% (18,9% en 2025) y un gasto de capital total de 400 millones de euros (-14,5% en comparación con 2025). Estos objetivos asumen que el despliegue de la «smart network» continúe según lo previsto y que la tendencia comercial de captación de clientes mantenga el buen tono.
Es cierto que sus rivales empiezan a reaccionar, con Telefónica y Vodafone recuperando sus marcas «low cost» (O2 y Finetwork, respectivamente) en España y buscando crear un escudo ante este robo de clientes. Aun así, la empresa rumana ya es la tercera en el mercado de la banda ancha y sigue mejorando su cuota de mercado de líneas móviles.
Tanto la empresa como el banco cuentan con que el crecimiento se mantenga
Desde el banco recuerdan que Digi también anunció unos objetivos «a medio plazo» cuyo plazo no especificó. En cualquier caso, la directiva prevé unos objetivos de crecimiento elevados para los próximos años. La compañía descuenta una tasa de crecimiento de ingresos TACC en la parte baja entre el 13% y el 19%, apoyada por la mayor penetración de clientes dentro de una huella más amplia.
Aunque en Renta 4 son algo más conservadores, siguen contando con que el plan de inversión se cumpla y su capacidad de atraer usuarios crezca. De momento sigue quitando usuarios a su competencia y acercándose lentamente al tercer puesto también en la telefonía móvil, pero todavía les queda mucho camino por recorrer.
