Bankinter ha elevado por cuarta vez en poco más de un año su precio objetivo sobre Repsol, hasta los 36,2 euros, desde los 30,1 euros fijados en julio. La entidad mantiene su recomendación de Comprar y calcula un potencial alcista del 14,6%, apoyado en el repunte del petróleo y el gas, la mejora del balance y la política de remuneración al accionista.
Evolución del precio objetivo:
- 20 de noviembre de 2025: 18,8 euros.
- 11 de marzo de 2026: 24,7 euros.
- 12 de marzo de 2026: 26 euros.
- 28 de julio de 2026: 30,1 euros.
- 1 de octubre de 2026: 36,2 euros.
Desde los 18,8 euros de noviembre de 2025 hasta los 36,2 euros actuales, el precio objetivo se habría incrementado en aproximadamente un 93%. El primer informe de Bankinter, de mayo de 2025, mantenía una recomendación de Vender con un objetivo de 12,8 euros.
La nota de Pilar Aranda señala que: “el fuerte ascenso de los precios del petróleo y gas y del margen de refino durante el trimestre permite anticipar unos resultados muy sólidos. Además, su posicionamiento estratégico en EE.UU. y Venezuela, la fortaleza de su balance, la elevada remuneración al accionista (rentabilidad por dividendo 2027 estimada del 3,8%) y el hecho de que cotiza a múltiplos atractivos 2027 estimado (PER 9,3 veces, Precio/Valor en Libros 1,01 veces y Valor Compañía/Ebitda 4,18 veces), nos lleva a mantener una recomendación de Comprar”.
Tesis de inversión de Bankinter en Repsol
- Bankinter mantiene su recomendación de compra sobre Repsol y eleva el precio objetivo desde 30,1 hasta 36,2 euros por acción, lo que implica un potencial alcista estimado del 14,6% frente a una cotización de referencia de 31,60 euros.1
- La revisión al alza se apoya principalmente en el fuerte aumento de los precios del petróleo y el gas, así como en la mejora del margen de refino durante el trimestre, factores que el banco cree que anticipan resultados sólidos.
- El informe sitúa el break-even de Repsol aproximadamente entre 60 y 65 dólares por barril de Brent. Bankinter considera que un entorno de precios del crudo por encima de 100 dólares por barril favorece de forma significativa la generación de resultados de la compañía.1
- El contexto geopolítico y los riesgos para la oferta energética —incluida la disrupción de flujos a través del estrecho de Ormuz, según el informe— serían un catalizador para los precios del petróleo y del gas, aunque también representan una fuente de volatilidad.
- Repsol tiene una exposición geográfica que Bankinter considera estratégica: Estados Unidos representa el 37% de la producción total, con proyectos en Alaska y el golfo de México señalados como palancas de crecimiento.
- En Venezuela, la producción se sitúa en unos 71.000 barriles diarios, con cerca de 53.000 barriles equivalentes de gas y unos 16.000 de petróleo. El informe apunta a que Repsol aspira a triplicar la producción de crudo y elevar un 10% la de gas durante los próximos tres años.
- Bankinter valora que Repsol no tenga activos en Oriente Próximo, circunstancia que, en su opinión, reduce la exposición operativa directa a la escalada bélica regional.
- El balance mejora: la deuda neta se reduce en 1.133 millones de euros frente al primer trimestre de 2026, hasta 3.667 millones. La ratio de deuda neta sobre fondos propios baja del 14,3% al 11,3%.1
- Las previsiones de la entidad contemplan que la deuda financiera baje desde 13.658 millones de euros en 2026 hasta 9.227 millones en 2031, mientras el patrimonio neto avanzaría desde 31.618 millones a 41.155 millones en el mismo periodo.1
- La remuneración al accionista constituye otro pilar de la tesis: Repsol ha anunciado una recompra de acciones de 500 millones de euros, equivalente al 1,7% de su capitalización bursátil, que se suma a 350 millones ya ejecutados.
- La compañía prevé distribuir 1.162 millones de euros en el conjunto del año, un 3% más que el anterior, y Bankinter estima una rentabilidad por dividendo de alrededor del 3,8% en 2027. La empresa destina entre el 30% y el 40% de su flujo de caja operativo a remunerar al accionista.
- El EBITDA consolidado del segundo trimestre de 2026 alcanzó 3.522 millones de euros, frente a 1.148 millones un año antes. El mayor impulso procede del área Industrial, cuyo EBITDA subió de 67 a 2.135 millones.1
- Exploración y Producción generó 839 millones de euros de EBITDA, un 14% más interanual; Cliente aportó 444 millones, un 31% más; y Generación Baja en Carbono alcanzó 65 millones, un 76% más.
- La producción neta de hidrocarburos se mantuvo estable en 558.000 barriles equivalentes de petróleo al día en el segundo trimestre. La producción de líquidos cayó un 1%, mientras que la de gas natural aumentó un 1%.1
- En valoración, Bankinter destaca que Repsol cotiza a múltiplos considerados atractivos: PER estimado de 9,3 veces para 2027, precio/valor en libros de 1,01 veces y valor de empresa sobre EBITDA de 4,18 veces.
- El método de descuento de flujos de caja utilizado por Bankinter fija un valor por acción de 36,2 euros, con un coste medio ponderado de capital —WACC— del 5,7% y una tasa de crecimiento a perpetuidad del 1,5%.1
- El banco prevé un máximo de beneficios en 2026, con un resultado neto estimado de 4.302 millones de euros y un beneficio por acción de 3,95 euros. Después anticipa una normalización gradual: 3.693 millones de beneficio neto en 2027 y 3.263 millones en 2029.1
- La revisión actual prolonga una sucesión de mejoras de precio objetivo: Bankinter pasó de 18,8 euros en noviembre de 2025 a 24,7 euros en marzo de 2026, 26 euros posteriormente ese mes, 30,1 euros en julio y 36,2 euros en octubre de 2026.
La doble apuesta de Repsol: refino fuerte hoy y más petróleo mañana
“En nuestra opinión, Repsol se verá beneficiada además de un entorno positivo para el petróleo y gas, de la fortaleza de su balance, la elevada remuneración al accionista y el hecho de que cotice a múltiplos atractivos 2027estimado”, concluye Aranda.
