Los valores españoles recién cotizados están protagonizando el tramo final de septiembre. Dos compañías que debutaron este año en el parqué suman más del 20% en lo que va de mes y ya superan el 43% de revalorización en 2026.
Se trata de TSK, la ingeniería asturiana, y de Arteche, el grupo industrial vasco. Las dos se han colado entre los mejores valores del Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM), una carrera que lidera Cirsa con un 36% al calor de la opa de la italiana Lottomatica.
La firma asturiana cerró la última sesión con una subida del 0,73%, hasta los 7,61 euros por acción. Era su séptima jornada consecutiva en verde, un periodo en el que se revaloriza un 26,62%. Desde su debut en mayo, a 5,05 euros, acumula más del 45%.
TSK multiplica por 16 su beneficio y firma siete sesiones al alza
El motor del rally tiene nombre propio: los resultados. La compañía presentó hace un par de semanas sus cuentas del primer semestre, remitidas al supervisor, con un beneficio de 44,8 millones de euros que multiplica por 16 la cifra del mismo periodo del año anterior. La solidez de esos números es lo que ha empujado la cotización.
Pese a la escalada, las cuatro firmas que cubren el valor consideran que no ha agotado su potencial. Sus precios objetivo se mueven entre los 10,28 euros de Santander y los 8,60 euros de Alantra, siempre por encima del precio actual.
El consenso no discute el rally de TSK: lo que discute es cuánto queda por recorrer en una cartera de pedidos que todavía puede engordar.
Ahí está la clave. Los expertos creen que la asturiana puede sacar más partido a proyectos en los que participa, como Matador. Si la ingeniería de la primera fase de generación eléctrica se transforma en un contrato de hasta 1 GW, el pedido podría suponer entre 750 y 1.000 millones de dólares, cerca de 879 millones de euros. Además, el acuerdo de Fermi con Hillcore para desarrollar hasta 2,5 GW de generación con gas abre la puerta a otros 1.300 millones de negocio potencial.
La posición que ya tiene la española en el proyecto y su relación con Siemens Energy, proveedor de las turbinas, son activos que los analistas valoran especialmente. Existe margen, argumentan, para participar en fases adicionales.
Arteche acelera desde el BME Growth con el respaldo de Santander
El caso de Arteche es distinto, aunque comparte el mismo patrón de fondo. El grupo vasco cotizaba en el BME Growth hasta el pasado mes de enero, cuando dio el salto al mercado principal. Desde entonces suma un 24,74% en septiembre y un 60% en 2026.
Los inversores confían en su capacidad para seguir creciendo con un negocio rentable. En el primer semestre registró un beneficio neto de 30,6 millones de euros, un 44,3% más que en el mismo periodo del año anterior, y lo hizo con un incremento de los contratos del 15,7%.
El mercado, sostienen los analistas, infravalora su capacidad para mantener el crecimiento y expandir márgenes. Entre las firmas más optimistas está Santander, que recientemente ha elevado el precio objetivo a 42,34 euros desde 31,50. Lo justifica por la aceleración de la rentabilidad, con un ebitda que crece un 29,2% en el semestre, muy por encima del 10,7% de las ventas, y por la fortaleza de los contratos. La compra de la alemana SEG Electronics y la exposición al ciclo inversor en redes eléctricas completan su historia.
Dos tesis distintas, un mismo patrón de fondo
Conviene mirar más allá del titular del mes. Que dos valores recién llegados al parqué lideren el IGBM dice menos de su calidad intrínseca y más del momento del mercado. Las salidas a bolsa de 2026 han llegado con valoraciones contenidas y carteras de pedidos visibles.
Las acciones small caps españolas viven su mejor año en una década. El contexto acompaña: la demanda de infraestructura energética y de redes eléctricas ha convertido a las ingenierías y a los fabricantes de equipos eléctricos en uno de los sectores más buscados del mercado europeo. Arteche se beneficia directamente del ciclo de inversión en redes; TSK, de la generación eléctrica y del gas de respaldo.
No obstante, no todo es virtud. La liquidez sigue siendo el gran lastre de estos valores. Una capitalización pequeña amplifica las subidas, pero también las correcciones cuando llega la primera decepción. Basta un trimestre flojo para que el mercado pase de pagar 42 euros por Arteche a cuestionar 30. El otro riesgo es la concentración: buena parte del recorrido de TSK depende de que se cierren los contratos de Matador y Fermi, todavía en fase de ingeniería.
A mi juicio, el mercado está premiando dos historias reales, no un espejismo. Pero la revalorización acumulada obliga a exigir cada vez más a los próximos resultados. La prueba de fuego llegará con las cuentas del tercer trimestre, previstas para noviembre, donde se verá si las carteras de pedidos se convierten en ingresos o se quedan en el anuncio.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: TSK cerró la última sesión en 7,61 euros, con una subida del 0,73% y una racha de siete jornadas consecutivas al alza. Arteche acumula un 24,74% en septiembre y un 60% en lo que va de 2026.
Clave técnica: Ambas cotizan en máximos desde su salida al parqué, lo que deja el soporte más cercano en las inmediaciones del precio de debut. En el caso de TSK, los 5,05 euros de mayo son el suelo de referencia; perder los 8 euros devolvería al valor a su zona de consolidación previa.
Apunte macro: El momentum de TSK y Arteche se inserta en un ciclo inversor en redes eléctricas y generación de respaldo que el mercado espera sostenido. El acuerdo de Fermi con Hillcore, con hasta 2,5 GW de generación con gas, es la muestra más visible de ese flujo de proyectos.
