La caída de Ethereum deja al ether en 2.679,33 dólares, un 3,67% menos en apenas 24 horas. El desplome es de mercado completo: bitcoin pierde el nivel de los 85.000 dólares y el conjunto de las criptomonedas acumula 545 millones de dólares en liquidaciones.
El detonante no está en la propia red. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se han instalado en máximos de 19 años y, cuando la deuda pública paga más sin asumir riesgo, el capital especulativo abandona antes los activos volátiles. Es un mecanismo repetido en cada corrección del ciclo. Lo distinto, esta vez, es quién está comprando mientras el resto vende.
Qué ha pasado: 545 millones liquidados y un soporte en los 2.634 dólares
Una liquidación es el peaje del apalancamiento. Cuando un operador pide prestado para comprar más de lo que tiene y el precio se mueve en su contra, la plataforma cierra su posición por la fuerza y ejecuta la pérdida. En las últimas 24 horas ese mecanismo ha barrido 545 millones de dólares en todo el mercado, con el ether marcando 2.635 dólares en el mínimo del día.
El dato que matiza el pánico es el interés abierto de los futuros de ETH, el capital total apostado en contratos. No baja: sube un 0,80% hasta los 35.190 millones de dólares. Traducido: dinero nuevo, no huida. Eso puede alimentar más presión a corto plazo, pero también sirve de combustible para un rebote si el precio gira. El volumen de la jornada es un 8,66% inferior al promedio de los últimos 30 días. Poca convicción vendedora.
La amplitud del día fue limitada: 62 dólares entre el mínimo de 2.634,72 y el máximo de 2.697,43. ETH se apoya en su media móvil de siete días, situada en 2.646,33 dólares, mantiene el RSI en 62,4, y el MACD —los dos indicadores de momentum que más miran los analistas— sigue en terreno positivo. El rechazo de la sesión anterior cerca de 2.800 dólares marca la resistencia; por abajo, la franja de 2.604 a 2.634 es la que sostiene la estructura de corto plazo.
Por qué cae ETH: el Tesoro de Estados Unidos y el rastro de FTX
El vínculo macro es directo: los rendimientos del Tesoro estadounidense están en máximos de 19 años, según la serie oficial que publica el propio Tesoro, y eso encarece el dinero y castiga a los activos que no reparten cupón. A eso se suma un movimiento que conviene vigilar: los restos del colapsado FTX transfirieron 75 millones de dólares en ETH al creador de mercado Wintermute justo antes de que el precio se acercara a 2.800 dólares. No hay confirmación de que esa venta se ejecutara contra el mercado.
Una caída con menos volumen que la media y dinero institucional entrando por cuarta sesión consecutiva se parece más a una purga de apalancamiento que a una capitulación.
Porque el contrapeso institucional existe. Los fondos cotizados de ether —los ETF, vehículos que cotizan en bolsa y replican el precio del activo— registraron entradas de 105 millones de dólares en su cuarta sesión positiva consecutiva. La lectura que dejan los datos es que la venta viene del apalancamiento especulativo y de flujos tácticos, no de una retirada ordenada del dinero grande. Aquí está la paradoja del día: el precio cae y la demanda estructurada compra.
La foto de fondo: Ethereum sigue un 46% por debajo de su máximo
Para poner la jornada en contexto, el ether cotiza un 45,85% por debajo de su máximo histórico de 4.948,08 dólares, marcado el 24 de agosto de 2025. En los últimos 90 días acumula una subida del 69,73%, pero en el conjunto del año pierde un 9,79% y en 52 semanas cede un 31,25%. La capitalización ronda los 327.000 millones de dólares. Viene de un ciclo de recuperación fuerte que la corrección actual apenas modera.
Conviene recordar de dónde sale este mercado. The Merge, en septiembre de 2022, cambió el mecanismo de consenso de Ethereum —los mineros dejaron paso a validadores que bloquean ETH como garantía, lo que se conoce como prueba de participación— y recortó de forma drástica la emisión de nuevas monedas. La aprobación de los ETF spot de ether en julio de 2024 abrió la puerta a dinero que no quiere gestionar claves privadas. Cada hito trajo entradas sostenidas y, después, correcciones con la macro como excusa. La diferencia es que hoy hay mucho más producto cotizado amplificando los movimientos en las dos direcciones.
El riesgo inmediato es reconocible: con el interés abierto subiendo durante la caída, una parte del mercado está apostando a que el precio seguirá bajando, y si acierta, la siguiente ronda de liquidaciones llegará más rápido. En paralelo, la tesis de demanda de largo plazo se refuerza en otro terreno. ARK Invest ha llevado su fondo de capital riesgo a Ethereum mediante tokenización y Ondo ha habilitado la creación de acciones tokenizadas sobre la misma red. Son activos del mundo real, los llamados RWA, que necesitan espacio de bloques en Ethereum para moverse, aunque su efecto sobre el precio llega con cuentagotas.
Lo que toca mirar en las próximas semanas son tres cosas: si el soporte de 2.604 dólares aguanta con cierre diario, si los rendimientos del Tesoro se estabilizan y si los flujos hacia los fondos de ether mantienen el signo positivo. Ninguna de las tres está resuelta. Este artículo es informativo y no constituye una recomendación de inversión.
