España está ganando peso como destino del capital internacional en plena transformación del mercado europeo. La fortaleza de las renovables, la necesidad de nuevas inversiones en redes e infraestructuras y el creciente atractivo del inmobiliario sitúan al país en una posición privilegiada frente a otros mercados europeos, según el informe Deal drivers EMEA HY 2026 de Datasite.
La clave de los datos es que España está ganando atractivo no tanto por una explosión generalizada del M&A, sino por estar situada en varios de los sectores que van a necesitar más capital durante los próximos años.
Hay tres grandes historias:
- Energía: España parte con ventaja por su enorme penetración de renovables y menor dependencia del gas para fijar precios.
- Infraestructuras: la electrificación y las renovables hacen imprescindible una enorme inversión en redes.
- Inmobiliario: España se encuentra entre los mercados europeos con mayor actividad y continúa atrayendo capital extranjero.
Todo ello contrasta con la situación de otras grandes economías europeas. El informe describe, por ejemplo, una Alemania industrial sometida a una profunda transformación, mientras que España aparece vinculada a algunas de las áreas de crecimiento estructural de la economía europea.
M&A en España e Iberia: gran peso del sector inmobiliario
1. España destaca especialmente en inmobiliario
España fue el tercer país de EMEA por número de operaciones inmobiliarias en el primer semestre, con 21 transacciones, solo por detrás de Reino Unido (55) y Estados Unidos (26). Además, se situó en el quinto puesto por valor, con operaciones por 1.943 millones de euros.
Esto encaja con la recuperación progresiva del inmobiliario europeo. El volumen de operaciones todavía está lejos de los máximos de 2013-2014, pero la reducción de las diferencias entre las expectativas de compradores y vendedores está favoreciendo la vuelta del capital. Los segmentos del residencial, living y centros de datos aparecen como los principales focos de interés.
En España hubo además operaciones de tamaño relevante: Blackstone adquirió una cartera residencial de Fidere por 1.200 millones de euros, mientras que Ares protagonizó otra operación sobre una plataforma residencial de 2.300 viviendas por 690 millones.
2. España tiene una ventaja clara frente a otros países europeos en energía
Este es probablemente el elemento más interesante del informe para Iberia. La crisis energética provocada por el conflicto en Irán y las tensiones en Ormuz ha tenido un impacto desigual en Europa.
España aparece como uno de los países mejor preparados gracias al peso de las renovables. La eólica y la solar han reducido hasta apenas el 15% las horas en las que el gas fija el precio de la electricidad, frente al 89% en Italia. Por eso, el mercado eléctrico español absorbió la perturbación energética con un impacto relativamente limitado.
Esto proporciona a España una posición particularmente atractiva en la transición energética, aunque el gran cuello de botella sigue siendo la red eléctrica.
La Comisión Europea calcula que Europa necesita 1,2 billones de euros de inversión en redes hasta 2040
3. La inversión se desplaza hacia infraestructuras energéticas
El informe detecta una tendencia general: menos operaciones, pero de mucho mayor tamaño, con las infraestructuras de red capturando buena parte del valor. En energía, minería y utilities se anunciaron 501 operaciones en EMEA por 86.300 millones de euros, un 10,7% menos en volumen, pero con un aumento del 119,5% en valor.
Para España esto es especialmente relevante porque su ventaja en renovables aumenta la necesidad de invertir en redes, almacenamiento, interconexiones y capacidad de gestión de la electricidad. El país está mejor protegido frente a los shocks de gas, pero precisamente esa transformación genera nuevas necesidades de capital.
4. El inmobiliario español atrae capital extranjero
La presencia de España entre los principales mercados inmobiliarios de EMEA es una señal de que el país sigue siendo un destino importante para inversores internacionales. El informe muestra además que los fondos de private equity están mucho más contenidos: en EMEA apenas realizaron 20 compras inmobiliarias en el semestre, un 33,3% menos interanual, debido al deterioro de la financiación con la vuelta de las subidas de tipos del BCE.
Esto introduce un matiz importante: España sigue atrayendo operaciones, pero no necesariamente porque el dinero apalancado de private equity esté regresando con fuerza. El capital institucional y estratégico tiene un papel cada vez mayor.
5. España también aparece en grandes operaciones industriales
Entre las grandes operaciones del semestre figura la compra de Urbaser, compañía española, por parte de Platinum Equity, en una operación valorada en 5.559 millones de euros. Es la tercera mayor operación de la lista sectorial citada por el informe.
También aparece Panamar Bakery Group, adquirida por Holding Le Duff/Bridor por unos 1.000 millones de euros, como una de las principales operaciones del sector consumo.
Por último, en cuanto a los líderes en asesoramiento financiero y legal, el mercado español de M&A tiene dos líderes distintos según cómo se mida. Santander domina por valor entre los asesores financieros, EY por número de operaciones; Cuatrecasas lidera el asesoramiento legal por volumen, mientras Uría Menéndez lo hace por valor.
Todo ello refuerza la idea de un mercado con menos operaciones, pero operaciones de mayor tamaño, que es precisamente una de las conclusiones generales del informe de Mergermarket/Datasite.
