Banco Santander ha puesto en marcha esta semana un nuevo programa de recompra de acciones por importe de 1.825 millones de euros, tras dar por finalizado el pasado lunes 24 de agosto el plan anterior de 5.030 millones, con el que adquirió un 3,08% del capital social.
El cierre del plan de 5.030 millones y la nueva recompra
El programa previo se inició en febrero y concluyó el lunes, según los registros de la CNMV. Durante su vigencia, la entidad presidida por Ana Botín readquirió 462,68 millones de acciones propias, equivalentes aproximadamente al 3,08% del capital. La ejecución se realizó sin alterar la estructura de control del banco y con la consiguiente reducción del número de títulos en circulación.
El plan cerrado se extendió durante algo más de seis meses y permitió reducir el capital de forma progresiva. Las compras se comunicaron al regulador en los plazos establecidos y no se reportaron desviaciones relevantes sobre el precio medio de adquisición. La entidad cántabra encadena así dos programas sin pausa, una señal de la caja generada por el negocio.
El nuevo buyback, comunicado a la CNMV, asciende a 1.825 millones de euros. La cifra equivale al 25% del beneficio neto atribuido del primer semestre, que alcanzó 7.328 millones de euros. Santander mantiene de este modo el compromiso de repartir el 50% de las ganancias ordinarias entre los accionistas.
En sus tres primeras sesiones de ejecución, del 24 al 26 de agosto, el banco readquirió 12,8 millones de acciones a un precio medio de 12,6635 euros. Ello supuso un desembolso de casi 162 millones de euros y dejó ejecutado el 8,88% del nuevo programa.
Retribución al accionista: 50% del beneficio semestral
El otro 25% del beneficio semestral se distribuirá como dividendo en efectivo y se someterá a votación en el consejo de administración del próximo 29 de septiembre. Con ello, Santander cumple el esquema de repartir la mitad de sus ganancias entre sus accionistas, combinando retribución directa y reducción del capital.
La combinación de dividendo y recompra reduce el capital y optimiza la retribución para muchos accionistas, aunque el efecto fiscal final depende de cada perfil. En términos de pay-out, la entidad se mantiene en el 50% comprometido, una referencia estable para el mercado.
| Magnitud | Plan cerrado (febrero-agosto) | Nuevo programa |
|---|---|---|
| Importe | 5.030 millones | 1.825 millones |
| Acciones adquiridas/previstas | 462,68 millones | 150,8 millones (est.) |
| Porcentaje del capital | 3,08% | 1,026% (est.) |
| Ejecución inicial | Programa completado | 8,88% en las tres primeras sesiones |
La recompra de 1.825 millones es la traducción directa del beneficio semestral y del compromiso de retorno al accionista de Santander.
El volumen máximo autorizado no podrá superar el 25% del volumen diario medio de las acciones de Santander en los 20 días hábiles anteriores a cada compra, un margen que que protege la formación de precios. Las operaciones podrán ejecutarse en el Mercado Continuo español y en las plataformas Turquoise Europe, DXE Europe y Aquis Exchange Europe.
El número máximo de títulos a adquirir dependerá del precio medio de compra, pero no excederá de 1.468.931.950 acciones. Asumiendo un precio medio de 12,10 euros, el programa alcanzaría unos 150,8 millones de acciones, un 1,026% del capital social.
La lectura para el inversor: continuidad y disciplina de capital
La banca española mantiene una política de retorno al accionista muy activa. BBVA y CaixaBank combinan también dividendo en efectivo con recompras, aunque los niveles concretos de pay-out dependen del exceso de capital y de las exigencias del supervisor. En el caso de Santander, encadenar dos programas de recompra en el mismo ejercicio sin pausa confirma una estrategia recurrente de distribución de capital.
El efecto técnico del buyback es relevante. Al retirar acciones del mercado, el beneficio por acción mejora en términos comparables, algo que el mercado suele descontar de manera gradual. Además, la ejecución está condicionada a límites de volumen que evitan movimientos artificiales de cotización y protegen la formación de precios, un detalle nada menor para los inversores institucionales.
El horizonte temporal del programa es de 98 sesiones bursátiles, con cierre estimado a principios de enero de 2027. Mientras tanto, el próximo hito corporativo será la propuesta de dividendo en efectivo que el consejo tratará el 29 de septiembre. Si se aprueba, el banco completará el reparto del 50% del beneficio semestral comprometido.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La reunión del consejo del 29 de septiembre y la ejecución semanal del buyback en los registros de la CNMV.
- Reacción del valor: La reducción del número de títulos es un soporte para el beneficio por acción y suele ser bien recibida, aunque no garantiza subidas.
- Precedente sectorial: El cierre del plan de 5.030 millones sin pausa y las políticas de BBVA y CaixaBank confirman el retorno activo al accionista en la banca española.
