Los fondos cotizados de bitcoin al contado en EE.UU., los que compran el activo directamente, captaron 2.560 millones de dólares en la última semana. Según los datos de Farside Investors, la cifra incluye 652 millones solo en la semana en curso y confirma que el dinero institucional vuelve a marcar el ritmo del mercado.
El dinero institucional vuelve a bitcoin
El bitcoin cotiza por encima de los 78.300 dólares, un 22% más en siete días. En el máximo del lunes llegó a tocar los 81.160 dólares, muy por encima de la franja de junio y julio, cuando pasó la mayor parte del tiempo por debajo de los 65.000 dólares.
Detrás del dinero nuevo aparecen nombres conocidos. BlackRock, Morgan Stanley y Fidelity gestionan la mayor parte de las entradas, un reparto que vuelve a concentrar la exposición institucional en un puñado de firmas. El verano fue plano. Ahora, en cambio, las compras se agolpan.
- 2.560 millones de dólares en entradas desde el lunes pasado.
- 652 millones solo en la semana en curso.
- Precio máximo del lunes: 81.160 dólares.
El salto no llegó solo. El Tesoro estadounidense anunció que al menos duplicará el tamaño de sus operaciones de recompra para sostener la liquidez, una noticia que debilitó al dólar y favoreció a los activos que no se pueden imprimir. Ahí entra bitcoin, junto al oro.
Eric Balchunas, analista de Bloomberg Intelligence, resumió el momento en X: el debasement trade ha vuelto. Ese término describe la estrategia de comprar activos como bitcoin u oro para protegerse de una divisa que pierde valor. Entre los ETF de oro y bitcoin sumaron 7.000 millones de dólares en flujos durante los últimos cinco días, un récord absoluto para un periodo similar.
El dinero institucional no compra bitcoin por inercia: compra protección contra un dólar más débil.
Qué hay detrás del giro del mercado
No es un fenómeno nuevo. El año pasado, el debasement trade estuvo de moda y luego se apagó cuando los inversores giraron hacia las acciones ligadas a la inteligencia artificial. Ahora vuelve con otra cara: el endeudamiento de Estados Unidos, un dólar en retroceso y los intentos por contener los rendimientos de largo plazo alimentan la búsqueda de refugio.
A la ecuación se suma el flanco regulatorio. La Casa Blanca impulsa que los legisladores saquen adelante la Clarity Act, una propuesta para dar un marco legal más previsible al sector cripto. No es el motor principal de los flujos, pero ayuda a que el dinero institucional se sienta más cómodo.
Conviene matizar el cuadro. Los 2.560 millones de la semana pasada son el mejor registro semanal desde octubre, pero una semana no hace tendencia. Los flujos de estos productos se mueven por impulsos: entran rápido cuando el dólar flojea y también pueden salir rápido si cambia el tono del mercado.
Una señal de confianza, no una garantía
Este patrón no es exclusivo de 2026. Los ETF de bitcoin al contado se aprobaron en Estados Unidos a principios de 2024 y, desde entonces, han alternado semanas de récord con periodos de salidas. La diferencia ahora es la coincidencia de dos factores: una política de liquidez más laxa y una regulación que deja de ser hostil.
El riesgo principal sigue siendo la concentración. La mayoría de los flujos se concentra en BlackRock y Fidelity, dos gestoras que marcan el paso del mercado. Si una de ellas decidiera rebalancear su posición, el precio lo notaría en cuestión de horas. Dicho de otro modo, la cola institucional mueve al perro.
No hay que confundir flujos con precio garantizado. Los ETF reflejan demanda, pero el bitcoin sigue siendo un activo volátil, sensible a cada cambio de expectativas. La prueba real llegará cuando Wall Street vuelva del verano y se compruebe si este dinero se queda o solo estaba de paso.
