Steve Jobs hizo de Apple una de las empresas clave de la industria tecnológica mediante productos distintos a los de sus competidores, algo que no ha podido replicar la dirección de la compañía desde la muerte de su fundador. Esta situación ha llevado a los analistas de Jefferies a reducir su valoración de la empresa de los 285,56 a los 263,66 dólares, al tiempo que advierten de que el problema podría seguir prolongándose.
El inconveniente radica en las cifras de ventas de sus teléfonos de gama alta, en particular por las dudas en torno al iPhone plegable y la cancelación del esperado modelo de cristal completo que la empresa preveía lanzar en septiembre del próximo año, coincidiendo con la celebración del 20.º aniversario del primer teléfono de la firma.
Según los analistas de Jefferies, liderados por Edison Lee, el iPhone de cristal completo del vigésimo aniversario, que se esperaba lanzar en septiembre de 2027, fue descartado debido a un rendimiento insuficiente en la cadena de producción. La firma estimó que el dispositivo habría alcanzado un precio medio de venta al público (ASP) combinado de 2.060 dólares, y señaló que el plan general de Apple consistía en «extender las características de cristal completo a futuros modelos iPhone Pro y Pro Max, elevando aún más su ASP y su margen».
Con el modelo de cristal completo descartado, los analistas señalaron que el iPhone plegable sigue siendo «el único factor clave para elevar el ASP y el margen» de cara al futuro. Sin embargo, se prevé que el aumento en los costes de memoria eleve el precio inicial del iPhone 18 Fold a 2.199 dólares para la versión de 256 GB, alcanzando hasta los 3.099 dólares para el modelo de 2 TB. «Seguimos creyendo que un teléfono tan caro sería un producto de nicho», escribieron los analistas, con una previsión de 14 millones de unidades vendidas en el ejercicio fiscal 2028.
Pero el problema va más allá de Jefferies. Según datos de Bloomberg, hay al menos seis entidades financieras que recomiendan vender las acciones de Apple, mientras que firmas como KeyBanc Capital Markets se han sumado a la recomendación de infraponderar los títulos de la empresa de Cupertino.
La memoria de los productos de Apple sube de precio por la IA
Parte del problema que afronta Apple es la acusada subida de precio de los chips de memoria, empujada por la alta demanda del mercado de la inteligencia artificial. Ha sido un contratiempo para todas las empresas que incluyen el hardware como pilar de su negocio, sin que existan alternativas sencillas para esquivar este escenario. De hecho, es un encarecimiento que también han sufrido firmas como Nintendo o Sony dentro del mercado de los videojuegos.
Desde Jefferies, sin embargo, señalaron que un análisis de la cadena de suministro prevé el paso del iPhone 19 Pro Max a 16 GB de DRAM desde los 12 GB actuales, aunque solo para ese modelo. Los analistas indicaron que esto apunta a «un avance todavía limitado en Apple Intelligence», y advirtieron de que, si los precios de la memoria suben más de lo esperado en el ejercicio fiscal 2027, Apple podría descartar la mejora por completo. Según los precios de contrato estimados por la firma de análisis, 4 GB adicionales de DRAM añadirían entre 60 y 70 dólares a los costes de materiales del iPhone.
El precio del iPhone seguirá subiendo
El conflicto para Apple radica en que no dispone de demasiado margen para mantener precios competitivos en sus productos. La compañía se encuentra en una posición compleja, en la que el precio de varios de sus dispositivos —en particular los iPhone de gama alta— ya es muy elevado en mercados clave como Estados Unidos. Esto puede provocar que las ventas de sus futuros teléfonos no terminen de despegar, mermadas por la competencia de modelos anteriores algo más económicos.
Se trataría de un obstáculo estructural a largo plazo para la compañía. Sus teléfonos nuevos siguen siendo sus productos estrella, por lo que una contracción prolongada en la renovación de terminales podría empeorar, aún más, la valoración de la empresa por parte de los analistas.
¿Soluciones para Apple?
En cualquier caso, Apple se mantiene en una posición delicada. De momento, la prioridad consiste en asegurar un suministro estable de chips de memoria para sus dispositivos sin que se produzcan interrupciones en la cadena de suministro ni incrementos de precio inesperados que acaben repercutiendo en el usuario y, sobre todo, que no terminen por desviarlo hacia modelos previos o teléfonos de la competencia.
Bloomberg insiste en que menos del 60 % de los analistas recomiendan comprar acciones de la compañía. Es decir, la recomendación más extendida en este momento es deshacer posiciones en la firma de Cupertino, una pérdida de confianza que no se veía en años y que representa una seria preocupación para una directiva que lleva más de una década persiguiendo la sombra de su fundador.
