El mercado de la tokenización de activos reales (RWA, por real-world assets) está viviendo una divergencia profunda. Mientras el volumen general en los intercambios descentralizados se desploma, las operaciones con bonos, créditos y materias primas digitalizadas crecen a triple dígito. Y en ese mapa, Solana se ha convertido en la única alternativa real a Ethereum. Así lo revela el informe conjunto de CoinShares y Token Terminal, que pone cifras a un fenómeno que el inversor más atento ya intuía.
Entre el segundo trimestre de 2025 y el mismo periodo de 2026, los volúmenes agregados de intercambio descentralizado (DEX) en criptoactivos cayeron cerca de un 70%. En contraste, el volumen de negociación spot de activos tokenizados se disparó aproximadamente un 220%, partiendo de una base mucho más modesta. El informe interpreta esta brecha como una señal de que la adopción de RWA sigue su propio camino, desacoplándose progresivamente de los vaivenes del cripto tradicional.
La otra cara de la moneda está en los depósitos. En ese mismo año, los depósitos totales en finanzas descentralizadas (DeFi) se redujeron en torno a un 15%, lastrados por la retirada de inversores y precios más bajos. Sin embargo, los depósitos en protocolos de préstamo y plataformas de intercambio respaldados por activos reales pasaron de 2.300 millones a 7.400 millones de dólares, más del triple. El dinero busca utilidad financiera, no solo exposición al mercado cripto.
Ethereum mantiene el trono, pero Solana ya compite
Ethereum sigue siendo la cadena hegemónica en el préstamo con garantías de activos reales: casi el 70% de todos los depósitos RWA está asignado a plataformas construidas sobre su red. Es el ecosistema de referencia para cualquiera que quiera usar una propiedad tokenizada, un bono del Tesoro o un derecho de crédito como colateral on-chain. El segundo puesto lo ocupa Plasma, apuntalado por la expansión de Aave más allá de Ethereum.
Pero aquí aparece Solana. El crecimiento del ecosistema de activos tokenizados en la red ha estado impulsado en buena medida por Kamino, un protocolo de préstamo nativo que se ha especializado en dar usos productivos a esos colaterales. No es un volumen residual: es actividad spot real, con contrapartidas y precios de mercado, no solo emisión de tokens sin liquidez. CoinShares y Token Terminal lo dejan claro: Solana es la única otra cadena con un mercado funcional de RWA al contado.
El trading de activos tokenizados crece un 220% mientras los intercambios descentralizados se contraen un 70%. La tokenización avanza con viento propio.
Arbitrum, BNB Chain y Base, a pesar de llevar años operativas, no han logrado desarrollar ese mercado. El informe lo atribuye a la concentración de liquidez e infraestructura en las cadenas ya consolidadas, donde emisores y creadores de mercado encuentran ya el caldo de cultivo necesario. Dicho de otro modo: sin un ecosistema DeFi robusto previo, los nuevos activos tokenizados no encuentran dónde negociarse.
Este dato es especialmente relevante para quien analiza la tesis de inversión de Solana. No hablamos de memecoins ni de modas pasajeras. Hablamos de activos con flujos de caja, riesgos jurídicos medibles y demanda institucional incipiente. La tokenización no depende de que el bitcoin suba o baje: depende de que haya un marco legal claro y plataformas donde los activos se puedan mover con costes bajos y tiempos de liquidación rápidos. Y ahí Solana, con su latencia inferior a un segundo y comisiones minúsculas, ofrece una ventaja técnica tangible frente a Ethereum.
Por qué importa esta divergencia para el ecosistema Solana
Conviene poner estos números en contexto. Durante años, el relato dominante era que Ethereum acapararía todo el mercado de RWA por inercia institucional. Pero que un informe de este calibre señale a Solana como la única alternativa con actividad real de trading spot es un espaldarazo que cambia la conversación. La red ya no es solo la casa de las transacciones rápidas y las memecoins; empieza a ser el segundo hogar de los activos que las gestoras de fondos están mirando.
Ahora bien, señalar riesgos es parte del oficio. La concentración del crecimiento en Kamino es una moneda de doble cara: si algo fallara en ese protocolo, el mercado de RWA en Solana sufriría un golpe desproporcionado. Además, Ethereum sigue teniendo a su favor un ecosistema de oráculos, identidad y custodia mucho más maduro. La carrera no ha hecho más que empezar. Pero por primera vez hay datos, no solo narrativa, que ponen a Solana en la parrilla de salida. Y eso, en 2026, es noticia.
