Ethereum ha dado un paso silencioso pero gigantesco hacia su consolidación como activo colateral de primer nivel. Marex, bróker global de derivados, confirmó a Investing.com que aceptará Bitcoin y Ethereum como margen inicial para operar con futuros y opciones antes de que acabe 2026.
La decisión convierte al ether en una garantía válida para los grandes fondos y creadores de mercado. Ya no se trata solo de una inversión especulativa: la red de Ethereum empieza a funcionar como infraestructura de liquidación dentro del circuito institucional.
Marex da el paso: de las stablecoins a las criptomonedas
El movimiento llega apenas un mes después de que la firma estrenara su programa de márgenes con USDC, la stablecoin en dólares de Circle. Aquella operación inaugural movió 10 millones de dólares en un único día, estrictamente acotada. Ahora la hoja de ruta es ambiciosa: sumar BTC y ETH al catálogo, tal y como adelantó Stephen Hood, director de compensación para las Américas de Marex, al medio especializado.
«Sí, planeamos aceptar BTC y ETH más adelante este año», dijo Hood. «Esta expansión se realizará con un lanzamiento limitado hasta que tengamos la capacidad de comprometérselo a bolsas y cámaras de compensación».
Hood añadió que el límite de los 10 millones «cambiará en octubre», sin precisar cuánto subirá. La demanda ha llegado desde todos los frentes: fondos de cobertura, creadores de mercado, inversores en efectivo del Tesoro de EE.UU. y entidades de finanzas descentralizadas (DeFi). Un ecosistema diverso que refleja hasta qué punto las criptomonedas han permeado las finanzas tradicionales.
El marco legal que lo permite es una carta de no acción emitida por la Comisión de Comercio en Futuros de Materias Primas (CFTC) en diciembre de 2025. Ese documento autoriza a los comerciantes comisionistas de futuros a aceptar activos digitales que no sean valores —entre ellos USDC, Bitcoin y Ethereum— como colateral para derivados regulados, bajo ciertas condiciones de custodia y gestión de riesgos.
Las criptomonedas están dejando de ser un activo alternativo para convertirse en la capa de liquidación de los mercados de derivados.
Por qué importa que ETH y BTC sirvan como garantía en derivados
Para el inversor minorista en ether, la noticia tiene una lectura directa: cada vez más dinero institucional mirará a ETH no solo como exposición direccional, sino como herramienta operativa. Cuando un bróker de derivados acepta ETH como garantía, está reconociendo que su valor es lo bastante predecible y su liquidez lo bastante profunda como para soportar las exigencias diarias de márgenes y liquidaciones.
En la práctica, un fondo podrá depositar ether en lugar de dólares para abrir posiciones apalancadas en futuros del S&P 500 o en opciones sobre materias primas. Eso libera capital en divisa fiat y reduce la fricción para quienes ya acumulan criptoactivos en cartera. El respaldo de Coinbase como custodio —pieza clave ya en la transacción con USDC— añade una capa de seguridad institucional que acelera la adopción.
Hood subrayó que Marex ha construido un armazón de gobernanza de riesgos que abarca desde la elegibilidad de los activos hasta la ciberseguridad de las billeteras digitales. La garantía en USDC, y próximamente en ETH y BTC, se gestiona con los mismos estándares que se aplican al negocio de mercados tradicionales de la firma.
Análisis: Ethereum como infraestructura financiera, no solo como inversión
Que un bróker del tamaño de Marex —cotizado en el Nasdaq— dé este paso confirma una tendencia que lleva años gestándose. Ethereum ya demostró su solvencia técnica con The Merge en 2022, cuando pasó a Proof of Stake y eliminó el consumo energético que tantas críticas le granjeaba. Ahora el desafío es otro: convencer a los reguladores y a las cámaras de compensación de que un activo volátil puede actuar como colateral sin disparar el riesgo sistémico.
El precedente de la CFTC es clave. Al emitir una carta de no acción, el regulador estadounidense no está dando luz verde definitiva, sino diciendo que no emprenderá acciones de enforcement si se cumplen ciertas garantías. Es un visto bueno condicional, frágil si ocurre un incidente grave de custodia o un desplome súbito de ETH que deje descuadradas las cuentas de margen. En 2023, el colapso de FTX enseñó que la industria necesita mecanismos de liquidación transparentes y contrapartes sólidas. Marex parece haber interiorizado esa lección.
Para Ethereum, el verdadero hito es que el ether deje de ser tratado como un commodity especulativo y empiece a funcionar como lo hacen los bonos del Tesoro en el mercado de repos: un colateral líquido, ampliamente aceptado y con un mercado de préstamo eficiente. Faltan años para llegar a ese punto, pero la decisión de Marex es uno de esos ladrillos que sostienen todo el edificio.
El riesgo de concentración regulatoria existe. Si la CFTC cambiara de criterio o si la SEC interviniera con otra clasificación de ETH como valor, todo el castillo de naipes temblaría. La industria lo sabe y por eso celebra cada paso de manera contenida. De momento, el mensaje es claro: Ethereum ya es colateral institucional, y eso cambia las reglas del juego para cualquiera que posea ether a largo plazo.
