Santander lanzará un programa de recompra de acciones por 1.825 millones de euros, equivalente al 25 % del beneficio semestral. La operación, que arranca el 24 de agosto, refuerza la política de retribución del mayor banco del Ibex 35.
Un programa anclado en el beneficio semestral
El banco presidido por Ana Botín ha decidido destinar la totalidad del 50 % del beneficio neto del primer semestre a los accionistas. La mitad se canaliza mediante esta recompra de 1.825 millones; la otra mitad se reserva para un dividendo en efectivo. La propuesta de ese dividendo será sometida a la aprobación del consejo de administración el próximo 29 de septiembre. La recompra, por tanto, se inicia sin necesidad de esperar a ese trámite.
El montante equivale al 25 % del beneficio neto obtenido entre enero y junio, período en el que Santander registró una ganancia de alrededor de 7.300 millones. Esta distribución cumple con la política de retribución anunciada en el plan estratégico, que busca mantener un payout cercano al 50 % del beneficio ordinario.
Calendario y ejecución de la recompra
El programa arrancará el 24 de agosto —un día después de que finalice el plan vigente— y se prolongará durante las 98 sesiones bursátiles, hasta comienzos de enero de 2027. Las adquisiciones de títulos se harán en el Mercado Continuo español y en los centros de negociación europeos Turquoise Europe, DXE Europe y Aquis Exchange Europe, con el fin de acceder a la mayor liquidez posible.
Santander ha fijado un límite diario de compra: no podrá superar el 25 % del volumen medio negociado en cada plataforma durante las 20 jornadas previas a la transacción. Además, el volumen total de títulos a adquirir está sujeto a un techo máximo de 1.468.931.950 acciones. Si el precio medio de mercado alcanzase los 12,10 euros por acción —referencia orientativa—, el banco recompraría aproximadamente 150,8 millones de títulos, lo que representaría el 1,026 % del capital social de la entidad.
El impacto en la autocartera se diluirá parcialmente con las futuras anulaciones de títulos que el banco suele acometer tras estos planes, una práctica que refuerza el beneficio por acción al reducir el número de acciones en circulación.
Refuerzo de la retribución y señal al mercado
La recompra se enmarca en una estrategia de retorno al accionista que Santander ha ido consolidando en los últimos ejercicios. Desde 2021, la entidad ha devuelto a sus accionistas más de 15.000 millones de euros entre dividendos y recompras, según las cuentas anuales. La rentabilidad por dividendo, sumado el efecto dilutivo de las recompras, supera el 7 % en algunos ejercicios, situando al valor entre los más atractivos del sector financiero europeo. Con este nuevo anuncio, la entidad da continuidad a un payout estable que rivaliza con el de otros grandes bancos como BBVA o CaixaBank.
La recompra del 25 % del beneficio semestral consolida la política de retorno de Santander, que ya supera los 10.000 millones entre dividendo y recompra en los últimos tres años.
Desde el punto de vista del inversor, la operación reduce el free float y mejora el beneficio por acción (BPA) de forma inmediata, un factor que suele ser bien recibido por los fondos de inversión. Además, al ejecutarse de forma escalonada a lo largo de casi cien sesiones, mitiga el riesgo de un impacto brusco en la cotización. Los títulos de Santander cotizan actualmente en torno a los 6,50 euros, un nivel que aún descuenta un PER inferior al de sus competidores directos. El banco también busca enviar un mensaje de confianza sobre la solidez de su balance, después de cerrar el primer semestre con un beneficio neto récord.
La recompra de acciones es una práctica cada vez más extendida dentro del Ibex 35. Santander, con esta enésima operación, demuestra que la generación de capital permite compatibilizar el crecimiento orgánico con una retribución sostenida. La CNMC no suele objetar estos planes, y el regulador bancario europeo (BCE) mantiene su supervisión sobre los colchones de capital de la entidad, que se mantienen holgados.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El arranque del programa el 24 de agosto, fecha en la que el banco empezará a adquirir títulos en el mercado. La evolución del precio en esas primeras sesiones puede dar pistas sobre el apetito comprador.
- Reacción del valor: Las recompras suelen actuar como soporte en la cotización. Con un volumen diario limitado al 25 % del negociado, el efecto sobre el precio será gradual pero constante durante los próximos tres meses.
- Precedente sectorial: BBVA y CaixaBank también han anunciado recompras vinculadas a resultados en lo que va de año. La comparativa de los múltiplos (BPA ajustado, PER) tras estas operaciones suele ser el termómetro para evaluar la eficiencia de la retribución.
