Los analistas consultados por Merca2 coinciden en señalar que los ingresos de la cadena hotelera española Meliá seguirán creciendo con fuerza, pero la rentabilidad del primer semestre estará penalizada por factores extraordinarios que deberían revertirse en la segunda mitad del año.
Para Andre Juillard, de Deutsche Bank, Meliá tiene una recomendación de Comprar en base a un precio objetivo de 12,50 euros, en tanto que Iván San Félix Carbajo, de Renta 4, recomienda Mantener con un precio objetivo de 10,5 euros.
Meliá Hoteles publica resultados del segundo trimestre de 2026 el jueves 30 de julio a cierre de mercado y celebrará la conferencia el viernes 31 a las 9:30 horas.
Según el cuadro de previsiones que adjunta de Renta 4, el consenso del mercado espera que Meliá alcance unos ingresos de 577 millones de euros en el segundo trimestre de 2026, lo que supondría un crecimiento del 5% respecto al mismo periodo del año anterior. En cuanto al EBITDA, el consenso estima 156 millones, con un margen del 27,0%, ligeramente inferior al 27,9% registrado un año antes.
Por su parte, el beneficio neto se situaría en 51,7 millones de euros, un 25% menos que en el segundo trimestre de 2025, mientras que la deuda neta ascendería a 2.229 millones, aproximadamente un 1% por encima de la registrada un año antes.
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Puntos de consenso sobre Meliá
- Buen comportamiento de los ingresos. Ambas firmas esperan que Meliá mantenga un crecimiento sólido de la facturación gracias al buen comportamiento del negocio hotelero, especialmente en España. Deutsche Bank prevé unos ingresos de 1.037 millones de euros en el primer semestre (+4,6%), mientras que Renta 4 estima 593 millones en el segundo trimestre (+8%).
- España será el principal motor del crecimiento. Las dos casas destacan la fortaleza del mercado español. Renta 4 señala una mejora especialmente intensa desde marzo, impulsada por el desvío de turistas desde Oriente Medio y el buen comportamiento de los hoteles urbanos, con un crecimiento del RevPAR en España del 6,2%.
- Presión temporal sobre los márgenes. Tanto Deutsche Bank como Renta 4 esperan un deterioro del margen EBITDA en el corto plazo. Juillard calcula una caída de 190 puntos básicos en el primer semestre, mientras que San Félix prevé un margen EBITDA del 27,1%, 0,8 puntos porcentuales inferior al del mismo periodo del año anterior.
- Impacto de elementos extraordinarios. Ambos atribuyen la menor rentabilidad a factores no recurrentes. Coinciden en señalar la reapertura del Paradisus Cancún como uno de los elementos que afectan a las cuentas. Además, ambos mencionan la salida de Cuba como un factor relevante para el semestre.
- Confianza en una recuperación durante el segundo semestre. Deutsche Bank considera que la mayor parte del impacto desaparecerá en la segunda mitad del ejercicio y que el margen anual solo retrocederá unos 50 puntos básicos. Renta 4 también centra la atención en las perspectivas para el tercer trimestre, esperando un mensaje positivo de la compañía sobre España y Europa.
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Puntos de diferencia
- Énfasis geográfico. Deutsche Bank destaca como principales motores España y República Dominicana, mientras que Renta 4 profundiza más en el detalle regional, subrayando la fortaleza de España frente a la debilidad de México, afectado por el cierre temporal del Paradisus Cancún y la depreciación del dólar.
- Beneficio neto. Deutsche Bank espera un beneficio neto de 50 millones de euros en el primer semestre, frente a 75 millones un año antes. Renta 4 proyecta 46,9 millones en el segundo trimestre, un descenso del 32% interanual y ligeramente por debajo del consenso del mercado.
En la conferencia con analistas, San Félix apunta que estarán pendientes de:
- Comentarios sobre perspectivas de cara al ercer trimestre, especialmente en España y Europa, en donde es el trimestre más importante del año. Creemos que el tono será positivo
- Salida de Cuba. Creemos que Meliá tendrá que realizar una provisión.
En conclusión, Meliá seguirá mostrando un sólido crecimiento operativo gracias a la fortaleza de la demanda turística, especialmente en España, aunque los resultados del segundo trimestre estarán penalizados por factores extraordinarios que reducirán temporalmente la rentabilidad y el beneficio.
Los analistas consideran que estos impactos son puntuales y esperan una mejora durante la segunda mitad del año, por lo que el mercado mantiene una visión constructiva sobre la evolución del grupo más allá del bache del primer semestre.
