EN 30 SEGUNDOS
- ¿Qué ha pasado? Healthcare Activos ha lanzado un fondo de 800 millones de euros para infraestructuras hospitalarias en Europa y ha cerrado su primera compra: tres hospitales en Portugal por 250 millones.
- ¿Quién está detrás? La gestora especializada en activos sanitarios, participada por inversores institucionales de largo plazo, respalda el vehículo Healthcare Activos Hospitals.
- ¿Qué impacto tiene? Inyecta capital en un sector presionado por listas de espera públicas y anticipa más operaciones en España, donde la demanda de sanidad privada no deja de crecer.
Healthcare Activos lanza un fondo de 800 millones de euros para hospitales europeos y cierra su primera adquisición en Portugal por 250 millones. El nuevo vehículo, bautizado como Healthcare Activos Hospitals, nace con el objetivo de modernizar y ampliar infraestructuras sanitarias en mercados con sistemas públicos tensionados.
La gestora argumenta que el envejecimiento de la población y la incapacidad de los sistemas nacionales de salud para absorber la demanda han disparado la necesidad de operadores privados. España, Portugal, Reino Unido, Irlanda e Italia son los países donde ve mayor potencial de crecimiento.
‘El alargamiento de las listas de espera en el sistema público, junto con el desarrollo de los seguros de salud y la falta de recursos, han propiciado el desarrollo de operadores privados que invierten y dan un servicio de elevada calidad’, defiende la compañía en un comunicado.
La primera operación del fondo despeja cualquier duda sobre su ambición: tres hospitales en Lisboa, Oporto y Albufeira, adquiridos a un fondo gestionado por Praemia REIM en nombre de inversores franceses entre los que se incluye Icade. El importe total de la transacción, incluidas las futuras inversiones para expandir los centros, se eleva a 250 millones.
Los centros, con 90.000 metros cuadrados, 21 quirófanos, 350 camas y 255 consultorios, seguirán operados por Lusiadas Saude, filial del grupo hospitalario francés Vivalto Santé. Healthcare Activos se convierte en el propietario de los inmuebles y deja la gestión clínica en manos de un operador con experiencia, un esquema que planea replicar en otros países.
La saturación del sistema público sanitario en el sur de Europa ha abierto una ventana de inversión que Healthcare Activos quiere capitalizar con un enfoque de largo plazo y retornos ligados a operadores consolidados.
La Ficha del Inversor
Con esta adquisición, Healthcare Activos acumula 1.600 millones de euros invertidos en activos sanitarios en siete países europeos. De esa cifra, 1.200 millones corresponden a residencias de tercera edad, salud mental y rehabilitación; los otros 400 millones, a hospitales y clínicas. La compañía aspira a desplegar entre 350 y 400 millones anuales hasta alcanzar los 3.000 millones en 2030.
La rentabilidad del yield bruto en este tipo de activos suele moverse entre el 5% y el 7%, dependiendo del país y del operador. El fondo se dirige a inversores institucionales que buscan flujos estables y protegidos frente a la inflación, ya que los contratos de alquiler hospitalario suelen ser a muy largo plazo y con revisiones vinculadas al IPC.
A medio plazo, la tendencia es claramente alcista. La pandemia acceleró la inversión en infraestructura sanitaria privada y los gobiernos, con presupuestos ajustados, ven con buenos ojos que el capital privado descargue parte de la presión asistencial. España, con un sistema público en déficit y una penetración de seguros de salud que ya supera el 25% de la población, es uno de los mercados prioritarios para el fondo.
Perfil recomendado: inversores institucionales, family offices y fondos de pensiones con horizontes de diez años o más. No es un producto para minoristas, pero sí para patrimonios que quieran exposición al real estate sanitario sin asumir el riesgo operativo clínico. La estructura de sale & leaseback o de adquisición con operador consolidado reduce la volatilidad.
El precedente más cercano en España es la entrada de fondos como Patron Capital o CBRE IM en residencias de mayores, pero el salto a hospitales agudos es un paso más ambicioso. Healthcare Activos confía en que su experiencia en residencias y salud mental le permita replicar el modelo en hospitales, aprovechando contactos con operadores como Vivalto Santé.
Riesgo a vigilar: la regulación sanitaria nacional y la dependencia de que los operadores mantengan conciertos con los sistemas públicos. Cualquier cambio en las condiciones de colaboración público-privada podría afectar los ingresos de los hospitales y, por tanto, la capacidad de pago de las rentas. La gestora minimiza este riesgo señalando que la demanda privada es suficientemente grande incluso sin conciertos.
