El mercado inmobiliario español continúa atrayendo el interés de los grandes fondos internacionales. Oaktree Capital Management, propietario de la promotora española Culmia, prepara una nueva etapa de inversión centrada en la adquisición de suelo para desarrollar nuevas promociones residenciales en España. La estrategia pasa por coinvertir con otros socios institucionales, un modelo con el que el fondo busca ampliar su presencia en el sector sin aumentar directamente el capital de la promotora.
La operación confirma que, pese a la incertidumbre económica y al incremento de los costes de construcción, España sigue siendo uno de los mercados residenciales más atractivos para el capital internacional. El interés de Oaktree se produce en un contexto marcado por la elevada demanda de vivienda y por la escasez de oferta, especialmente en las grandes áreas metropolitanas.
Un nuevo modelo para seguir creciendo
La nueva estrategia de Oaktree consiste en adquirir suelo junto a otros inversores para que sea Culmia quien se encargue posteriormente del desarrollo y la gestión de las promociones.
A diferencia de operaciones anteriores, el fondo estadounidense no pretende reforzar el capital de la promotora, sino utilizar su experiencia para impulsar nuevos proyectos residenciales mediante fórmulas de coinversión. El vehículo utilizado será el Oaktree Fund XII, que ha captado alrededor de 16.000 millones de dólares para invertir en diferentes mercados internacionales.
Este modelo permite compartir el riesgo de las inversiones, acceder a nuevas oportunidades de desarrollo y mantener una elevada capacidad de crecimiento en un momento en el que el suelo urbanizable continúa siendo uno de los activos más demandados del mercado.
Culmia consolida su crecimiento
La promotora, controlada por Oaktree desde 2019 tras la adquisición del negocio promotor de Solvia a Banco Sabadell, se ha consolidado como una de las principales compañías del sector residencial español.
Durante 2025, Culmia registró una facturación de 480,7 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 83% respecto al ejercicio anterior. Además, obtuvo un beneficio de 51,2 millones de euros, multiplicando casi por diez el resultado conseguido un año antes.
Estos resultados reflejan la evolución de una compañía que ha diversificado su actividad más allá de la promoción tradicional y que apuesta cada vez más por la gestión de proyectos para terceros y por la vivienda asequible.
Una cartera con capacidad para más de 12.000 viviendas
Uno de los principales activos de Culmia es su banco de suelo.La compañía dispone actualmente de terrenos con capacidad para desarrollar alrededor de 12.400 viviendas, de las cuales aproximadamente un 35% se encuentran en la Comunidad de Madrid. Entre sus desarrollos más relevantes destacan Valdecarros, Retamar (Alcorcón) y Valgrande (Alcobendas), considerados algunos de los mayores proyectos urbanísticos del país.
Precisamente, la disponibilidad de suelo en estas zonas convierte a Culmia en uno de los actores con mayor capacidad para responder al crecimiento de la demanda residencial en los próximos años.
La vivienda asequible gana protagonismo
Además de la promoción destinada a la venta, la compañía ha reforzado su apuesta por el alquiler asequible mediante diferentes alianzas público-privadas.
Entre las operaciones más destacadas figura el acuerdo alcanzado con el fondo alemán MEAG para crear una plataforma destinada al desarrollo de vivienda asequible, que parte de una cartera inicial de 1.782 viviendas y prevé superar las 2.500 unidades en una fase posterior.
Asimismo, Culmia mantiene conversaciones para impulsar nuevos vehículos de inversión orientados a este segmento, una línea de negocio que está ganando peso dentro del mercado residencial español.
España sigue atrayendo inversión inmobiliaria
La decisión de Oaktree llega en un momento en el que numerosos inversores internacionales continúan considerando el mercado español como uno de los más atractivos de Europa.
El crecimiento demográfico, la creación de nuevos hogares y la falta de vivienda disponible mantienen una demanda elevada, especialmente en ciudades como Madrid, Barcelona, Valencia o Málaga. Este contexto explica que el suelo finalista siga siendo uno de los activos más cotizados por promotoras e inversores.
Los expertos coinciden en que el interés del capital institucional seguirá siendo determinante para aumentar la oferta residencial durante los próximos años, especialmente en aquellos desarrollos urbanísticos llamados a concentrar buena parte del crecimiento de las grandes ciudades.
Un mercado con recorrido
Con esta nueva estrategia, Oaktree refuerza su presencia en el sector inmobiliario español y consolida a Culmia como una de las promotoras con mayor capacidad de desarrollo del país.
La apuesta por la compra de suelo, la colaboración con otros inversores y el impulso de la vivienda asequible muestran un cambio de enfoque que busca combinar rentabilidad con crecimiento a largo plazo. En un mercado donde la demanda continúa superando a la oferta, las nuevas promociones que surjan de estas inversiones podrían contribuir a incrementar el parque residencial en algunas de las zonas con mayor necesidad de vivienda.
